L\u2019indice manufacturier Empire State de New York s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 7,6 en septembre, en de\u00e7\u00e0 des attentes du march\u00e9 \u00e0 14,75. Cette lecture pointe un momentum plus faible que pr\u00e9vu des conditions dans l\u2019industrie manufacturi\u00e8re de l\u2019\u00c9tat sur le mois.<\/p>\n
Malgr\u00e9 tout, l\u2019indice est rest\u00e9 en territoire positif, ce qui indique que l\u2019activit\u00e9 continuait de progresser plut\u00f4t que de se contracter. L\u2019\u00e9cart entre le chiffre publi\u00e9 et le consensus pourrait conduire \u00e0 revoir les hypoth\u00e8ses \u00e0 court terme concernant la production et les commandes des usines de la r\u00e9gion.<\/p>\n
La baisse inattendue de l\u2019indice manufacturier Empire State de New York \u00e0 7,6, tr\u00e8s en dessous des 14,75 attendus, signale que le momentum industriel se refroidit plus rapidement qu\u2019anticip\u00e9. Nous estimons que les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer sans d\u00e9lai \u00e0 un changement de sentiment de march\u00e9, cet indicateur avanc\u00e9 pr\u00e9figurant souvent un ralentissement \u00e9conomique plus large. Historiquement, des \u00e9carts de cette ampleur sur les statistiques manufacturi\u00e8res entra\u00eenent une hausse \u00e0 court terme de la volatilit\u00e9 des actions.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 obligataire, nous nous attendons \u00e0 ce que cette publication d\u00e9cevante fasse baisser les rendements des Treasuries, les investisseurs se tournant vers des actifs plus s\u00fbrs. Les traders devraient se concentrer sur les futures de taux \u00e0 court terme, o\u00f9 les anticipations de baisses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devraient se renforcer. Les donn\u00e9es actuelles sur les futures des fed funds montrent que la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux lors de la prochaine r\u00e9union a d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9 apr\u00e8s la publication.<\/p>\n
Pour les traders d\u2019options actions, nous recommandons d\u2019acheter des puts de protection sur les principaux ETF d\u2019indices afin de se couvrir contre un potentiel repli. Les pr\u00e9c\u00e9dents ralentissements \u00e9conomiques montrent que lorsque les indicateurs manufacturiers r\u00e9gionaux d\u00e9\u00e7oivent le consensus de plus de cinq points, le VIX enregistre g\u00e9n\u00e9ralement un pic de court terme de 5 % \u00e0 8 %. Tirer parti de cette volatilit\u00e9 d\u00e8s maintenant via des options d\u2019achat (calls) sur le VIX pourrait g\u00e9n\u00e9rer de solides performances dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Par ailleurs, le dollar am\u00e9ricain est susceptible de subir des pressions baissi\u00e8res, ce qui ouvre des opportunit\u00e9s strat\u00e9giques sur les d\u00e9riv\u00e9s de change. Nous sugg\u00e9rons d\u2019examiner des options sur les paires EUR\/USD ou USD\/JPY afin de se positionner sur un affaiblissement du billet vert. \u00c0 mesure que le march\u00e9 des changes int\u00e8gre ce ralentissement, vendre le dollar am\u00e9ricain face \u00e0 des devises plus solides appara\u00eet comme une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait pertinente.<\/p>\n\n\n\r\n