L\u2019or s\u2019est stabilis\u00e9 mardi apr\u00e8s avoir gliss\u00e9 \u00e0 un plus bas de plus d\u2019un mois, le XAU\/USD \u00e9voluant pr\u00e8s de 4 295 $ apr\u00e8s avoir touch\u00e9 4 253 $ lundi. Les prises de position directionnelles sont rest\u00e9es limit\u00e9es avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de mercredi et de nouvelles projections \u00e9conomiques, tandis que la fermet\u00e9 des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et un dollar plus fort ont maintenu le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 sous pression. Le rendement \u00e0 10 ans a test\u00e9 5 % et le 30 ans a grimp\u00e9 autour de 5,40 %, tous deux \u00e0 leurs plus hauts niveaux depuis 2007 ; dans le m\u00eame temps, l\u2019indice du dollar s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 99,60, autour de sommets de deux semaines.<\/p>\n
La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient a raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et renforc\u00e9 les anticipations d\u2019une politique plus restrictive. L\u2019IPC global s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,4 % en glissement annuel en ao\u00fbt, tandis que l\u2019IPP a progress\u00e9 \u00e0 5,4 % contre 4,8 % en juillet, les march\u00e9s anticipant largement la premi\u00e8re hausse de taux depuis 2023 \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union de deux jours. Sur le plan technique, l\u2019or est rest\u00e9 sous la MM100 jours \u00e0 4 328 $ et la MM200 jours pr\u00e8s de 4 539 $, la MM50 jours autour de 4 275 $ constituant un support de court terme ; le RSI \u00e9voluait autour de 43 et l\u2019histogramme du MACD restait n\u00e9gatif. Une r\u00e9sistance est \u00e9galement identifi\u00e9e vers 4 700 $, tandis que des niveaux de baisse suppl\u00e9mentaires se situent \u00e0 4 150 $ et 4 000 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de rester extr\u00eamement prudents dans les prochaines semaines, alors que l\u2019or se maintient pr\u00e8s de 4 295 $ \u00e0 la veille de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Avec le rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u00e0 5 % et un indice du dollar solide \u00e0 99,60, le potentiel de hausse imm\u00e9diat du m\u00e9tal pr\u00e9cieux appara\u00eet fortement plafonn\u00e9. Nous recommandons d\u2019\u00e9viter une exposition directionnelle importante tant que la Fed n\u2019aura pas d\u00e9voil\u00e9 ses projections \u00e9conomiques actualis\u00e9es et sa trajectoire de taux.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or subit une forte pression lorsque les taux r\u00e9els s\u2019envolent, et l\u2019environnement macro\u00e9conomique actuel ne fait pas exception avec un IPC global \u00e0 3,4 % en ao\u00fbt et un IPP en hausse \u00e0 5,4 %. Si la Fed proc\u00e8de \u00e0 une hausse de taux et signale un cycle de resserrement prolong\u00e9, l\u2019or pourrait rompre ses supports imm\u00e9diats. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat de puts \u00e0 court terme afin de se couvrir contre ce risque baissier.<\/p>\n
Sur les graphiques, nous observons un biais baissier clair alors que l\u2019or \u00e9volue sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours de 4 328 $ et sa moyenne mobile \u00e0 200 jours de 4 539 $. Une cl\u00f4ture quotidienne sous la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 275 $ acc\u00e9l\u00e9rerait probablement la baisse vers 4 150 $, voire 4 000 $. Nous sugg\u00e9rons de profiter de tout rebond technique de court terme vers 4 328 $ pour initier des positions vendeuses avec des stop-loss serr\u00e9s.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes sur les ETF indiquent que les encours mondiaux des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or sont rest\u00e9s relativement stables, ce qui sugg\u00e8re que les investisseurs particuliers restent en retrait. Dans le m\u00eame temps, les co\u00fbts d\u2019emprunt des \u00c9tats dans les principales \u00e9conomies atteignent des plus hauts pluriannuels, ce qui pourrait finir par raviver la demande de valeurs refuges si la confiance dans la dette souveraine venait \u00e0 se d\u00e9grader. Toutefois, tant que la dynamique technique ne s\u2019inverse pas, nous estimons que la voie de moindre r\u00e9sistance pour l\u2019or demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\r\n