Le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais a effac\u00e9 environ la moiti\u00e9 de sa baisse initiale face au dollar am\u00e9ricain, mais restait en recul de 0,17 % autour de 0,5770 lors des \u00e9changes europ\u00e9ens mardi, le NZD\/USD \u00e9tant affich\u00e9 \u00e0 0,5769. Ce mouvement intervient alors que le billet vert s\u2019est renforc\u00e9 et que les march\u00e9s penchent davantage pour une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de mercredi. L\u2019indice du dollar, le DXY, gagnait 0,15 % \u00e0 environ 99,62.<\/p>\n
Les anticipations de taux se sont durcies apr\u00e8s qu\u2019ING a revu son sc\u00e9nario pour pr\u00e9voir une hausse de 25 pdb de la Fed en septembre, \u00e0 la suite des propos du pr\u00e9sident Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole et des donn\u00e9es publi\u00e9es ensuite. Les march\u00e9s int\u00e8grent deux hausses et demie suppl\u00e9mentaires au-del\u00e0 d\u2019un mouvement du 16 septembre jug\u00e9 \u00ab quasi certain \u00bb, m\u00eame si les projections d\u2019ING plaident pour un sc\u00e9nario \u00ab one and done \u00bb (une seule hausse). Sur le plan technique, le NZD\/USD \u00e9voluait sous l\u2019EMA 20 jours, autour de 0,5854, et sous la zone m\u00e9diane de Fibonacci pr\u00e8s de 0,5808, tandis que le RSI se situait autour de 33. Des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 0,5808, puis 0,5850\u20130,5854, et 0,5903 ; les supports se situent \u00e0 0,5765, puis 0,5705 et 0,5628.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9, la d\u00e9cision de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demain \u00e9tant un catalyseur majeur. Alors que le NZD\/USD gravite juste au-dessus du support cl\u00e9 \u00e0 0,5765 et que son RSI avoisine 33, des options de vente (puts) de court terme pourraient offrir un profil rendement\/risque attractif en cas de rupture. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar (DXY) franchit le seuil de 99,60, le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais subit une forte pression baissi\u00e8re, ce qui fait de la protection \u00e0 la baisse une priorit\u00e9 pour nos portefeuilles.<\/p>\n
Si le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 totalement int\u00e9gr\u00e9 une hausse de 25 points de base pour le 16 septembre, la division s\u2019accro\u00eet quant \u00e0 la poursuite d\u2019un resserrement au quatri\u00e8me trimestre. Si les responsables signalent une approche \u00ab one and done \u00bb, un short squeeze rapide est possible, rendant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance proches de la r\u00e9sistance \u00e0 0,5808 particuli\u00e8rement int\u00e9ressantes pour les contrarians. Historiquement, apr\u00e8s la derni\u00e8re hausse de taux d\u2019un cycle, le dollar am\u00e9ricain tend \u00e0 perdre l\u2019\u00e9lan li\u00e9 au diff\u00e9rentiel de rendement, ce qui pourrait d\u00e9clencher un retournement marqu\u00e9 du NZD\/USD dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur contrats \u00e0 terme, nous recommandons de maintenir des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 0,5854, afin de ma\u00eetriser le risque face \u00e0 des pointes soudaines. Si la paire casse durablement sous le plancher imm\u00e9diat de 0,5765, nous anticipons une baisse rapide vers le prochain support majeur \u00e0 0,5705. Le recours \u00e0 des bear put spreads permet de limiter le co\u00fbt de prime initial tout en se positionnant pour cette baisse potentielle d\u2019environ 60 pips, \u00e0 mesure que le contexte macro\u00e9conomique se pr\u00e9cise.<\/p>\n\n\n\r\n