La livre sterling a prolong\u00e9 sa deuxi\u00e8me baisse quotidienne cons\u00e9cutive face au dollar am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019ouverture de Londres, laissant le GBP\/USD \u00e9voluer juste au-dessus de ses plus bas de cinq semaines, autour de 1,3465, et pla\u00e7ant cette zone de support sous pression. Les donn\u00e9es britanniques sur l\u2019emploi ont envoy\u00e9 des signaux mitig\u00e9s : le taux de ch\u00f4mage au sens de l\u2019OIT s\u2019est maintenu \u00e0 4,9% sur les trois mois \u00e0 juillet, au lieu de remonter \u00e0 5%, mais le nombre de demandeurs d\u2019allocations ch\u00f4mage a augment\u00e9 de 27,8 k contre 8,3 k attendu, apr\u00e8s un recul de 11,8 k pr\u00e9c\u00e9demment. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers la r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre qui s\u2019ach\u00e8ve jeudi, les taux devant \u00eatre laiss\u00e9s inchang\u00e9s sauf si l\u2019inflation (CPI) publi\u00e9e mercredi affiche une hausse tr\u00e8s sup\u00e9rieure aux pr\u00e9visions ; le communiqu\u00e9 de politique mon\u00e9taire et le nombre de voix dissidentes plus \u00ab faucons \u00bb seront scrut\u00e9s, en l\u2019absence de conf\u00e9rence de presse du gouverneur Bailey.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, les ventes au d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt sont attendues en hausse de 0,9% apr\u00e8s un repli de 0,6%, m\u00eame si l\u2019attention reste focalis\u00e9e sur la r\u00e9union du Federal Open Market Committee qui s\u2019ach\u00e8ve mardi, o\u00f9 les march\u00e9s anticipent la premi\u00e8re hausse de taux en trois ans. Les contrats \u00e0 terme sur les fed funds int\u00e8grent 51 pdb de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui implique deux hausses sur les trois r\u00e9unions du FOMC restantes. Par ailleurs, The Telegraph a rapport\u00e9 que la banque centrale britannique envisage des modifications \u00e0 son programme de ventes d\u2019obligations, notamment l\u2019arr\u00eat des ventes sur les maturit\u00e9s 20 et 30 ans, afin de limiter la pression suppl\u00e9mentaire sur les co\u00fbts d\u2019emprunt dans un contexte de turbulences sur les march\u00e9s obligataires mondiaux.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une possible cassure sous le support critique de 1,3465 alors que la livre sterling poursuit son repli. L\u2019achat d\u2019options put GBP\/USD de court terme, avec une \u00e9ch\u00e9ance de deux \u00e0 quatre semaines, constitue un moyen efficace de tirer parti de ce momentum baissier. Historiquement, une divergence nette de politique mon\u00e9taire entre la Fed et la BoE a d\u00e9clench\u00e9 des d\u00e9pr\u00e9ciations rapides de 2% ou plus sur une p\u00e9riode de deux semaines.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s la volatilit\u00e9 implicite, qui a tendance \u00e0 s\u2019envoler \u00e0 l\u2019approche de d\u00e9cisions de banques centrales tr\u00e8s attendues. Actuellement, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur le GBP\/USD progresse vers 7,2%, ce qui indique que les intervenants anticipent des amplitudes de variation plus importantes. La mise en place de strat\u00e9gies de straddle acheteur permettra de profiter de ces mouvements brusques, d\u2019autant que les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines et la d\u00e9cision de la Fed tombent cette semaine.<\/p>\n\n
La hausse inattendue des demandeurs d\u2019allocations ch\u00f4mage de 27,8 k sugg\u00e8re une fragilit\u00e9 sous-jacente du march\u00e9 du travail britannique, ce qui devrait inciter la BoE \u00e0 rester attentiste. Pour s\u2019en pr\u00e9munir, nous recommandons de vendre des options call GBP\/USD hors de la monnaie afin d\u2019encaisser une prime tant que la livre reste plafonn\u00e9e. Le march\u00e9 int\u00e9grant d\u00e9j\u00e0 une hausse de 51 points de base des taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, la voie de moindre r\u00e9sistance pour la paire demeure nettement orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\r\n