USD\/JPY s\u2019est raffermi autour de 154,55 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, les march\u00e9s se positionnant en amont d\u2019une d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine attendue mercredi et renfor\u00e7ant la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux en septembre. Les donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) d\u2019ao\u00fbt aux \u00c9tats-Unis ont montr\u00e9 une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation, tandis qu\u2019un indicateur sous-jacent a enregistr\u00e9 sa plus forte progression en quatre mois, alimentant les anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient environ 92,4 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse lundi, contre pr\u00e8s de 60 % une semaine plus t\u00f4t, selon CME FedWatch.<\/p>\n
L\u2019attention se porte \u00e9galement sur la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon vendredi, un mouvement de 25 pdb \u00e9tant d\u00e9crit comme quasiment enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9 dans les cours ; le taux directeur s\u2019\u00e9tablissait pour la derni\u00e8re fois \u00e0 1,25 % en avril 1995. D\u2019autres commentaires ont point\u00e9 un changement des positions sp\u00e9culatives apr\u00e8s l\u2019intervention conjointe \u00c9tats-Unis\u2013Japon de juillet sur le march\u00e9 des changes, ainsi qu\u2019un contexte politique plus porteur en faveur d\u2019une normalisation. Sur le plan technique, USD\/JPY reste sous la moyenne mobile simple Bollinger \u00e0 20 jours et la MMS \u00e0 100 jours, tandis que l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 14 jours s\u2019est redress\u00e9 vers 36 ; une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e pr\u00e8s de 157,15, puis 159,58 et 162,05, avec un support autour de 152,25.<\/p>\n
Nous faisons face \u00e0 une semaine historique de durcissement mon\u00e9taire \u00e0 deux volets, qui exige des ajustements tactiques imm\u00e9diats de la part des traders de d\u00e9riv\u00e9s. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait tr\u00e8s probablement relever ses taux mercredi et que la Banque du Japon est attendue dans la foul\u00e9e vendredi, nous recommandons de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame sur la paire USD\/JPY. \u00c9tant donn\u00e9 que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 92,4 % d\u2019une hausse de taux aux \u00c9tats-Unis, les straddles d\u2019options \u00e0 court terme apparaissent particuli\u00e8rement attractifs pour capter des mouvements de prix soudains et marqu\u00e9s.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution du paysage macro\u00e9conomique au Japon, qui plaide en faveur d\u2019un yen plus fort. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque le taux directeur japonais s\u2019\u00e9tablissait pour la derni\u00e8re fois \u00e0 1,25 % en avril 1995, le yen avait b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019importants flux de capitaux entrants et s\u2019\u00e9tait rapidement appr\u00e9ci\u00e9. Ce pr\u00e9c\u00e9dent historique, combin\u00e9 au r\u00e9cent d\u00e9bouclement des positions sp\u00e9culatives vendeuses sur le yen, sugg\u00e8re de privil\u00e9gier des structures optionnelles baissi\u00e8res sur USD\/JPY, telles que des spreads de puts.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, USD\/JPY demeure inscrit dans une tendance baissi\u00e8re, \u00e9voluant autour de 154,55, nettement sous sa moyenne mobile simple \u00e0 100 jours situ\u00e9e \u00e0 159,58. Nous sugg\u00e9rons de placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus du premier niveau de r\u00e9sistance \u00e0 157,15 afin de se prot\u00e9ger contre d\u2019\u00e9ventuels pics haussiers soudains et de courte dur\u00e9e. Si la paire devait enfoncer le support cl\u00e9 \u00e0 152,25, nous anticipons une acc\u00e9l\u00e9ration rapide de la vigueur du yen, rendant des options de vente hors de la monnaie (out-of-the-money) tr\u00e8s profitables dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n