La livre sterling a recul\u00e9 face au dollar, la paire GBP\/USD testant des plus bas de cinq semaines \u00e0 1,3464 avant de r\u00e9duire ses pertes et d\u2019\u00e9voluer autour de 1,3492 ; elle affichait encore un repli de 0,23% alors que les march\u00e9s attendaient les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi et de la Banque d\u2019Angleterre jeudi. L\u2019app\u00e9tit pour le risque est rest\u00e9 mod\u00e9r\u00e9 apr\u00e8s un d\u00e9but de semaine fragile, tandis que le p\u00e9trole a bondi \u00e0 la suite d\u2019attaques des Houthis en Arabie saoudite ayant endommag\u00e9 l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest, un itin\u00e9raire con\u00e7u pour contourner le d\u00e9troit d\u2019Ormuz via la mer Rouge.<\/p>\n\n
La paire a ensuite oscill\u00e9 pr\u00e8s de 1,3470, portant son repli \u00e0 0,38% sur la s\u00e9ance et testant le bas de sa fourchette mensuelle, \u00e0 mesure que la demande pour le dollar am\u00e9ricain se renfor\u00e7ait \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la Fed. Les prix des contrats \u00e0 terme, tels que suivis par l\u2019outil FedWatch du CME, int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 88% d\u2019une hausse de taux de la Fed de 25 points de base ; l\u2019attention s\u2019est \u00e9galement port\u00e9e sur l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un statu quo de la BoE au ton restrictif et sur la possibilit\u00e9 d\u2019un mouvement de 25 pb en novembre ; sur le plan technique, les analystes \u00e9voquaient un support \u00e0 1,3450\u20131,3420 et une r\u00e9sistance au-dessus de 1,3550.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s des options et des futures GBP\/USD, alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque d\u2019Angleterre s\u2019appr\u00eatent \u00e0 annoncer leurs d\u00e9cisions de taux. Avec un taux de change qui teste des niveaux de support cl\u00e9s autour de 1,3450, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019examiner de pr\u00e8s les options de vente (puts) \u00e0 court terme afin de se couvrir contre une baisse plus marqu\u00e9e vers 1,3420. La remont\u00e9e du rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, r\u00e9cemment repass\u00e9 au-dessus de 4,2%, continue de soutenir le billet vert et de peser sur la livre.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cet environnement, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, telles que des spreads de vente baissiers (bear put spreads), afin de capter la dynamique de baisse sans s\u2019exposer \u00e0 un risque illimit\u00e9. Le sentiment de march\u00e9 actuel fait ressortir une probabilit\u00e9 de 88% d\u2019une hausse de taux de la Fed de 25 points de base, ce qui signifie que toute pause inattendue ou toute surprise restrictive entra\u00eenera de forts \u00e0-coups. Historiquement, lorsque les rendements am\u00e9ricains grimpent \u00e0 l\u2019approche de r\u00e9unions majeures de banques centrales, la livre sterling subit une pression vendeuse intense \u00e0 court terme avant de trouver un plancher solide.<\/p>\n\n
Pour ceux qui traitent des contrats \u00e0 terme libell\u00e9s en livre sterling, nous devons surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9cart de rendement Royaume-Uni\/\u00c9tats-Unis, qui reste actuellement porteur mais tr\u00e8s sensible \u00e0 tout changement de rh\u00e9torique de la Banque d\u2019Angleterre. Si la BoE opte cette semaine pour un statu quo au ton restrictif, un rebond rapide vers la zone de r\u00e9sistance \u00e0 1,3550 est possible. En cons\u00e9quence, conserver une partie de nos portefeuilles en options d\u2019achat (calls) \u00e0 ces niveaux plus bas permet de capter tout retournement haussier soudain si la banque centrale britannique laisse entrevoir une hausse de taux en novembre.<\/p>\n\n\n\r\n