La r\u00e9union du FOMC des 15 et 16 septembre devrait largement d\u00e9boucher sur la premi\u00e8re hausse de taux de la Fed depuis mai 2023, les responsables r\u00e9\u00e9valuant la prudence affich\u00e9e auparavant, li\u00e9e \u00e0 des signaux plus faibles sur le march\u00e9 du travail et \u00e0 un certain reflux de l\u2019inflation. La politique mon\u00e9taire mondiale a \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9e : du d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e au 11 septembre, 25 des pr\u00e8s de 90 banques centrales ont abaiss\u00e9 leurs taux pour une baisse cumul\u00e9e moyenne de 85 points de base, tandis que 25 les ont relev\u00e9s d\u2019environ 75 points de base en moyenne et que 36 ont laiss\u00e9 leur politique inchang\u00e9e. La Fed est rest\u00e9e dans le camp du statu quo alors que la BCE a relev\u00e9 ses taux \u00e0 deux reprises, avec une nouvelle d\u00e9cision de la BCE dat\u00e9e du 10 septembre ; l\u2019attention se tourne aussi vers la BoJ les 17 et 18 septembre et vers la BoE le 17 septembre, o\u00f9 un vote de 6\u20133, possiblement 6\u20134, est attendu.<\/p>\n
La croissance am\u00e9ricaine a atteint en moyenne 2,2% sur un an depuis le T1 2025, soit environ le double du rythme de la zone euro, mais elle est d\u00e9crite comme concentr\u00e9e sur le cycle d\u2019investissement port\u00e9 par l\u2019IA et sur les effets de richesse, tandis que la consommation des m\u00e9nages \u00e0 faibles revenus est sous pression.<\/p>\n
L\u2019inflation reste au-dessus de l\u2019objectif de 2% selon les mesures usuelles, m\u00eame si l\u2019IPC global s\u2019est maintenu \u00e0 3,4% sur un an en ao\u00fbt et que l\u2019IPC sous-jacent a ralenti \u00e0 2,4% contre 2,5% ; l\u2019IPC sous-jacent a progress\u00e9 de 0,29% sur un mois, au-dessus d\u2019un seuil de 0,2%, tandis que les co\u00fbts unitaires de main-d\u2019\u0153uvre plaident pour une poursuite de la d\u00e9sinflation. La cible des Fed Funds se situe \u00e0 3,50\u20133,75%, \u00e0 comparer \u00e0 une estimation du taux neutre comprise entre 3,25% et 4,25% ; d\u2019anciennes baisses \u00ab d\u2019assurance \u00bb envisag\u00e9es fin 2025 sont jug\u00e9es plus faciles \u00e0 inverser compte tenu de la baisse du ch\u00f4mage, des risques potentiels pour les anticipations et d\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique li\u00e9 au conflit avec l\u2019Iran.<\/p>\n\n\n\r\n