Le GBP\/USD a gliss\u00e9 vers un plus bas de cinq semaines \u00e0 1,3464 avant de r\u00e9duire ses pertes, et c\u00e9dait encore 0,23% \u00e0 1,3492, alors que des calendriers britannique et am\u00e9ricain peu charg\u00e9s laissaient les march\u00e9s concentr\u00e9s sur les d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de cette semaine. Le p\u00e9trole a bondi apr\u00e8s que des attaques houthies contre l\u2019Arabie saoudite ont endommag\u00e9 l\u2019ol\u00e9oduc Est-Ouest ; les autorit\u00e9s ont interrompu la ligne par pr\u00e9caution, malgr\u00e9 une capacit\u00e9 d\u2019environ 7 millions de barils par jour. Parall\u00e8lement, les chiffres d\u2019inflation am\u00e9ricaine de la semaine derni\u00e8re et les risques sur l\u2019offre ont contribu\u00e9 \u00e0 propulser le rendement du T-note am\u00e9ricain \u00e0 10 ans au-dessus de 5% pour la premi\u00e8re fois depuis 2023, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) gagnait 0,39% \u00e0 99,47.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux penchaient aussi en faveur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les prix de march\u00e9 sugg\u00e9rant une d\u00e9cision mercredi vers 3,75%-4% contre 3,50%-3,75% ; Prime Terminal \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse \u00e0 93%, contre 7% pour un statu quo. La Banque d\u2019Angleterre devrait maintenir le Bank Rate \u00e0 3,75% apr\u00e8s une hausse du PIB de juillet de 0,3%. Depuis le sommet de la semaine derni\u00e8re, proche de 1,3568, la paire reculait de plus de 0,56% alors que l\u2019attention se tourne vers les chiffres de l\u2019emploi au Royaume-Uni mardi, l\u2019enqu\u00eate ADP sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis (moyenne sur 4 semaines) et le FOMC. D\u2019un point de vue technique, le GBP\/USD \u00e9voluait au-dessus du \u00ab triple \u00bb de moyennes mobiles simples \u00e0 1,3481 et d\u2019une ligne de tendance haussi\u00e8re vers 1,3472, avec un RSI (14) autour de 45 ; une r\u00e9sistance \u00e9tait signal\u00e9e \u00e0 1,3688, tandis que des supports \u00e9taient mentionn\u00e9s \u00e0 1,3461 et 1,3353.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner pour une poursuite de la pression baissi\u00e8re sur la paire GBP\/USD dans les semaines \u00e0 venir. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e9tant tr\u00e8s susceptible de relever ses taux dans une fourchette de 3,75%-4,00% tandis que la Banque d\u2019Angleterre resterait inchang\u00e9e \u00e0 3,75%, l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de rendement avantage fortement le dollar am\u00e9ricain. Historiquement, lorsque les politiques mon\u00e9taires divergent de cette mani\u00e8re, la devise offrant le rendement le plus \u00e9lev\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019entr\u00e9es de capitaux durables.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cette dynamique, nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager des options put GBP \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance courte, avec des prix d\u2019exercice ciblant le niveau de 1,3400. La paire \u00e9volue actuellement autour de 1,3492, mais une rupture sous le support technique cl\u00e9 \u00e0 1,3472 pourrait rapidement acc\u00e9l\u00e9rer la baisse vers 1,3353. L\u2019achat de puts permet de limiter le risque de baisse tout en maximisant les gains potentiels si la livre sterling continue de fl\u00e9chir.<\/p>\n\n
Nous devrions \u00e9galement surveiller la flamb\u00e9e des rendements des Treasuries \u0430\u043c\u0435\u0440\u0438\u043a\u0430\u043d \u00e0 10 ans, r\u00e9cemment pass\u00e9s au-dessus du seuil de 5% sous l\u2019effet de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et des craintes inflationnistes. Cette hausse des rendements a port\u00e9 l\u2019indice du dollar (DXY) en progression de 0,39% \u00e0 99,47, renfor\u00e7ant la dynamique dominante du billet vert. Pour les traders sur futures, conserver des positions vendeuses sur le GBP\/USD avec des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 1,3570 offre un ratio rendement\/risque attractif.<\/p>\n\n
En outre, la volatilit\u00e9 implicite devrait augmenter cette semaine, alors que les deux banques centrales rendront leurs d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire. Nous pouvons l\u2019exploiter en mettant en place des spreads verticaux baissiers, qui contribuent \u00e0 r\u00e9duire le co\u00fbt de la prime dans un environnement de forte volatilit\u00e9. Cette strat\u00e9gie prot\u00e8ge notre capital tout en nous permettant de profiter de la baisse graduelle que nous anticipons, \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9cart macro\u00e9conomique se creuse.<\/p>\n\n\n\r\n