La livre sterling s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9e face au dollar am\u00e9ricain (-0,3 %), tout en continuant de surperformer la plupart de ses pairs du G10, dans un contexte domin\u00e9 par l\u2019aversion au risque et la fermet\u00e9 du billet vert. L\u2019attention se tourne vers la r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre de jeudi, pour laquelle les march\u00e9s se positionnent sur un statu quo \u00e0 tonalit\u00e9 restrictive, tout en int\u00e9grant aussi la possibilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 pdb lors de la prochaine d\u00e9cision d\u00e9but novembre.<\/p>\n\n
Le calendrier de donn\u00e9es britanniques est charg\u00e9 avant et apr\u00e8s la BoE, avec l\u2019emploi mardi, l\u2019inflation (CPI) mercredi et les ventes au d\u00e9tail vendredi. Les spreads de taux Royaume-Uni\/\u00c9tats-Unis \u00e9voluent dans une tendance haussi\u00e8re marqu\u00e9e depuis d\u00e9but juillet, offrant un soutien, tandis que l\u2019actualit\u00e9 politique est rest\u00e9e limit\u00e9e malgr\u00e9 des articles sur une possible hausse de la fiscalit\u00e9 sur les banques. Le prochain point d\u2019attention \u00e0 moyen terme est le Budget d\u2019automne du 28 octobre ; sur le plan technique, la moyenne mobile \u00e0 50 jours ressort \u00e0 1,3481, avec un support suppl\u00e9mentaire autour de 1,3450\u20131,3420 et une r\u00e9sistance au-dessus de 1,3550.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une semaine potentiellement tr\u00e8s volatile, la livre sterling affichant une r\u00e9silience notable face au dollar malgr\u00e9 l\u2019aversion au risque mondiale. Tous les regards se portent sur la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre ce jeudi 17 septembre, au cours de laquelle un maintien des taux \u00e0 tonalit\u00e9 restrictive est largement anticip\u00e9. Cette d\u00e9cision, combin\u00e9e \u00e0 la possibilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement des taux en novembre, maintient la livre dans une position plus solide que celle de la plupart de ses pairs.<\/p>\n\n
Les op\u00e9rateurs devraient se concentrer sur les statistiques britanniques cl\u00e9s attendues dans les prochains jours, \u00e0 commencer par le rapport sur l\u2019emploi mardi et les chiffres de l\u2019inflation mercredi. L\u2019inflation sous-jacente au Royaume-Uni \u00e9voluant actuellement autour de 2,5 %, toute surprise haussi\u00e8re devrait renforcer l\u2019id\u00e9e de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur sterling \u00e0 court terme afin de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements brusques \u00e0 la hausse si ces donn\u00e9es d\u00e9passent les attentes.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous identifions un support baissier solide pour la paire entre 1,3420 et 1,3450, zone qui a attir\u00e9 des acheteurs \u00e0 plusieurs reprises. \u00c0 la hausse, une r\u00e9sistance importante demeure juste au-dessus de 1,3550, limitant le potentiel de cassure imm\u00e9diate. Pour les prochaines semaines, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de range, telles que les iron condors, afin d\u2019encaisser de la prime tant que ces bornes tiennent.<\/p>\n\n
Ce sc\u00e9nario de range est \u00e9galement \u00e9tay\u00e9 par le diff\u00e9rentiel favorable entre les gilts britanniques et les Treasuries am\u00e9ricains, le rendement du 10 ans britannique se maintenant autour de 4,1 %. Cet avantage de rendement a \u00e9t\u00e9 un moteur cl\u00e9 de la progression r\u00e9guli\u00e8re de la livre durant l\u2019\u00e9t\u00e9. Pour des positions plus longues, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de bull call spreads afin de se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9ventuelle cassure au-dessus de 1,3550 lorsque la banque centrale pr\u00e9cisera sa trajectoire de politique mon\u00e9taire pour novembre.<\/p>\n\n\n\r\n