Les march\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 une semaine charg\u00e9e en rendez-vous de banques centrales, \u00e0 commencer par l\u2019IPC du Canada \u00e0 14h30 CET lundi, puis les inscriptions au ch\u00f4mage au Royaume-Uni \u00e0 08h00 CET mardi. L\u2019attention se tourne ensuite vers la d\u00e9cision de taux du FOMC am\u00e9ricain \u00e0 20h00 CET mercredi, suivie de la d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 13h00 CET jeudi, avant le verdict de la Banque du Japon vendredi. Le dollar s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9, les anticipations int\u00e9grant de plus en plus une hausse des taux de la Fed \u00e0 4,0% contre 3,75%. Les actions se sont tass\u00e9es, la perspective de taux plus \u00e9lev\u00e9s pesant sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque, tandis que l\u2019AUD\/USD a reflu\u00e9 vers 0,7130, une cassure \u00e0 la baisse \u00e9tant per\u00e7ue comme un signal suppl\u00e9mentaire de \u00ab risk-off \u00bb.<\/p>\n
L\u2019or et l\u2019argent sont rest\u00e9s stables malgr\u00e9 le raffermissement du dollar, tandis que le p\u00e9trole a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, les combats impliquant les Houthis maintenant le risque g\u00e9opolitique au premier plan. Le yen a reperdu une partie de ses gains r\u00e9cents, m\u00eame si l\u2019attention reste focalis\u00e9e sur le Japon avant la d\u00e9cision de vendredi. Le DAX allemand est rest\u00e9 stable jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, mais demeure expos\u00e9 si la faiblesse des indices am\u00e9ricains persiste. Globalement, les tendances pointent vers des actions plus faibles, un USD plus fort, des cryptos orient\u00e9es positivement, un p\u00e9trole plus ferme, des m\u00e9taux plus mous et un JPY \u00e9voluant \u00e0 l\u2019horizontale.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue cette semaine, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019envole \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de taux du FOMC. Avec des anticipations qui montent en faveur d\u2019un rel\u00e8vement \u00e0 4,0%, nous recommandons de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur le billet vert via des options d\u2019achat (calls) de court terme. Historiquement, des cycles de resserrement comparables \u2014 comme les hausses agressives de 2022 qui ont propuls\u00e9 l\u2019indice du dollar (DXY) au-del\u00e0 de 114 \u2014 montrent qu\u2019anticiper des banques centrales offensives peut g\u00e9n\u00e9rer des performances solides.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la paire AUDUSD alors qu\u2019elle teste le support cl\u00e9 de 0,7130. En cas de rupture sous ce seuil, nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) afin de profiter d\u2019une baisse plus marqu\u00e9e. La faiblesse du dollar australien est historiquement amplifi\u00e9e lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement s\u2019\u00e9largit en faveur des \u00c9tats-Unis, ce qui se traduit souvent par des replis rapides sur plusieurs semaines d\u00e8s lors que des supports majeurs c\u00e8dent.<\/p>\n
Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente sur les grands indices comme le S&P 500 et le DAX. Des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sent sur les valorisations, et les donn\u00e9es historiques montrent que les march\u00e9s actions retracent souvent de 3% \u00e0 5% lorsque la politique mon\u00e9taire se durcit de mani\u00e8re inattendue. Le DAX reste particuli\u00e8rement vuln\u00e9rable \u00e0 un effet de contagion si les indices am\u00e9ricains poursuivent leur tendance baissi\u00e8re, ce qui rend des positions vendeuses via futures sur indices particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n
Nous conseillons de conserver des options d\u2019achat longues sur le p\u00e9trole brut afin de se couvrir contre une escalade des tensions g\u00e9opolitiques. Les forces houthies prolongeant les affrontements, des perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement pourraient ais\u00e9ment pousser les prix du p\u00e9trole \u00e0 la hausse, \u00e0 l\u2019image de conflits pass\u00e9s qui ont ajout\u00e9 une prime de risque de 5 \u00e0 10 dollars par baril. Recourir \u00e0 des d\u00e9riv\u00e9s pour capter ce potentiel haussier permet de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n
M\u00eame si l\u2019or et l\u2019argent restent \u00e9tales, nous recommandons de d\u00e9tenir des options d\u2019achat de protection sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux comme couverture contre une baisse plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des march\u00e9s. Si la faiblesse des actions d\u00e9clenche un v\u00e9ritable environnement \u00ab risk-off \u00bb, la demande de valeur refuge devrait d\u00e9corr\u00e9ler l\u2019or de sa relation inverse habituelle avec un dollar fort. Lors des turbulences bancaires du d\u00e9but 2023, l\u2019or a bondi de plus de 10% en quelques semaines malgr\u00e9 un dollar solide, ce qui illustre son int\u00e9r\u00eat comme couverture de crise.<\/p>\n
Enfin, nous incitons les traders \u00e0 utiliser des strat\u00e9gies de straddle sur le yen en amont de la d\u00e9cision de la Banque du Japon vendredi, afin de capter une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre. Historiquement, le JPY enregistre des mouvements importants \u2014 de plus de 1,5% \u2014 apr\u00e8s l\u2019annonce lorsque la BoJ s\u2019\u00e9carte des attentes du march\u00e9. Si la BoJ laisse entrevoir un futur durcissement de politique pour lutter contre l\u2019inflation, nous anticipons un net retournement de la faiblesse du JPY, offrant une opportunit\u00e9 tr\u00e8s rentable aux op\u00e9rateurs sur options r\u00e9actifs.<\/p>\n\n\n\r\n