L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 vers 4 340 $ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, une inflation am\u00e9ricaine plus ferme renfor\u00e7ant les anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire. L\u2019IPC de base, qui exclut l\u2019alimentation et l\u2019\u00e9nergie, a progress\u00e9 de 0,3 % sur un mois en ao\u00fbt contre 0,2 % en juillet, au-dessus du consensus \u00e0 0,2 %, selon le Bureau of Labor Statistics. Les march\u00e9s se concentrent sur la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi et sur la conf\u00e9rence de presse qui suivra ; l\u2019outil CME FedWatch estime la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux \u00e0 pr\u00e8s de 86,2 %, contre 72 % avant la publication du PPI am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, le XAU\/USD consolidait juste au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 332,30 $, tout en restant plafonn\u00e9 sous la bande m\u00e9diane (SMA 20 jours) des bandes de Bollinger. Les indicateurs de momentum \u00e9taient contrast\u00e9s, avec un RSI \u00e0 14 jours \u00e0 47,11. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 460 $, avec un plafond suppl\u00e9mentaire pr\u00e8s de la bande sup\u00e9rieure de Bollinger \u00e0 4 680 $, tandis que les supports sont identifi\u00e9s autour de 4 330 $ puis vers 4 238,07 $ au niveau de la bande inf\u00e9rieure de Bollinger.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de la r\u00e9union cruciale de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mercredi, le bond soudain de la probabilit\u00e9 de hausse de taux \u00e0 86,2 % implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue. Alors que l\u2019or \u00e9volue juste au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 100 jours autour de 4 330 $, les traders de d\u00e9riv\u00e9s de court terme devraient \u00e9viter des paris directionnels importants avant l\u2019annonce de politique mon\u00e9taire. Nous recommandons plut\u00f4t des strat\u00e9gies d\u2019options neutres, comme les straddles, afin de capter le mouvement de prix potentiellement brutal que cette d\u00e9cision d\u00e9clenchera presque in\u00e9vitablement.<\/p>\n\n
Historiquement, l\u2019or a souvent affich\u00e9 un comportement \u00ab vendre la rumeur, acheter la nouvelle \u00bb lors des cycles de resserrement de la Fed, inscrivant fr\u00e9quemment un point bas au moment m\u00eame de l\u2019annonce de la hausse de taux avant d\u2019amorcer un rebond de soulagement. Toutefois, si la Fed adopte un ton plus restrictif qu\u2019attendu, une cassure nette sous le support des 4 330 $ pourrait rapidement exposer la bande inf\u00e9rieure de Bollinger vers 4 238 $. Pour couvrir ce risque, il est possible d\u2019acheter des options de vente (puts) proches du cours afin de prot\u00e9ger des positions longues existantes contre une brusque acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, toute inflexion accommodante du discours des d\u00e9cideurs pourrait d\u00e9clencher un rallye rapide de rachats de positions vendeuses en direction de la moyenne mobile simple \u00e0 20 jours \u00e0 4 460 $. Si l\u2019or franchit durablement cet obstacle \u00e0 4 460 $, une trajectoire plus d\u00e9gag\u00e9e s\u2019ouvrirait vers la bande sup\u00e9rieure de Bollinger \u00e0 4 680 $. Nous privil\u00e9gierions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) uniquement apr\u00e8s une cl\u00f4ture journali\u00e8re confirm\u00e9e au-dessus de 4 460 $, afin de s\u2019assurer qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un r\u00e9el retournement de tendance.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement garder \u00e0 l\u2019esprit que la demande structurelle, port\u00e9e par les achats continus des banques centrales mondiales \u2014 qui ont d\u00e9pass\u00e9 1 000 tonnes par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es \u2014 continue d\u2019offrir un solide plancher de long terme. Cette force sous-jacente sugg\u00e8re que toute baisse marqu\u00e9e cette semaine devrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t que comme le d\u00e9but d\u2019un march\u00e9 baissier durable. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de conserver une partie du capital de trading disponible pour vendre des puts garantis en cash sur des niveaux de support plus bas, afin d\u2019accumuler de l\u2019or \u00e0 meilleur prix.<\/p>\n\n\n\r\n