La semaine est rythm\u00e9e par les d\u00e9cisions de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, de la Banque d\u2019Angleterre et de la Banque du Japon, l\u2019attention se portant davantage sur les orientations (guidance) que sur les mouvements de taux eux-m\u00eames, largement attendus conformes au consensus. Le Canada s\u2019invite aussi en d\u00e9but de semaine : la publication de l\u2019inflation de lundi mettra \u00e0 l\u2019\u00e9preuve la capacit\u00e9 de la Banque du Canada \u00e0 maintenir son dernier ton restrictif, alors que le repli des statistiques d\u2019emploi et les tensions commerciales \u00c9tats-Unis\u2013Canada r\u00e9duisent la sensibilit\u00e9 du dollar canadien (CAD) \u00e0 la hausse du p\u00e9trole. Au Royaume-Uni, les chiffres du march\u00e9 du travail et l\u2019IPC de mercredi donneront le ton avant la d\u00e9cision de la BoE, ajoutant de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme sur la livre sterling.<\/p>\n\n
La Fed se r\u00e9unit mercredi 16 septembre, avec une hausse attendue de 25 points de base ; le NZD\/USD tient le retracement de 50,0 % \u00e0 0,5809 apr\u00e8s deux tests en septembre, et une cassure pourrait exposer 0,5767 au niveau de 61,8 %. La BoE est attendue inchang\u00e9e \u00e0 3,75 % jeudi 17 septembre, apr\u00e8s un vote pr\u00e9c\u00e9demment partag\u00e9 6\u20133 ; l\u2019EUR\/GBP trouve un support vers 0,8575 et une r\u00e9sistance autour de 0,8625. C\u00f4t\u00e9 BoJ, les march\u00e9s envisagent un mouvement possible de 25 points de base vers 1,25 % ; l\u2019USD\/JPY recule de plus de 3,5 % en septembre, a cass\u00e9 157,000, 156,000 et 155,000, et a termin\u00e9 la semaine pr\u00e8s de 153,533, avec 152,000 comme niveau cl\u00e9 avant 148,000.<\/p>\n\n
Nous entrons dans une p\u00e9riode de forte volatilit\u00e9 alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la Banque d\u2019Angleterre et la Banque du Japon s\u2019appr\u00eatent \u00e0 annoncer leurs d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire cette semaine. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent g\u00e9rer le risque avec rigueur et privil\u00e9gier des points d\u2019entr\u00e9e techniques plut\u00f4t que de sp\u00e9culer sur les d\u00e9cisions de taux elles-m\u00eames. Le march\u00e9 ayant d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 les d\u00e9cisions de base, la volatilit\u00e9 proviendra surtout des indications prospectives et des communiqu\u00e9s de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Sur le NZD\/USD, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le support cl\u00e9 \u00e0 0,5809. Historiquement, la zone des 0,5800 a servi de plancher majeur pour le kiwi, comme lors de la vague de ventes de fin 2023, lorsqu\u2019il avait touch\u00e9 0,5770 avant de se reprendre. Si la Fed laisse entendre de nouveaux durcissements en raison des risques g\u00e9opolitiques li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, il conviendrait de vendre une cassure confirm\u00e9e sous 0,5809, avec un objectif \u00e0 0,5767.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement suivre le dollar canadien avant la publication de l\u2019inflation nationale de lundi. Avec un taux de ch\u00f4mage au Canada r\u00e9cemment \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 6,6 %, la posture restrictive de la Banque du Canada para\u00eet de plus en plus fragile. Un chiffre d\u2019inflation faible d\u00e9clencherait probablement une nouvelle faiblesse du CAD, d\u2019autant que les tensions commerciales emp\u00eachent la devise de profiter pleinement des prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Sur l\u2019EUR\/GBP, l\u2019attention doit se porter sur le support crucial proche de 0,8575 avant la r\u00e9union de la BoE jeudi. Cette paire a historiquement suscit\u00e9 un int\u00e9r\u00eat acheteur marqu\u00e9 dans la zone 0,8500\u20130,8600 au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es. Si les prochaines donn\u00e9es \u00e9conomiques britanniques d\u00e9\u00e7oivent, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter le rebond depuis 0,8575 avec un objectif haussier \u00e0 0,8625.<\/p>\n\n
Enfin, l\u2019USD\/JPY a perdu plus de 3,5 % en septembre, cl\u00f4turant la semaine derni\u00e8re pr\u00e8s de 153,53, les op\u00e9rateurs misant sur un tournant plus restrictif de la Banque du Japon. Si la BoJ signale une orientation vers 1,25 %, nous anticipons un renforcement suppl\u00e9mentaire du yen susceptible de mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve le support \u00e0 152,00. Une cassure nette sous 152,00 validerait une dynamique baissi\u00e8re, en faisant une cible privil\u00e9gi\u00e9e pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert en direction de 148,00.<\/p>\n\n\n\r\n