Les march\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 un mouvement de 25 pdb de la part du FOMC la semaine prochaine, ce qui porterait la fourchette cible des fed funds \u00e0 3,75 %\u20134,00 %. Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines de demande devraient rester solides : la consommation des m\u00e9nages est attendue r\u00e9sistante et les ventes au d\u00e9tail devraient rebondir de 0,7 % en ao\u00fbt. Les indicateurs du logement paraissent plus faibles : la hausse des taux hypoth\u00e9caires et les contraintes d\u2019accessibilit\u00e9 devraient maintenir les mises en chantier d\u2019ao\u00fbt sous pression.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019international, l\u2019attention reste focalis\u00e9e sur les d\u00e9cisions des banques centrales. La Banque du Japon devrait relever ses taux de 25 pdb, tandis que la Banque d\u2019Angleterre est attendue inchang\u00e9e, tout en conservant un ton offensif. Dans les march\u00e9s \u00e9mergents, l\u2019IPC en Inde est attendu en hausse \u00e0 4,75 % sur un an et, au Br\u00e9sil, une inflation plus mod\u00e9r\u00e9e devrait soutenir une nouvelle baisse de taux de 25 pdb \u00e0 13,75 %.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour la hausse de 25 pdb de la Fed \u00e0 venir en vendant des contrats futures SOFR sur le court terme afin de tirer parti du rel\u00e8vement de la fourchette cible \u00e0 3,75 %\u20134,00 %. Pour profiter du rebond r\u00e9silient de 0,7 % des ventes au d\u00e9tail, les traders peuvent envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur des ETF de consommation discr\u00e9tionnaire. \u00c0 l\u2019inverse, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente sur des ETF de constructeurs r\u00e9sidentiels comme l\u2019ITB, les donn\u00e9es historiques montrant que des taux hypoth\u00e9caires \u00e9lev\u00e9s continuent de peser fortement sur les mises en chantier.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, nous conseillons d\u2019acheter des options d\u2019achat sur le yen avant la hausse de 25 pdb attendue de la Banque du Japon. Ce resserrement pourrait d\u00e9clencher un nouveau d\u00e9bouclage du carry trade sur le yen, \u00e0 l\u2019image des turbulences mondiales d\u2019ao\u00fbt 2024, lorsqu\u2019une faible hausse de taux de la BoJ avait entra\u00een\u00e9 une chute soudaine de 12 % du Nikkei en une seule s\u00e9ance. Se positionner long sur la volatilit\u00e9 du JPY via des straddles USD\/JPY constitue un excellent moyen de prot\u00e9ger les portefeuilles contre des mouvements brusques de change dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour une exposition europ\u00e9enne, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat GBP\/USD afin de b\u00e9n\u00e9ficier de la \u00ab pause hawkish \u00bb attendue de la Banque d\u2019Angleterre. Dans les march\u00e9s \u00e9mergents, les traders peuvent envisager des options d\u2019achat sur l\u2019ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) avant une baisse de taux anticip\u00e9e de 25 pdb \u00e0 13,75 %. Parall\u00e8lement, l\u2019IPC indien \u00e9tant attendu \u00e0 4,75 %, un niveau plus mod\u00e9r\u00e9 que pr\u00e9vu, une position acheteuse sur les contrats futures de l\u2019indice Nifty 50 peut permettre de capter un probable rebond de soulagement des actions indiennes.<\/p>\n\n\n\r\n