L\u2019or (XAU\/USD) a rebondi depuis sous 4\u202f300 $ apr\u00e8s la publication du CPI am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt, repassant au-dessus de la MM100 jours \u00e0 4\u202f335 $ et s\u2019\u00e9changeant \u00e0 4\u202f3737 $, en hausse de 1,29 %. Le CPI global a progress\u00e9 de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions, tandis que le CPI sous-jacent a augment\u00e9 de 0,3 % contre 0,2 % attendu ; le taux sous-jacent annuel s\u2019est maintenu \u00e0 2,4 %, en baisse par rapport \u00e0 juillet et en ligne avec les estimations. Le premier soutien au dollar s\u2019est estomp\u00e9 alors m\u00eame que les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 91 % d\u2019une hausse des taux de la Fed la semaine prochaine, et que le DXY \u00e9voluait pr\u00e8s de 99,00, en recul de 0,05 %.<\/p>\n
Les indicateurs de sentiment se sont \u00e9galement d\u00e9grad\u00e9s. L\u2019indice de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est tomb\u00e9 \u00e0 47,8 contre 51,7, sous le consensus \u00e0 51, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an ont grimp\u00e9 \u00e0 4,6 % contre 4 % et que la projection \u00e0 cinq ans a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 3,4 % contre 3,3 %. Le m\u00e9tal jaune s\u2019est stabilis\u00e9 alors que le rendement am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a recul\u00e9 d\u20191 point de base \u00e0 4,951 %, m\u00eame s\u2019il affiche encore une hausse de plus de 16,5 points de base sur la semaine, soit +3,49 %. Sur le plan technique, les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4\u202f400 $, puis 4\u202f450 $ et 4\u202f500 $, avec la MM200 jours \u00e0 4\u202f538 ; les supports sont \u00e0 4\u202f335 $, 4\u202f300 $, 4\u202f282 et la MM50 jours \u00e0 4\u202f269.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les options et contrats \u00e0 terme sur l\u2019or avant la r\u00e9union cruciale de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine. Avec une probabilit\u00e9 de 91 % d\u2019une hausse de taux d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e par les march\u00e9s mon\u00e9taires, le choc initial de march\u00e9 a peut-\u00eatre d\u00e9j\u00e0 eu lieu, mais l\u2019annonce effective de politique mon\u00e9taire d\u00e9clenchera des mouvements brusques. Les traders devront surveiller de pr\u00e8s la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f400 $, en utilisant des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues de court terme.<\/p>\n
Historiquement, l\u2019or affiche une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative avec les taux r\u00e9els, ce qui signifie que le r\u00e9cent repli du rendement du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans vers 4,95 % apporte un r\u00e9pit temporaire aux acheteurs. Toutefois, comme les rendements ont bondi de plus de 16 points de base la semaine pass\u00e9e, nous nous attendons \u00e0 ce que toute dynamique haussi\u00e8re de l\u2019or fasse face \u00e0 une forte friction. Si le 10 ans repasse au-dessus du seuil cl\u00e9 de 5,0 %, les intervenants sur options pourraient envisager une couverture via des puts de baisse visant le support \u00e0 4\u202f300 $.<\/p>\n
L\u2019indice de force relative (RSI) est actuellement orient\u00e9 \u00e0 la hausse mais demeure sous son niveau neutre, ce qui indique que les vendeurs conservent la main \u00e0 court terme. Parall\u00e8lement, la confiance des consommateurs a recul\u00e9 \u00e0 47,8, montrant que l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du public vis-\u00e0-vis de l\u2019inflation \u2014 que les Am\u00e9ricains anticipent \u00e0 4,6 % sur l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir \u2014 s\u2019intensifie. Nous estimons que cette pression stagflationniste sous-jacente emp\u00eachera un effondrement marqu\u00e9 des prix de l\u2019or, rendant les spreads haussiers en calls une strat\u00e9gie attractive \u00e0 moyen terme.<\/p>\n
Pour les traders sur futures, se maintenir au-dessus de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4\u202f335 $ est essentiel pour pr\u00e9server la th\u00e8se haussi\u00e8re \u00e0 tr\u00e8s court terme. Si les cours ne parviennent pas \u00e0 tenir ce niveau, une baisse rapide vers la MM50 jours \u00e0 4\u202f269 $ est tr\u00e8s probable, offrant un excellent point d\u2019entr\u00e9e pour des options d\u2019achat (calls) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance lointaine. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure nette au-dessus du seuil psychologique des 4\u202f400 $ ouvrirait la voie \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers 4\u202f500 $.<\/p>\n\n\n\r\n