La livre sterling a progress\u00e9 de 0,10 % face au dollar apr\u00e8s la publication d\u2019un CPI am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt conforme au consensus, avec un GBP\/USD de retour \u00e0 1,3524 apr\u00e8s un repli vers 1,3470 au moment de l\u2019annonce. L\u2019inflation globale (CPI) a augment\u00e9 de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, tandis que l\u2019inflation sous-jacente a progress\u00e9 de 0,3 % contre 0,2 % attendu et s\u2019\u00e9tablit \u00e0 2,4 % sur 12 mois, en baisse par rapport \u00e0 2,5 % en juillet. L\u2019achat initial de dollars s\u2019est ensuite estomp\u00e9 sur l\u2019ensemble des devises du G8, laissant l\u2019indice du dollar (DXY) proche de 99,00, en baisse de 0,05 %. Les anticipations de taux ont \u00e9volu\u00e9, les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 88 % d\u2019un mouvement de 25 points de base du taux des Fed funds vers une fourchette de 3,75 %\u20134 %, contre pr\u00e8s de 60 % la veille, avant la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi.<\/p>\n\n
Le moral des consommateurs am\u00e9ricains s\u2019est d\u00e9grad\u00e9, l\u2019indice de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan reculant \u00e0 47,8 contre 51,7, sous un consensus de 51, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an ont bondi \u00e0 4,6 % contre 4 % et que celles \u00e0 cinq ans ont l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 3,4 % contre 3,3 %. Au Royaume-Uni, le PIB de juillet a cr\u00fb de 1,6 % sur un an contre 1,2 % attendu et 1,1 % pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que la production mensuelle a augment\u00e9 de 0,4 % contre 0 % attendu et 0,3 % auparavant. Les march\u00e9s continuent d\u2019anticiper un statu quo de la Banque d\u2019Angleterre (BoE) avant la r\u00e9union de jeudi. Sur le plan technique, le GBP\/USD \u00e9volue autour de 1,3525, avec des supports mentionn\u00e9s \u00e0 1,3479, 1,3466\u20131,3459 et 1,3360, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e vers 1,3678 ; le RSI \u00e0 14 jours se situe proche de 50.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes oscillations sur le GBP\/USD dans les prochaines semaines. Avec une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale tr\u00e8s attendue pour relever ses taux vers la fourchette 3,75 %\u20134 % et une Banque d\u2019Angleterre susceptible de maintenir le statu quo, la divergence de politiques mon\u00e9taires revient au premier plan. Il conviendra de surveiller de pr\u00e8s la mani\u00e8re dont le march\u00e9 int\u00e8gre cette probabilit\u00e9 de 88 % de hausse \u00e0 venir des taux de la Fed.<\/p>\n\n
Historiquement, des semaines de d\u00e9cisions majeures de banques centrales comme celle-ci d\u00e9clenchent une hausse de 15 % \u00e0 25 % de la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme sur les options de change G8. \u00c9tant donn\u00e9 que le sentiment des m\u00e9nages am\u00e9ricains est tomb\u00e9 \u00e0 47,8 et que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an ont grimp\u00e9 \u00e0 4,6 %, le dollar demeure tr\u00e8s sensible \u00e0 toute surprise macro\u00e9conomique. Nous pouvons nous positionner sur ces mouvements brusques en recourant \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle acheteur \u00e0 l\u2019approche des annonces de politique mon\u00e9taire de la semaine prochaine.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, la croissance annuelle du PIB britannique, ressortie \u00e0 un solide 1,6 %, apporte un socle au sterling. D\u2019un point de vue technique, le GBP\/USD a \u00e9tabli un support ferme autour de la zone 1,3459, ce qui pr\u00e9serve la tendance haussi\u00e8re de fond. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (call) avec un prix d\u2019exercice proche de 1,3500 afin de viser une \u00e9ventuelle cassure en direction de la r\u00e9sistance \u00e0 1,3678.<\/p>\n\n
Il faut toutefois se couvrir contre le risque d\u2019un communiqu\u00e9 de la Fed au ton restrictif, susceptible de soutenir temporairement le billet vert. Dans la mesure o\u00f9 le gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Andrew Bailey, a indiqu\u00e9 que des hausses de taux au Royaume-Uni ne sont pas imminentes, un changement soudain de sentiment pourrait peser sur la paire. Nous pr\u00e9conisons d\u2019utiliser des options de vente (put) bon march\u00e9, hors de la monnaie, visant le support \u00e0 1,3360 afin de prot\u00e9ger nos positions haussi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\r\n