Le dollar am\u00e9ricain a regagn\u00e9 du terrain alors que les march\u00e9s au sens large se stabilisaient apr\u00e8s la vague de ventes de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente. Les actions ont l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9, mais la conviction est rest\u00e9e limit\u00e9e avant la publication de l\u2019IPC am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux ont c\u00e9d\u00e9 du terrain sous le poids d\u2019un billet vert plus ferme, tandis que l\u2019EURUSD, le GBPUSD et l\u2019AUDUSD sont rest\u00e9s sous pression. Les cryptomonnaies ont \u00e9galement fl\u00e9chi dans un contexte de prudence sur le risque, et le p\u00e9trole a poursuivi sa correction.<\/p>\n\n
Au sein du G10, les croisements en JPY ont recul\u00e9 apr\u00e8s une semaine baissi\u00e8re, m\u00eame si un modeste rebond s\u2019est dessin\u00e9. La publication de l\u2019IPC devrait alimenter la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme : un chiffre plus faible pourrait peser sur le dollar et soutenir les actions, les m\u00e9taux et d\u2019autres devises sensibles au risque, tandis qu\u2019un chiffre plus ferme renforcerait les anticipations de taux am\u00e9ricains \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb et soutiendrait l\u2019USD. Le positionnement est rest\u00e9 d\u00e9fensif dans l\u2019attente des donn\u00e9es, l\u2019\u00e9volution des actions et des m\u00e9taux \u00e9tant appel\u00e9e \u00e0 donner le ton apr\u00e8s le mouvement d\u2019hier.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue au cours des prochaines semaines, la publication de l\u2019IPC am\u00e9ricain d\u2019aujourd\u2019hui \u00e9tant susceptible d\u2019orienter la prochaine d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Historiquement, un \u00e9cart m\u00eame marginal de 0,1 % par rapport aux attentes sur l\u2019inflation peut d\u00e9clencher une variation de 1,5 % du S&P 500 en quelques heures. Nous recommandons donc de recourir \u00e0 des straddles ou strangles de court terme afin de capter ces ruptures de prix soudaines dans les deux sens.<\/p>\n\n
Avec un indice du dollar (DXY) qui affiche un regain de vigueur \u00e0 proximit\u00e9 de 101,50, nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de suivre de pr\u00e8s les principales paires de devises, telles que l\u2019EURUSD et le GBPUSD. Si l\u2019inflation ressort plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance permettra de tirer parti d\u2019une nouvelle compression sur les devises sensibles au risque. \u00c0 l\u2019inverse, une publication plus douce devrait nous inciter \u00e0 nous positionner pour un retournement rapide du dollar via des options de vente (puts) \u00e0 effet de levier.<\/p>\n\n
L\u2019or et l\u2019argent subissent la pression d\u2019un billet vert plus fort, l\u2019or testant des niveaux de soutien cl\u00e9s autour de 2 500 $. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat sur les m\u00e9taux si l\u2019IPC d\u00e9\u00e7oit, car la baisse des rendements propulse historiquement l\u2019or vers de nouveaux sommets. Toutefois, nous devons rester prudents et utiliser des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues en contrats \u00e0 terme, au cas o\u00f9 une inflation persistante maintiendrait les taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s actions et des cryptomonnaies, l\u2019app\u00e9tit pour le risque demeure extr\u00eamement prudent apr\u00e8s la r\u00e9cente correction. Nous estimons que couvrir les portefeuilles actions avec des options de vente hebdomadaires sur indices constitue une d\u00e9marche d\u00e9fensive pertinente pour se pr\u00e9munir contre une correction plus profonde. Pour les traders crypto, le recours \u00e0 des swaps perp\u00e9tuels baissiers ou \u00e0 des spreads de calls couverts peut aider \u00e0 g\u00e9rer l\u2019exposition alors que le Bitcoin peine \u00e0 trouver un ancrage solide.<\/p>\n\n\n\r\n