La roupie a recul\u00e9 pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, tandis que l\u2019USD\/INR grimpait autour de 95,80, dans le sillage de la vigueur du dollar observ\u00e9e dans la nuit apr\u00e8s un indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain plus ferme. L\u2019indice du dollar \u00e9voluait pr\u00e8s de 99,20, non loin du plus haut de la veille. Le PPI global am\u00e9ricain a progress\u00e9 \u00e0 5,4% sur un an, contre 5,3% attendu et 4,8% pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que le PPI \u00ab core \u00bb s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 4,6%, contre 4,3% en juillet. Les anticipations de hausse de taux se sont renforc\u00e9es, l\u2019outil CME FedWatch portant la probabilit\u00e9 d\u2019un mouvement la semaine prochaine \u00e0 72,4% (contre 61,2%), et le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans touchant 4,98%, un plus haut depuis novembre 2023.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019inflation CPI am\u00e9ricaine d\u2019ao\u00fbt attendue \u00e0 12h30 GMT, les pr\u00e9visions tablant sur un CPI core \u00e0 2,3% sur un an, soit 10 pdb de moins qu\u2019en juillet, et un CPI global inchang\u00e9 \u00e0 3,4%. En Inde, l\u2019inflation CPI de d\u00e9tail d\u2019ao\u00fbt est attendue lundi ; les projections pointent 4,8% sur un an en ao\u00fbt 2026, contre 4,4% en juillet, avec une inflation alimentaire au-del\u00e0 de 6,0%. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/INR reste au-dessus de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,22, avec un RSI (14) proche de 60 ; un support est identifi\u00e9 \u00e0 95,22 et une r\u00e9sistance autour de 97,10.<\/p>\n\n
Nous observons un fort momentum haussier sur la paire USD\/INR, qui \u00e9volue autour de 95,80, port\u00e9 par une inflation des prix \u00e0 la production am\u00e9ricaine \u00e9lev\u00e9e et par la hausse des rendements des Treasuries. Compte tenu de cette configuration haussi\u00e8re, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions longues sur les futures USD\/INR ou l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie visant le niveau de 97,10. Il convient de maintenir un stop-loss serr\u00e9 juste sous la moyenne mobile exponentielle 20 jours \u00e0 95,22 afin de se prot\u00e9ger contre des replis soudains.<\/p>\n\n
Avec une probabilit\u00e9 de hausse de taux la semaine prochaine estim\u00e9e \u00e0 72,4% par l\u2019outil CME FedWatch et un rendement du 10 ans \u00e0 4,98%, la volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 obligataire devrait s\u2019accentuer. Nous sugg\u00e9rons de traiter des futures de taux ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain afin de tirer parti de la hausse des rendements. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque le rendement du 10 ans s\u2019approche de la barri\u00e8re psychologique cl\u00e9 des 5,0%, les primes d\u2019options sur des strat\u00e9gies baissi\u00e8res sur les obligations tendent \u00e0 s\u2019\u00e9largir rapidement.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 la publication de lundi sur l\u2019inflation domestique, les analystes pr\u00e9voyant un bond du CPI de d\u00e9tail indien \u00e0 4,8%, un nouveau sommet pour la s\u00e9rie actuelle. Pour se couvrir contre cette volatilit\u00e9, les traders peuvent se tourner vers des options sur la roupie \u00e0 courte maturit\u00e9 afin de capter les mouvements de prix marqu\u00e9s attendus apr\u00e8s l\u2019annonce. La hausse des prix alimentaires et de l\u2019\u00e9nergie pourrait conduire la Reserve Bank of India (RBI) \u00e0 adopter un ton plus restrictif, ce qui pourrait soutenir temporairement la roupie.<\/p>\n\n
Nous devons rester vigilants face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles interventions soudaines de la RBI, qui a historiquement utilis\u00e9 l\u2019ampleur de ses r\u00e9serves de change pour contenir une volatilit\u00e9 excessive de la roupie. \u00c0 titre d\u2019exemple, les r\u00e9serves de change de l\u2019Inde ont atteint des niveaux historiques au-del\u00e0 de 680 milliards de dollars sur certaines p\u00e9riodes r\u00e9centes, offrant \u00e0 la banque centrale une capacit\u00e9 d\u2019intervention importante pour vendre des dollars et soutenir la devise locale. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter des positions longues USD\/INR excessivement levieris\u00e9es afin de ne pas \u00eatre pris au pi\u00e8ge de retournements brusques d\u00e9clench\u00e9s par la banque centrale.<\/p>\n\n\n\r\n