EUR\/JPY est repass\u00e9 au-dessus de 179,00 jeudi apr\u00e8s que la BCE a relev\u00e9 son taux de d\u00e9p\u00f4t de 25 points de base \u00e0 2,50%, sa deuxi\u00e8me hausse depuis le d\u00e9but de la guerre \u00c9tats-Unis-Iran. La d\u00e9cision \u00e9tait enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9e par le march\u00e9 et a contribu\u00e9 \u00e0 stabiliser une parit\u00e9 qui avait recul\u00e9 depuis au-dessus de 180,00 au cours de la semaine \u00e9coul\u00e9e. Au moment de la r\u00e9daction, la paire gagnait 0,40%, l\u2019euro mettant fin \u00e0 une s\u00e9rie de trois s\u00e9ances de hausse du yen. L\u2019inflation en zone euro s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 3,3% en ao\u00fbt, l\u2019\u00e9nergie constituant le principal moteur, tandis que le p\u00e9trole \u00e9voluait pr\u00e8s de 100 dollars le baril, le conflit au Moyen-Orient maintenant la pression sur les prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers le Japon, o\u00f9 les anticipations d\u2019un rel\u00e8vement de la BoJ d\u00e8s septembre, conjugu\u00e9es \u00e0 de possibles op\u00e9rations de soutien de la devise, ont soutenu le yen et tir\u00e9 la paire vers le bas. La BoJ se r\u00e9unit le 18 septembre et une hausse de taux pourrait renforcer davantage le yen, tandis qu\u2019un statu quo pr\u00e9serverait l\u2019avantage relatif de politique mon\u00e9taire de la BCE. D\u2019un point de vue technique, EUR\/JPY \u00e9voluait \u00e0 179,38, se maintenant au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 178,81, mais restant sous la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 183,51 ; le RSI se ressaisissait vers la zone des 40. La r\u00e9sistance se situait \u00e0 179,46, tandis que des supports \u00e9taient identifi\u00e9s \u00e0 179,05, puis 178,78 et 178,54.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et d\u2019envisager des strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9, telles que les straddles, \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union cruciale de la Banque du Japon du 18 septembre. Avec EUR\/JPY actuellement \u00e0 179,38, le march\u00e9 est fortement comprim\u00e9 apr\u00e8s la r\u00e9cente hausse de taux de la BCE \u00e0 2,50%. Les donn\u00e9es historiques montrent que les pr\u00e9c\u00e9dentes interventions soudaines sur le yen, comme celles de 2024 qui ont d\u00e9plac\u00e9 le march\u00e9 de plus de 500 pips en quelques jours, peuvent rapidement balayer des positions directionnelles non couvertes.<\/p>\n
Alors que le Brent \u00e9volue pr\u00e8s de 100 dollars le baril en raison de la persistance des conflits au Moyen-Orient, l\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie devrait maintenir la Banque centrale europ\u00e9enne sur une trajectoire restrictive. Le taux d\u2019inflation d\u2019ao\u00fbt en zone euro, \u00e0 3,3%, sugg\u00e8re que la BCE n\u2019a pas termin\u00e9 son cycle de resserrement, ce qui devrait limiter des replis marqu\u00e9s de l\u2019euro \u00e0 moyen terme. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options call euro \u00e0 court terme sur repli, \u00e0 proximit\u00e9 du support de 178,50, offre un couple rendement\/risque attractif si la BoJ choisit de maintenir ses taux inchang\u00e9s.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, une hausse de taux confirm\u00e9e de la BoJ la semaine prochaine pourrait d\u00e9clencher un rallye massif du yen et faire passer EUR\/JPY nettement sous sa moyenne mobile \u00e0 20 p\u00e9riodes de 178,81. Pour s\u2019en pr\u00e9munir, nous recommandons d\u2019utiliser des stop-loss serr\u00e9s sur les positions spot existantes ou d\u2019acheter des options put hors de la monnaie visant un repli vers la zone de 175,00. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent rester agiles, car toute surprise plus restrictive en provenance de Tokyo basculerait imm\u00e9diatement le momentum en faveur du yen.<\/p>\n
Sur le plan technique, nous surveillons la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 179,46. Une cassure nette au-dessus de ce seuil pourrait d\u00e9clencher une progression en direction de la moyenne mobile \u00e0 100 p\u00e9riodes, proche de 183,51. Jusqu\u2019\u00e0 la r\u00e9union du 18 septembre, nous sugg\u00e9rons de conserver des tailles de position r\u00e9duites et de privil\u00e9gier des spreads optionnels \u00e0 risque d\u00e9fini afin d\u2019absorber les \u00e0-coups \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n