Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis pour la semaine close le 3 septembre ont montr\u00e9 une baisse des stocks de p\u00e9trole brut de 0,391 million de barils. Il s\u2019agit d\u2019un d\u00e9stockage inf\u00e9rieur aux attentes (-1,4 million de barils).<\/p>\n
La publication indique une diminution modeste des stocks sur la p\u00e9riode, la variation ressortant au-dessus des pr\u00e9visions. Les march\u00e9s utilisent souvent ce chiffre hebdomadaire de l\u2019EIA comme indicateur de court terme des conditions d\u2019offre et de demande dans l\u2019\u00e9quilibre du p\u00e9trole brut aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re sur les prix du brut dans les prochaines semaines. Le r\u00e9cent rapport de l\u2019EIA, faisant \u00e9tat d\u2019un d\u00e9stockage de seulement 0,391 million de barils, tr\u00e8s en de\u00e7\u00e0 de l\u2019estimation de 1,4 million, montre que l\u2019offre domestique reste obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e. Avec une production am\u00e9ricaine de brut proche de niveaux records, \u00e0 13,4 millions de barils par jour, le matelas d\u2019offre du march\u00e9 est plus important qu\u2019anticip\u00e9. <\/p>\n
Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons de privil\u00e9gier des positions vendeuses via des options de vente (puts) sur le WTI ou des spreads de type bear put. Historiquement, lorsque les d\u00e9stockages de fin d\u2019\u00e9t\u00e9 s\u2019\u00e9cartent des attentes de plus d\u2019un million de barils, les prix du brut ont tendance \u00e0 subir une correction de 3 % \u00e0 5 % dans les deux semaines. Cette approche permet de b\u00e9n\u00e9ficier du recul saisonnier de la demande \u00e0 l\u2019approche des op\u00e9rations de maintenance d\u2019automne programm\u00e9es dans les raffineries. <\/p>\n
N\u00e9anmoins, nous devons g\u00e9rer le risque avec rigueur, alors que l\u2019OPEP+ continue de reporter les hausses volontaires de production pr\u00e9vues, de 2,2 millions de barils par jour. Les traders devraient mettre en place des stop-loss disciplin\u00e9s sur les positions vendeuses sur futures ou s\u2019en tenir \u00e0 des structures optionnelles \u00e0 risque d\u00e9fini, afin de se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuels pics de prix provoqu\u00e9s par l\u2019offre. La cl\u00e9, ce mois-ci, sera d\u2019arbitrer entre ces donn\u00e9es de stocks d\u00e9favorables et des tensions g\u00e9opolitiques persistantes pour prot\u00e9ger le capital.<\/p>\n\n\n\r\n