USD\/CAD a effac\u00e9 une partie de ses gains jeudi, le dollar am\u00e9ricain ayant perdu de son \u00e9lan malgr\u00e9 des donn\u00e9es d\u2019ao\u00fbt sur l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) indiquant des pressions sur les prix plus fermes, tandis que la hausse des cours du p\u00e9trole a soutenu le dollar canadien. La paire \u00e9voluait autour de 1,3815 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut intrajournalier \u00e0 1,3835. Le PPI am\u00e9ricain a progress\u00e9 de 0,4% sur un mois, conform\u00e9ment aux attentes et en hausse apr\u00e8s 0,1% en juillet, tandis que le taux annuel a grimp\u00e9 \u00e0 5,4% contre 5,3% attendu et 4,8% pr\u00e9c\u00e9demment. Le PPI sous-jacent a augment\u00e9 de 0,2% sur un mois, sous les 0,3% attendus et observ\u00e9s pr\u00e9c\u00e9demment, et la mesure sous-jacente annuelle est remont\u00e9e \u00e0 4,6% contre 4,3%, en ligne avec les attentes.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux restaient au centre de l\u2019attention, l\u2019outil CME FedWatch indiquant une probabilit\u00e9 de 64% d\u2019une hausse de 25 points de base par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre, avant la publication de l\u2019IPC vendredi. L\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 98,96 apr\u00e8s un plus haut intrajournalier \u00e0 99,20, tandis que le rendement du Treasury \u00e0 10 ans oscillait autour de 4,92%, son plus haut niveau depuis novembre 2023. Le WTI s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 97,20 dollars le baril, en hausse de plus de 8% cette semaine ; par ailleurs, les probabilit\u00e9s implicites de march\u00e9 d\u2019un retour \u00e0 la normale d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz sont retomb\u00e9es sous 30% contre plus de 50% auparavant, et l\u2019USD\/CAD \u00e9tait bri\u00e8vement pass\u00e9 sous 1,38.<\/p>\n\n
Nous voyons une opportunit\u00e9 de premier plan pour trader la volatilit\u00e9 sur l\u2019USD\/CAD \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine. Alors que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 64% d\u2019une hausse de taux et que des statistiques d\u2019inflation cl\u00e9s sont attendues demain, les options de court terme apparaissent actuellement sous-\u00e9valu\u00e9es. Nous recommandons d\u2019acheter des straddles afin de tirer parti de mouvements de prix marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre \u00e0 mesure que ces \u00e9v\u00e9nements macro\u00e9conomiques d\u00e9terminants se mat\u00e9rialisent.<\/p>\n\n
M\u00eame si le p\u00e9trole brut s\u2019\u00e9change \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, proche de 97,20 dollars le baril, sur fond de tensions au Moyen-Orient, des n\u00e9gociations commerciales non r\u00e9solues pourraient rapidement propulser la paire USD\/CAD vers le seuil de 1,40. Cette friction politique sugg\u00e8re que la vigueur actuelle du dollar canadien pourrait \u00eatre de courte dur\u00e9e. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient recourir \u00e0 des bull call spreads pour se positionner sur une appr\u00e9ciation du dollar tout en se prot\u00e9geant contre des replis soudains, tir\u00e9s par le p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Par ailleurs, les rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans, proches de 4,92%, offrent un solide plancher fondamental au dollar am\u00e9ricain. Nous sugg\u00e9rons de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie au strike 1,3700 afin d\u2019encaisser une prime r\u00e9guli\u00e8re. Cela permet de profiter de rendements am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s, alors que le march\u00e9 demeure ind\u00e9cis avant la r\u00e9union de la Fed.<\/p>\n\n\n\r\n