L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 jeudi apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 4 400 $, tandis que le p\u00e9trole \u00e9voluait proche de 100 $ et que les rendements mondiaux augmentaient \u00e0 l\u2019approche de plusieurs d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de grandes banques centrales. Un Dollar am\u00e9ricain plus faible a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir le m\u00e9tal pr\u00e9cieux dans la fourchette observ\u00e9e ces 10 derniers jours. Sur le plan technique, le m\u00e9tal consolidait sous la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 538,25 $, avec un RSI (14) autour de 50 et un MACD sous z\u00e9ro, accompagn\u00e9 d\u2019un histogramme atone.<\/p>\n\n
La r\u00e9sistance restait situ\u00e9e pr\u00e8s des sommets de mardi et mercredi autour de 4 440 $, avec d\u2019autres obstacles aux sommets de la semaine derni\u00e8re vers 4 500 $ ainsi qu\u2019au niveau de la MMS 200 jours. \u00c0 la baisse, l\u2019attention se portait sur les plus bas intrasemaine dans la zone des 4 300 $, avec un potentiel d\u2019extension vers 4 311 $ et 4 282 $, les plus bas des 14 ao\u00fbt et 2 septembre qui constituent la ligne de cou d\u2019une figure baissi\u00e8re en \u00c9paule-T\u00eate-\u00c9paule. Plus globalement, l\u2019or est consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur et une couverture contre l\u2019inflation, tend \u00e0 \u00e9voluer inversement au Dollar am\u00e9ricain et aux Treasuries, et peut s\u2019affaiblir lorsque les actifs risqu\u00e9s progressent. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes, soit environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019instruments d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche prudente et orient\u00e9e \u00ab range \u00bb sur XAU\/USD au cours des prochaines semaines, alors que le march\u00e9 se pr\u00e9pare \u00e0 des d\u00e9cisions cl\u00e9s des banques centrales. Avec la hausse des rendements obligataires mondiaux et un Brent qui se rapproche du seuil psychologique des 100 $, l\u2019or fait face \u00e0 des vents contraires imm\u00e9diats malgr\u00e9 son statut de valeur refuge \u00e0 long terme. Les traders devraient se concentrer sur la fourchette actuelle resserr\u00e9e comprise entre 4 300 $ et 4 440 $ afin de saisir des opportunit\u00e9s de scalp \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la figure baissi\u00e8re en \u00c9paule-T\u00eate-\u00c9paule sur le graphique journalier, qui pr\u00e9sente un risque significatif de rupture si la ligne de cou c\u00e8de. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, une cassure durable sous la zone de support critique comprise entre 4 311 $ et 4 282 $ pourrait d\u00e9clencher une forte acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re. Pour les traders d\u2019options, l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de spreads baissiers dans cette zone constitue une mani\u00e8re structur\u00e9e de se positionner sur un repli potentiel.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, tout regain haussier devrait se heurter \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e pr\u00e8s de 4 440 $ ainsi qu\u2019\u00e0 la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 538,25 $. Des indicateurs de momentum comme le RSI 14 jours, qui \u00e9volue autour de 50, sugg\u00e8rent que le march\u00e9 manque d\u2019un catalyseur directionnel suffisamment puissant pour franchir ces niveaux \u00e0 br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance. Nous recommandons donc de vendre des calls \u00e0 proximit\u00e9 de ces plafonds de r\u00e9sistance afin d\u2019encaisser de la prime pendant la phase de consolidation.<\/p>\n\n
Sur le plan macro\u00e9conomique, nous estimons que les replis de prix \u00e0 court terme devraient \u00eatre limit\u00e9s par des fondamentaux solides, notamment l\u2019importante accumulation des banques centrales. Les donn\u00e9es historiques du World Gold Council montrent que les banques centrales ont achet\u00e9 un montant record de 1 136 tonnes en 2022, et cette tendance robuste, port\u00e9e par les march\u00e9s \u00e9mergents, s\u2019est poursuivie. Par ailleurs, la th\u00e9matique plus large de d\u00e9pr\u00e9ciation des monnaies fiduciaires et la reprise des flux entrants vers les ETF devraient emp\u00eacher un retournement baissier durable.<\/p>\n\n
Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle pour tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue apr\u00e8s les prochaines d\u00e9cisions de taux. Cette approche permet de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une sortie marqu\u00e9e dans un sens comme dans l\u2019autre, qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019un repli provoqu\u00e9 par un ton restrictif de la Fed ou d\u2019une hausse aliment\u00e9e par un dollar plus faible. Il est essentiel de maintenir des tailles de position modestes dans ce contexte de rendements \u00e9lev\u00e9s et de p\u00e9trole cher.<\/p>\n\n\n\r\n