L\u2019USD\/CHF a recul\u00e9 mercredi, le franc suisse regagnant du terrain sur fond d\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, la paire \u00e9voluant pr\u00e8s de 0,8078, en baisse d\u2019environ 0,20 %. Le mouvement s\u2019explique par un rebond du yen japonais qui a pes\u00e9 sur le billet vert, tandis que la guerre entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a continu\u00e9 de fa\u00e7onner l\u2019app\u00e9tit pour le risque via la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie. Le West Texas Intermediate s\u2019\u00e9changeait autour de 93,50 dollars le baril, proche de son plus haut niveau depuis le 8 juin, et l\u2019indice du dollar \u00e9voluait pr\u00e8s de 98,67, non loin de son plus bas depuis le 21 ao\u00fbt.<\/p>\n
Le repli du dollar s\u2019est poursuivi en d\u00e9pit d\u2019anticipations toujours plus restrictives concernant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui maintiennent les taux au centre de l\u2019attention. Le rendement du Treasury \u00e0 10 ans se traitait autour de 4,80 %, proche de son plus haut depuis novembre 2023, et le Tr\u00e9sor doit annoncer \u00e0 15h00 GMT le montant de son programme de rachat d\u2019obligations, apr\u00e8s avoir indiqu\u00e9 le mois dernier qu\u2019il ach\u00e8terait au moins 4 milliards de dollars de dette \u00e0 plus longue maturit\u00e9. Les march\u00e9s surveillent d\u00e9sormais l\u2019inflation am\u00e9ricaine avant la r\u00e9union de la Fed des 15-16 septembre et son objectif de 2 %, avec le PPI attendu jeudi et le CPI vendredi ; le taux z\u00e9ro de la Banque nationale suisse et sa volont\u00e9 de s\u2019opposer \u00e0 une appr\u00e9ciation excessive du franc pourraient toutefois limiter les baisses de l\u2019USD\/CHF.<\/p>\n
Le dollar am\u00e9ricain subit une pression baissi\u00e8re marqu\u00e9e, entra\u00een\u00e9 vers le bas par l\u2019envol\u00e9e du yen japonais et faisant reculer l\u2019USD\/CHF aux alentours de 0,8078. Alors que l\u2019indice du dollar oscille pr\u00e8s de son plus bas de plusieurs semaines \u00e0 98,67, les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les principales paires de devises. Nous recommandons d\u2019utiliser des options de court terme, par exemple l\u2019achat de puts proches du cours (\u00ab near-the-money \u00bb) sur l\u2019USD\/CHF, afin de tirer parti de ce momentum baissier imm\u00e9diat.<\/p>\n
Le conflit g\u00e9opolitique au Moyen-Orient a propuls\u00e9 le brut WTI autour de 93,50 dollars le baril, son plus haut niveau depuis d\u00e9but juin. Pour se couvrir contre de nouvelles perturbations de l\u2019offre, nous sugg\u00e9rons de se positionner \u00e0 l\u2019achat via des options d\u2019achat (calls) sur les futures p\u00e9trole ou de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de type bull call spread. Ce pic de l\u2019\u00e9nergie devrait maintenir des pressions inflationnistes mondiales \u00e9lev\u00e9es, cr\u00e9ant des opportunit\u00e9s int\u00e9ressantes sur les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n
Avec les publications du Producer Price Index (PPI) et du Consumer Price Index (CPI) cette semaine, puis la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale les 15-16 septembre, le march\u00e9 des Treasuries se pr\u00e9pare \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9. Le rendement de r\u00e9f\u00e9rence du Treasury \u00e0 10 ans se traite d\u00e9j\u00e0 pr\u00e8s d\u2019un sommet pluriannuel \u00e0 4,80 %, refl\u00e9tant la nervosit\u00e9 des investisseurs face aux taux. Nous conseillons aux traders d\u2019acheter des straddles sur des ETF obligataires afin de tirer profit des \u00e0-coups que ces publications macro\u00e9conomiques \u00e0 forts enjeux pourraient d\u00e9clencher.<\/p>\n
Si le franc suisse se renforce actuellement, il convient de surveiller la Banque nationale suisse, qui maintient une politique de taux z\u00e9ro et s\u2019est historiquement montr\u00e9e active pour emp\u00eacher une appr\u00e9ciation excessive de la devise. Ce risque d\u2019intervention implique que le potentiel de baisse de l\u2019USD\/CHF pourrait trouver un plancher robuste dans les prochaines semaines. Pour g\u00e9rer ce risque, nous recommandons de fixer des stop-loss stricts sur les positions vendeuses en USD\/CHF ou de vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie (\u00ab out-of-the-money \u00bb) afin d\u2019encaisser une prime.<\/p>\n\n\n\r\n