La roupie indienne a accentu\u00e9 ses pertes face au dollar am\u00e9ricain mercredi, le USD\/INR repassant au-dessus de 95,00 apr\u00e8s une nette correction la veille. La hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie a ajout\u00e9 de la pression : le contrat MCX Crude Oil arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 21 septembre gagnait plus de 2,5%, juste au-dessus de 8 950 roupies, un plus haut depuis le 22 mai. Le p\u00e9trole a progress\u00e9 alors que les affrontements entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont raviv\u00e9 les craintes de perturbations d\u2019approvisionnement. Les Gardiens de la R\u00e9volution (IRGC) iraniens ont tir\u00e9 des missiles balistiques sur la base a\u00e9rienne d\u2019Al Azraq en Jordanie, apr\u00e8s des frappes du CENTCOM am\u00e9ricain contre des p\u00e9troliers iraniens dans le golfe d\u2019Oman, selon Al Jazeera.<\/p>\n
Les donn\u00e9es de navigation ont \u00e9galement signal\u00e9 des tensions. Des chiffres de Kpler cit\u00e9s par Reuters indiquent que sept navires de mati\u00e8res premi\u00e8res ont transit\u00e9 par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz le 7 septembre, contre huit la veille, tr\u00e8s loin de la moyenne d\u2019avant-guerre de 130 \u00e0 140. Le repli de la roupie alimente les sp\u00e9culations sur une intervention de la RBI sur les march\u00e9s spot et NDF ; Reuters indique que la banque centrale \u00e9tait pr\u00e9sente mardi, m\u00eame si la devise s\u2019est malgr\u00e9 tout affaiblie. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019IPC am\u00e9ricain de ao\u00fbt, attendu vendredi, et ses implications pour les anticipations de taux ; TD Securities pr\u00e9voit un PCE \u00ab core \u00bb de 0,18% m\/m, contre 0,13% selon les mesures implicites de march\u00e9. Sur le plan technique, le USD\/INR s\u2019\u00e9changeait \u00e0 95,07, proche de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,1338 ; les niveaux de hausse incluent 95,50, tandis que le support se situe sur le plus bas de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions longues sur les contrats de p\u00e9trole brut MCX, alors que les tensions g\u00e9opolitiques \u00e9tranglent le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Avec un trafic maritime dans ce corridor vital tomb\u00e9 d\u2019une moyenne historique de 140 navires \u00e0 seulement sept, les craintes sur l\u2019offre continueront de tirer les prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e0 la hausse. Comme ce d\u00e9troit traite environ 20% des liquides p\u00e9troliers mondiaux, toute nouvelle escalade entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran d\u00e9clencherait de forts mouvements haussiers.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, il convient de surveiller de pr\u00e8s la paire USD\/INR, qui \u00e9volue autour de 95,07, juste sous la moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours de 95,13. Si la cl\u00f4ture journali\u00e8re s\u2019\u00e9tablit au-dessus de 95,13, il faudra privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme visant la zone de 95,50. En revanche, des stop-loss serr\u00e9s devront \u00eatre plac\u00e9s pr\u00e8s du support de 94,15 afin de se pr\u00e9munir contre des retournements soudains.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 des pics de volatilit\u00e9 li\u00e9s \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles interventions de la Reserve Bank of India pour d\u00e9fendre la roupie. Historiquement, la RBI a mobilis\u00e9 ses importantes r\u00e9serves de change \u2014 proches de records, \u00e0 pr\u00e8s de 690 milliards de dollars \u2014 pour vendre de mani\u00e8re agressive des dollars sur le march\u00e9 spot. En raison de cette menace permanente d\u2019intervention, trader le USD\/INR via des spreads d\u2019options \u00e0 risque limit\u00e9 est nettement plus prudent que de prendre des positions longues sur des futures non couverts.<\/p>\n
Le rapport sur l\u2019inflation am\u00e9ricaine attendu vendredi constituera le prochain grand catalyseur de march\u00e9, et il convient d\u2019utiliser des strat\u00e9gies neutres directionnellement, comme les straddles, pour capter les mouvements de prix attendus. Si l\u2019inflation PCE \u00ab core \u00bb mensuelle ressort effectivement \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 de 0,13%, comme anticip\u00e9, la Fed a de fortes chances de marquer une pause dans les hausses de taux, ce qui pourrait temporairement interrompre le rallye du dollar. Il convient de positionner les portefeuilles de d\u00e9riv\u00e9s afin de tirer parti de ces variations rapides de volatilit\u00e9 implicite avant le week-end.<\/p>\n\n\n\r\n