L\u2019or (XAU\/USD) a rebondi depuis un creux d\u2019une semaine pour reprendre le seuil des 4\u202f400\u202f$ avant la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mercredi, mettant fin \u00e0 trois s\u00e9ances de baisse, alors que le dollar am\u00e9ricain se maintenait pr\u00e8s d\u2019un plus bas de plus de deux semaines apr\u00e8s une remont\u00e9e du yen japonais aliment\u00e9e par la Banque du Japon. Les anticipations de taux ont toutefois continu\u00e9 de jouer un r\u00f4le de contrepoids. Une hausse de 25 points de base de la Banque centrale europ\u00e9enne jeudi est largement consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, tandis que les march\u00e9s ont enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9 une hausse de taux de la BoJ lors de la r\u00e9union des 17\u201318 septembre, et que la Reserve Bank of Australia envisage un rel\u00e8vement plus tard ce mois-ci. Aux \u00c9tats-Unis, un rapport sur l\u2019emploi (NFP) plus solide a raviv\u00e9 les paris sur une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre ; BNY a remont\u00e9 la probabilit\u00e9 au-dessus de 60% apr\u00e8s un bref recul jeudi dernier.<\/p>\n
Les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques ont ajout\u00e9 un facteur suppl\u00e9mentaire : les \u00c9tats-Unis ont attaqu\u00e9 des p\u00e9troliers iraniens dans le golfe d\u2019Oman et pr\u00e8s de l\u2019\u00eele de Kharg, et l\u2019Iran a ripost\u00e9 en tirant plus de 30 missiles sur des forces am\u00e9ricaines \u00e0 la base d\u2019Al Azraq en Jordanie, tandis que les Gardiens de la r\u00e9volution (IRGC) ont averti que des navires dans des ports kowe\u00eftiens et bahre\u00efnis pourraient \u00eatre vis\u00e9s. La prime de risque a propuls\u00e9 le brut \u00e0 un plus haut de trois mois, alimentant les craintes inflationnistes avant la publication du PPI am\u00e9ricain jeudi et du CPI vendredi. D\u2019un point de vue technique, un support se situe \u00e0 4\u202f345\u20134\u202f340\u202f$, combinant la moyenne mobile simple (SMA) 200 p\u00e9riodes sur le graphique quatre heures et le retracement de 50,0% de la hausse juillet\u2013ao\u00fbt ; le RSI \u00e9volue autour de 42 et le MACD reste n\u00e9gatif. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 4\u202f427\u202f$ (38,2%), puis 4\u202f529\u202f$ (23,6%), tandis que les niveaux de baisse comprennent la SMA 200 p\u00e9riodes pr\u00e8s de 4\u202f352,88\u202f$, 4\u202f344\u202f$, puis 4\u202f262\u202f$ et 4\u202f144\u202f$.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019aborder le march\u00e9 de l\u2019or avec une gestion du risque stricte, alors que le XAU\/USD oscille autour des 4\u202f400\u202f$. Si le rebond r\u00e9cent apporte un certain soutien, l\u2019\u00e9lan de fond reste faible, rendant les positions acheteuses directionnelles tr\u00e8s risqu\u00e9es. Il convient plut\u00f4t d\u2019exploiter des strat\u00e9gies de court terme en range, telles que les iron condors, afin de tirer parti d\u2019un RSI neutre \u00e0 42.<\/p>\n
Avec une hausse de 25 points de base de la BCE attendue et une probabilit\u00e9 de 60% d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la Fed en septembre, la remont\u00e9e des taux r\u00e9els devrait plafonner le potentiel haussier de l\u2019or. Historiquement, l\u2019or a affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative, proche de -0,80, avec la hausse des taux r\u00e9els \u00e0 10 ans durant les cycles de resserrement. Nous recommandons d\u2019acheter des options put de court terme sur XAU\/USD si les donn\u00e9es \u00e0 venir sur le CPI et le PPI am\u00e9ricains ressortent au-dessus des attentes.<\/p>\n
L\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient a port\u00e9 le p\u00e9trole brut \u00e0 un plus haut de trois mois, ce qui ajoute historiquement une prime de risque g\u00e9opolitique de 3% \u00e0 5% aux prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Toutefois, comme des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques plus \u00e9lev\u00e9s alimentent aussi l\u2019inflation et le biais restrictif des banques centrales, ce rallye de valeur refuge devrait \u00eatre de courte dur\u00e9e. Pour se couvrir contre ces tensions, nous pouvons acheter des straddles \u00e0 court terme afin de profiter de mouvements brusques li\u00e9s aux publications d\u2019inflation de jeudi et vendredi.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s la zone de support charni\u00e8re entre 4\u202f340\u202f$ et 4\u202f345\u202f$, qui co\u00efncide avec la moyenne mobile simple 200 p\u00e9riodes. Si l\u2019or casse sous ce niveau, une vague de ventes pourrait rapidement pousser les prix vers le prochain support Fibonacci \u00e0 4\u202f262\u202f$. \u00c0 la hausse, il convient d\u2019utiliser tout rebond vers la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f427\u202f$ comme une opportunit\u00e9 pour initier des positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\r\n