L\u2019or a recul\u00e9 vers 4 350 $ lors des \u00e9changes asiatiques de mercredi matin, alors que la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole a raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et renforc\u00e9 les anticipations d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, l\u2019attention se portant d\u00e9sormais sur les publications d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis attendues plus tard cette semaine. Bloomberg rapporte que les forces am\u00e9ricaines ont frapp\u00e9 plusieurs p\u00e9troliers iraniens li\u00e9s au Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI), apr\u00e8s des tentatives d\u2019attaques par missiles contre un navire de guerre am\u00e9ricain. Par ailleurs, l\u2019agence iranienne Mehr a indiqu\u00e9 que des explosions avaient \u00e9t\u00e9 entendues sur l\u2019\u00eele de Kharg, tandis que l\u2019Arabie saoudite a d\u00e9clar\u00e9 que les op\u00e9rations sur plusieurs installations \u00e9nerg\u00e9tiques avaient \u00e9t\u00e9 interrompues \u00e0 la suite d\u2019attaques des Houthis.<\/p>\n
La hausse du brut alimente les inqui\u00e9tudes quant \u00e0 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat susceptibles de rester \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, un contexte qui tend \u00e0 p\u00e9naliser l\u2019or, actif sans rendement, alors que les op\u00e9rateurs attendent l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricains pour obtenir de nouveaux signaux de direction. Les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 59,4 % d\u2019une hausse des taux de la Fed ce mois-ci, selon l\u2019outil CME FedWatch. Sur le plan graphique, le XAU\/USD \u00e9volue juste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours vers 4 345 $, mais sous la m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours autour de 4 466 $, avec un RSI proche de 47. Les r\u00e9sistances se situent autour de 4 465 $ puis 4 675 $, tandis que des supports apparaissent vers 4 345 $ et 4 258 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une cassure \u00e0 forte volatilit\u00e9 alors que l\u2019or oscille pr\u00e8s de sa moyenne mobile cruciale \u00e0 100 jours \u00e0 4 345 $. Le march\u00e9 \u00e9tant finement \u00e9quilibr\u00e9 et l\u2019indice de force relative (RSI) se maintenant \u00e0 un niveau neutre de 47, la consolidation actuelle des prix est tr\u00e8s trompeuse. Les tendances historiques des march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res montrent que lorsque l\u2019or construit une fourchette \u00e9troite \u00e0 l\u2019approche de statistiques d\u2019inflation d\u00e9terminantes, la cassure qui suit d\u00e9clenche souvent une forte envol\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite.<\/p>\n
Les escalades militaires soudaines au Moyen-Orient \u2014 notamment les frappes sur des p\u00e9troliers iraniens et l\u2019arr\u00eat d\u2019op\u00e9rations sur des installations saoudiennes \u2014 ont, par le pass\u00e9, fait progresser les prix du brut de 10 % \u00e0 15 % lors de crises g\u00e9opolitiques similaires \u00e0 court terme. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique menace directement de pousser l\u2019inflation \u00ab headline \u00bb \u00e0 la hausse, ce qui impose de se pr\u00e9parer \u00e0 une surprise haussi\u00e8re potentielle dans les donn\u00e9es CPI et PPI am\u00e9ricaines de cette semaine. Si l\u2019inflation ressort au-dessus des attentes, l\u2019anticipation actuelle du march\u00e9 (59,4 %) d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre devrait probablement bondir, entra\u00eenant rapidement l\u2019or vers le support inf\u00e9rieur des bandes de Bollinger \u00e0 4 258 $.<\/p>\n
Pour \u00e9voluer dans cet environnement tr\u00e8s incertain, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options de type long straddle ou strangle afin de tirer parti d\u2019un mouvement marqu\u00e9 des prix dans un sens comme dans l\u2019autre. Acheter des options d\u2019achat (calls) avec un strike proche de la r\u00e9sistance \u00e0 4 465 $ et des options de vente (puts) pr\u00e8s du support \u00e0 4 345 $ permet de capter la cassure attendue quelle qu\u2019en soit la direction. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019indice Cboe Gold ETF Volatility Index bondit g\u00e9n\u00e9ralement de plus de 20 % lors de changements brusques des anticipations de politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, la hausse de la valeur des primes devrait nettement favoriser ces positions longues volatilit\u00e9.<\/p>\n
Pour les traders directionnels sur contrats \u00e0 terme, nous conseillons de limiter l\u2019effet de levier et de placer des ordres stop-loss stricts juste au-del\u00e0 de la m\u00e9diane actuelle des bandes de Bollinger \u00e0 4 466 $ pour les positions vendeuses, ou sous 4 340 $ pour les positions acheteuses. Nous devrions \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s le ratio or\/p\u00e9trole, qui s\u2019est historiquement comprim\u00e9 lors des crises \u00e9nerg\u00e9tiques de nature g\u00e9opolitique, le brut surperformant temporairement les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Couvrir des expositions \u00e0 l\u2019or physique ou des positions longues sur futures via des calls sur p\u00e9trole \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance peut prot\u00e9ger l\u2019ensemble des portefeuilles contre une frayeur inflationniste prolong\u00e9e, aliment\u00e9e par les mati\u00e8res premi\u00e8res, au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n