Le peso mexicain \u00e9voluait quasiment inchang\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain, tandis que les march\u00e9s attendaient l\u2019envoi au Congr\u00e8s du paquet budg\u00e9taire du Mexique. L\u2019USD\/MXN s\u2019\u00e9changeait \u00e0 16,91 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 16,99. La pr\u00e9sidente Claudia Sheinbaum a d\u00e9clar\u00e9 le 2 septembre que le budget 2027 serait \u00ab responsable \u00bb, visant une consolidation budg\u00e9taire tout en \u00e9vitant des restrictions sur l\u2019investissement ou sur les d\u00e9penses de protection sociale, de sant\u00e9 et d\u2019\u00e9ducation. Banamex a point\u00e9 le risque qu\u2019une part rigide du budget en hausse oblige \u00e0 concentrer les coupes sur l\u2019investissement public, ce qui p\u00e8serait sur la croissance \u00e0 moyen terme. Le calendrier mexicain comprend l\u2019inflation d\u2019ao\u00fbt mercredi et la production industrielle vendredi.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019enqu\u00eate des consommateurs de New York a montr\u00e9 un l\u00e9ger recul des anticipations d\u2019inflation \u00e0 moyen terme, tandis que les perceptions du march\u00e9 du travail \u00e9taient contrast\u00e9es. L\u2019attention se tourne ensuite vers l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) jeudi et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) vendredi ; des chiffres plus \u00e9lev\u00e9s pourraient renforcer l\u2019argument en faveur d\u2019une hausse de 25 points de base des taux de la Fed. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 63 % d\u2019un rel\u00e8vement de 25 points de base lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre, un mouvement qui r\u00e9duirait l\u2019\u00e9cart de taux entre le Mexique et les \u00c9tats-Unis et pourrait ramener l\u2019USD\/MXN vers 17,00. Sur le plan technique, la paire s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 16,9156, sous le faisceau des moyennes mobiles simples \u00e0 50, 100 et 200 jours autour de 17,2285, avec un RSI (14) proche de 35 et un support autour de 16,8866.<\/p>\n
Alors que l\u2019USD\/MXN oscille autour de 16,91, les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies sur options, telles que les straddles, afin de tirer parti de la prochaine publication du budget mexicain et des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines cl\u00e9s. Cette approche permet de profiter de mouvements de prix marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre, \u00e0 mesure que le march\u00e9 dig\u00e8re ces catalyseurs macro\u00e9conomiques majeurs.<\/p>\n
Le paquet budg\u00e9taire mexicain pour 2027 constitue un test majeur de la cr\u00e9dibilit\u00e9 budg\u00e9taire du gouvernement. Avec un ratio dette publique\/PIB du Mexique actuellement proche de 48,6 %, la marge d\u2019erreur est extr\u00eamement faible. Si, comme on le craint, le budget r\u00e9duit l\u2019investissement public pour pr\u00e9server les d\u00e9penses sociales, nous anticipons un affaiblissement du peso, ce qui rendrait les options d\u2019achat (calls) sur USD\/MXN particuli\u00e8rement attractives \u00e0 des fins de couverture.<\/p>\n
Par ailleurs, les prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines de CPI et de PPI pourraient rebattre compl\u00e8tement les cartes des anticipations de taux. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 63 % d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la Fed, ce qui r\u00e9duirait l\u2019\u00e9cart de rendement entre les \u00c9tats-Unis et le Mexique. Historiquement, lorsque ce diff\u00e9rentiel de taux se resserre, les flux de capitaux se d\u00e9tournent des march\u00e9s \u00e9mergents ; l\u2019USD\/MXN pourrait alors franchir rapidement le seuil de 17,00 \u00e0 la hausse.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/MXN demeure inscrit dans une tendance baissi\u00e8re, sous les moyennes mobiles \u00e0 50 et 200 jours situ\u00e9es pr\u00e8s de 17,2285. Si la paire casse le support imm\u00e9diat \u00e0 16,8866, il conviendrait d\u2019acheter des options de vente (puts) de court terme pour capter une poursuite du repli. En revanche, une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 17,00 signalerait un retournement de tendance, incitant \u00e0 se repositionner sur des options d\u2019achat (calls) en visant la zone de r\u00e9sistance \u00e0 17,22.<\/p>\n\n\n\r\n