Le NZD\/USD a recul\u00e9 de 0,37 % mardi et s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 0,5855, le kiwi \u00e9tant sous pression apr\u00e8s des chiffres mitig\u00e9s du commerce chinois. L\u2019exc\u00e9dent commercial de la Chine s\u2019est \u00e9largi \u00e0 119,09 Mds$ en ao\u00fbt contre 112,5 Mds$ en juillet, tandis que les exportations ont progress\u00e9 de 25 % sur un an apr\u00e8s +23,9 % pr\u00e9c\u00e9demment. Les importations ont augment\u00e9 de 28,2 % sur un an, contre 27,5 % en juillet mais en de\u00e7\u00e0 du rythme de 30 % attendu, ce qui a limit\u00e9 le soutien au NZD compte tenu du r\u00f4le de la Chine en tant que premier partenaire commercial de la Nouvelle-Z\u00e9lande.<\/p>\n\n
Les pertes ont \u00e9t\u00e9 contenues par un affaiblissement plus g\u00e9n\u00e9ral du dollar, les march\u00e9s attendant l\u2019IPP et l\u2019IPC am\u00e9ricains pour se positionner sur la trajectoire de la politique de la Fed. Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis ont montr\u00e9 une hausse des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de 162 000 en ao\u00fbt et un taux de ch\u00f4mage inchang\u00e9 ; les anticipations de march\u00e9 sugg\u00e8rent une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 58 % d\u2019une hausse de taux en septembre selon le CME FedWatch. Le risque g\u00e9opolitique reste \u00e9galement au centre de l\u2019attention, avec des menaces visant des infrastructures p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res am\u00e9ricaines et un risque de perturbation via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui repr\u00e9sentait environ 20 % de l\u2019offre mondiale de p\u00e9trole avant le conflit \u2014 maintenant les prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s et accentuant l\u2019exposition de la Nouvelle-Z\u00e9lande au rench\u00e9rissement de ses importations \u00e9nerg\u00e9tiques. Sur le graphique horaire, le NZD\/USD \u00e9voluait \u00e0 0,5858 sous la MM100 heures \u00e0 0,5871 et la MM200 heures \u00e0 0,5893 ; RSI proche de 46 : un support est identifi\u00e9 \u00e0 0,5856 puis 0,5836, avec des r\u00e9sistances \u00e0 0,5871, 0,5893 et 0,5903.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche d\u00e9fensive, orient\u00e9e \u00e0 la baisse, sur la paire NZD\/USD au cours des prochaines semaines. La Chine demeure le premier partenaire commercial de la Nouvelle-Z\u00e9lande, absorbant historiquement environ 30 % de ses exportations totales de biens, ce qui signifie que la progression d\u00e9cevante des importations \u00e0 28,2 % p\u00e8se directement sur la demande de kiwi. Alors que la reprise domestique chinoise s\u2019essouffle, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re persistante sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement int\u00e9grer la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques, d\u2019autant que la Nouvelle-Z\u00e9lande d\u00e9pend de sources \u00e9trang\u00e8res pour plus de 90 % de son p\u00e9trole brut et de ses produits p\u00e9troliers. Si les tensions g\u00e9opolitiques menacent le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 un point de transit d\u2019environ 20 % des liquides p\u00e9troliers mondiaux \u2014, des prix du p\u00e9trole durablement \u00e9lev\u00e9s devraient d\u00e9grader davantage la balance commerciale de la Nouvelle-Z\u00e9lande. Les traders peuvent exploiter cette vuln\u00e9rabilit\u00e9 en achetant des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le NZD afin de se couvrir contre un ralentissement \u00e9conomique plus marqu\u00e9.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, il convient de surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines, d\u2019autant que les prix de march\u00e9 indiquent une probabilit\u00e9 de 58 % d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mois-ci. Historiquement, lorsque la Fed durcit sa politique alors que la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande fait face \u00e0 une demande mondiale faible, l\u2019\u00e9cart de rendement s\u2019\u00e9largit en faveur du billet vert. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 pour vendre le NZD\/USD sur tout rebond temporaire, d\u00e9clench\u00e9 par les nouvelles.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous conseillons de placer des stop-loss juste au-dessus de la zone d\u2019offre dense comprise entre la MM100 heures \u00e0 0,5871 et la MM200 heures \u00e0 0,5893. Si la paire casse nettement sous le plancher imm\u00e9diat \u00e0 0,5856, nous anticipons une glissade rapide vers le prochain support cl\u00e9 \u00e0 0,5836. Maintenir des tailles de position modestes aidera \u00e0 traverser la volatilit\u00e9 accrue attendue autour de la publication de l\u2019IPC am\u00e9ricain cette semaine.<\/p>\n\n\n\r\n