L\u2019analyse en vagues d\u2019Elliott du S&P 500 (SPX) sugg\u00e8re que le cycle initi\u00e9 sur le point bas du 9 juin approche de son terme, une s\u00e9quence impulsive en cinq vagues \u00e9tant proche de s\u2019achever. La vague (i) a culmin\u00e9 \u00e0 7\u202f579,93 avant que la vague (ii) ne se replie \u00e0 7\u202f313,92, puis l\u2019indice a poursuivi sa hausse en vague (iii) jusqu\u2019\u00e0 7\u202f816,7, comme suivi sur le graphique horaire. Un repli ult\u00e9rieur est identifi\u00e9 comme la vague (iv), suppos\u00e9e avoir inscrit un point bas \u00e0 7\u202f611,07, tandis qu\u2019un d\u00e9passement de 7\u202f816,7 contribuerait \u00e0 \u00e9carter l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une double correction.<\/p>\n\n
La direction \u00e0 court terme d\u00e9pend de 7\u202f611,07. Si ce pivot tient, le sc\u00e9nario privil\u00e9gie une extension haussi\u00e8re pour compl\u00e9ter la vague (v) et finaliser la progression depuis le point bas du 9 juin, apr\u00e8s quoi une correction en trois vagues d\u2019un degr\u00e9 sup\u00e9rieur est attendue. Si l\u2019indice passe sous 7\u202f611,07, la lecture bascule vers une vague (iv) \u00e9voluant en double correction, ce qui impliquerait davantage de consolidation avant une nouvelle tentative de reprise du rallye.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s le S&P 500 alors qu\u2019il aborde les derni\u00e8res \u00e9tapes de son cycle haussier depuis le point bas du 9 juin. L\u2019indice \u00e9voluant actuellement \u00e0 proximit\u00e9 du pivot cl\u00e9 de 7\u202f611,07, les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un changement significatif de structure de march\u00e9. Tant que ce niveau est pr\u00e9serv\u00e9, nous anticipons une ultime acc\u00e9l\u00e9ration au-del\u00e0 de 7\u202f816,7 afin de compl\u00e9ter la figure en cinq vagues, avant un retournement de tendance de plus grande ampleur.<\/p>\n\n
Ce sommet projet\u00e9 s\u2019inscrit en outre dans un contexte de vents contraires saisonniers bien document\u00e9s, septembre \u00e9tant r\u00e9put\u00e9 comme le mois le plus d\u00e9favorable de l\u2019ann\u00e9e pour l\u2019indice. Historiquement, depuis 1928, le S&P 500 affiche en moyenne en septembre un recul d\u2019environ 1,2 %, ne cl\u00f4turant le mois en hausse que dans 44 % des cas. Cette faiblesse saisonni\u00e8re r\u00e9currente conforte notre anticipation d\u2019un repli correctif plus marqu\u00e9 en trois vagues, susceptible de se mat\u00e9rialiser rapidement.<\/p>\n\n
Pour les traders cherchant \u00e0 capter le potentiel haussier r\u00e9siduel, nous sugg\u00e9rons des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que des spreads haussiers en calls (bull call spreads) si l\u2019indice franchit 7\u202f816,7. Compte tenu de la maturit\u00e9 de ce cycle, il convient de maintenir des stop-loss serr\u00e9s et d\u2019\u00e9viter de conserver des positions longues trop pr\u00e8s du pic estim\u00e9. D\u00e8s l\u2019apparition de signes d\u2019essoufflement sur les plus hauts, il sera opportun de basculer vers l\u2019achat de puts de protection ou la vente de calls couverts afin de se couvrir contre la correction attendue.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, si le S&P 500 enfonce le pivot de 7\u202f611,07, il faudra se pr\u00e9parer imm\u00e9diatement \u00e0 une phase de consolidation prolong\u00e9e. Dans ce cas, on privil\u00e9giera l\u2019achat de puts ou la mise en place de spreads baissiers en puts (bear put spreads) pour tirer parti de l\u2019impulsion baissi\u00e8re associ\u00e9e \u00e0 une double correction. Les corrections s\u2019accompagnant g\u00e9n\u00e9ralement d\u2019une hausse de la volatilit\u00e9 implicite, il est \u00e9galement envisageable de vendre des spreads de cr\u00e9dit afin de b\u00e9n\u00e9ficier du rench\u00e9rissement des primes d\u2019options.<\/p>\n\n\n\r\n