TD Securities anticipe un CPI sous-jacent (\u00ab core \u00bb) d\u2019ao\u00fbt \u00e0 0,19 % m\/m et 2,3 % a\/a, les services devant fournir l\u2019essentiel de la hausse, tandis que les biens hors \u00e9nergie et alimentation seraient l\u00e9g\u00e8rement n\u00e9gatifs sur le mois. Le CPI global est attendu \u00e0 0,37 % m\/m et 3,4 % a\/a, refl\u00e9tant la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie et un l\u00e9ger raffermissement de l\u2019inflation alimentaire.<\/p>\n
La banque souligne un risque haussier sur sa pr\u00e9vision de CPI, centr\u00e9 sur son hypoth\u00e8se de fortes baisses de prix pour des biens expos\u00e9s aux tarifs douaniers, tels que l\u2019habillement et les articles m\u00e9nagers. Elle insiste \u00e9galement sur le premier mois de PCE int\u00e9grant les r\u00e9visions du BEA, qui devrait retrancher environ 0,2 point de pourcentage \u00e0 l\u2019inflation core en glissement annuel, et cite les commentaires des r\u00e9pondants dans les enqu\u00eates ISM de la semaine derni\u00e8re comme preuve que les risques inflationnistes restent pr\u00e9sents.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche des publications d\u2019inflation cruciales ce mois-ci, les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les options de taux et d\u2019actions. Avec des projections sugg\u00e9rant une divergence entre un core CPI annuel mod\u00e9r\u00e9 \u00e0 2,3 % et un CPI global plus \u00e9lev\u00e9 \u00e0 3,4 %, les anticipations du march\u00e9 devraient \u00e9voluer rapidement. Nous recommandons d\u2019utiliser des straddles de court terme sur le SPDR S&P 500 ETF (SPY) afin de capter les mouvements de prix attendus lors de la publication des chiffres officiels le 11 septembre 2026.<\/p>\n
Sur le segment obligataire, il convient de se concentrer sur les futures Secured Overnight Financing Rate (SOFR) afin d\u2019exploiter d\u2019\u00e9ventuels \u00e9carts de valorisation entre l\u2019indice global et le core. Actuellement, les donn\u00e9es CME FedWatch indiquent une forte probabilit\u00e9 d\u2019un ajustement de taux de 25 points de base lors de la prochaine r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Tant que l\u2019indice core reste ancr\u00e9 sous 0,2 % en rythme mensuel, toute vague de vente r\u00e9flexe du march\u00e9 provoqu\u00e9e par la flamb\u00e9e de l\u2019\u00e9nergie devrait offrir une opportunit\u00e9 d\u2019achat attractive sur des options \u00e0 courte maturit\u00e9.<\/p>\n
En outre, il faut int\u00e9grer les risques haussiers provenant de biens expos\u00e9s aux tarifs douaniers \u2014 comme l\u2019habillement et les articles m\u00e9nagers \u2014 mis en avant par les derni\u00e8res donn\u00e9es de l\u2019ISM manufacturier. La volatilit\u00e9 implicite sur les options des valeurs de la distribution discr\u00e9tionnaire appara\u00eet sous-\u00e9valu\u00e9e au regard de ces pressions de prix li\u00e9es aux cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des calls hors de la monnaie sur des indices de volatilit\u00e9 afin de se couvrir contre une hausse soudaine des craintes d\u2019inflation aliment\u00e9es par les mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\r\n