L\u2019or (XAU\/USD) \u00e9voluait en baisse lundi durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine, autour de 4\u202f414 dollars, en recul de 0,35% apr\u00e8s un creux intrajournalier \u00e0 4\u202f381 dollars, avec des volumes atones alors que les march\u00e9s am\u00e9ricains \u00e9taient ferm\u00e9s pour le Labor Day. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est montr\u00e9 plus faible, la vigueur du yen japonais dominant : l\u2019USD\/JPY se situait pr\u00e8s de 154,40, en baisse d\u2019environ 3,30% depuis le d\u00e9but du mois, tandis que l\u2019indice dollar (DXY) s\u2019est repli\u00e9 vers 98,87, en baisse de pr\u00e8s de 0,30% et proche de ses plus bas de deux semaines. Malgr\u00e9 tout, des anticipations plus fermes de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie ont continu\u00e9 de peser sur le m\u00e9tal.<\/p>\n\n
L\u2019attention restait concentr\u00e9e sur les statistiques am\u00e9ricaines et la mont\u00e9e du risque g\u00e9opolitique au Moyen-Orient. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) ont progress\u00e9 de 162\u202f000 en ao\u00fbt, contre 56\u202f000 attendus, et le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,1%, alimentant les craintes d\u2019une politique mon\u00e9taire plus restrictive ; l\u2019outil CME FedWatch int\u00e9grait environ 58% de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre. Le canal inflationniste du p\u00e9trole restait au centre des pr\u00e9occupations apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat de frappes impliquant des tankers iraniens et la raffinerie de Jazan de Saudi Aramco, le WTI s\u2019\u00e9tablissant autour de 91 dollars le baril, proche de son plus haut depuis juillet. Sur le plan technique, le XAU\/USD demeurait sous la m\u00e9diane des bandes de Bollinger vers 4\u202f466 dollars et sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4\u202f536 dollars ; il se maintenait au-dessus de la SMA \u00e0 100 jours autour de 4\u202f350 dollars et de la bande basse pr\u00e8s de 4\u202f259 dollars, avec un RSI autour de 50 et un MACD en territoire n\u00e9gatif. Les supports se situent pr\u00e8s de 4\u202f350, 4\u202f259 et 4\u202f000 dollars, tandis que des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 4\u202f466, 4\u202f535 et 4\u202f674 dollars ; l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain est attendu jeudi, suivi de l\u2019inflation CPI vendredi.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019or, le m\u00e9tal restant bloqu\u00e9 sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4\u202f536 dollars. Avec un XAU\/USD proche de 4\u202f414 dollars, le biais imm\u00e9diat favorise les vendeurs, ce qui rend les positions courtes attrayantes sur tout rebond bref en direction de la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f466 dollars. Nous viserions le prochain support cl\u00e9 au niveau de la SMA \u00e0 100 jours pr\u00e8s de 4\u202f350 dollars, avec des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la moyenne \u00e0 200 jours pour ma\u00eetriser le risque.<\/p>\n\n
La principale pression sur l\u2019or provient de l\u2019envol\u00e9e des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, le brut West Texas Intermediate se maintenant pr\u00e8s de 91 dollars le baril sur fond d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Historiquement, des prix du p\u00e9trole durablement au-dessus de 90 dollars se r\u00e9percutent rapidement sur les prix \u00e0 la consommation, ce qui contribue actuellement \u00e0 maintenir les rendements obligataires mondiaux proches de leurs r\u00e9cents sommets pluriannuels. Cet environnement de rendements \u00e9lev\u00e9s augmente nettement le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019actifs sans rendement comme l\u2019or, confortant notre sc\u00e9nario baissier \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Avec une probabilit\u00e9 cruciale de 58% d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e pour la r\u00e9union des 15-16 septembre, nous conseillons aux traders d\u2019utiliser les options pour se couvrir contre des issues binaires. L\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de strat\u00e9gies de spreads baissiers avant les publications du PPI jeudi et du CPI vendredi peut permettre de capter une baisse si les chiffres d\u2019inflation ressortent \u00e9lev\u00e9s. \u00c0 l\u2019inverse, comme le march\u00e9 est tr\u00e8s partag\u00e9 sur la prochaine d\u00e9cision de la Fed, l\u2019achat de straddles pourrait constituer une mani\u00e8re tr\u00e8s rentable de se positionner sur la sortie de volatilit\u00e9 attendue.<\/p>\n\n\n\r\n