L\u2019Europe centrale et orientale est confront\u00e9e \u00e0 une s\u00e9quence dense de publications et de rendez-vous de politique mon\u00e9taire, \u00e0 commencer par les chiffres de la production industrielle de juillet en R\u00e9publique tch\u00e8que et en Hongrie. L\u2019inflation hongroise d\u2019ao\u00fbt devrait l\u00e9g\u00e8rement remonter \u00e0 1,4% contre 1,2% apr\u00e8s plusieurs mois de d\u00e9sinflation. La Banque nationale de Pologne devrait maintenir son taux directeur \u00e0 3,75%, et la Banque centrale de Turquie est \u00e9galement attendue inchang\u00e9e \u00e0 37%. L\u2019inflation roumaine d\u2019ao\u00fbt est projet\u00e9e en baisse \u00e0 6,5% sur un an contre 8,2%, un recul largement li\u00e9 \u00e0 des effets de base malgr\u00e9 une hausse mensuelle des prix plus soutenue.<\/p>\n\n
L\u2019attention se porte ensuite sur les contraintes de communication et le positionnement de march\u00e9. La CNB entre en p\u00e9riode de r\u00e9serve (\u00ab blackout \u00bb) jeudi, avec des commentaires du conseil de la banque attendus d\u2019ici l\u00e0. Les taux r\u00e9gionaux ont progress\u00e9 la semaine derni\u00e8re alors que les conditions mondiales se sont assouplies, mais les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer environ 80 pdb de resserrement en R\u00e9publique tch\u00e8que comme en Pologne. Une nouvelle revalorisation des anticipations r\u00e9duirait les diff\u00e9rentiels de taux et pourrait peser sur les devises de la r\u00e9gion CEE, l\u2019EUR\/CZK paraissant menac\u00e9 d\u2019un retour au-dessus de 24,250, tandis que l\u2019EUR\/PLN serait susceptible de monter si la NBP conserve un ton accommodant.<\/p>\n\n\n\r\n