L\u2019or \u00e9voluait au-dessus de 4\u202f400 $ pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, se maintenant au-dessus du plus bas de vendredi apr\u00e8s que des statistiques de l\u2019emploi am\u00e9ricain plus solides ont renforc\u00e9 le dollar et pes\u00e9 sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) d\u2019ao\u00fbt ont progress\u00e9 de 162\u202f000, contre 56\u202f000 attendues, tandis que le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 \u00e0 4,1 % et que la progression annuelle du salaire horaire moyen a ralenti \u00e0 3,1 %, contre 3,2 %. La fermet\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie a raviv\u00e9 les craintes inflationnistes et confort\u00e9 l\u2019anticipation d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard ce mois-ci, m\u00eame si le gouverneur de la Fed Christopher Waller a indiqu\u00e9 qu\u2019il pourrait privil\u00e9gier un statu quo si les prochaines donn\u00e9es montraient un reflux des pressions inflationnistes. Les march\u00e9s attendent d\u00e9sormais l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) jeudi et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) vendredi aux \u00c9tats-Unis, pour de nouveaux signaux de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
Le risque g\u00e9opolitique demeure \u00e9lev\u00e9 apr\u00e8s que les forces am\u00e9ricaines ont frapp\u00e9 samedi trois p\u00e9troliers iraniens, et que le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI) a d\u00e9clar\u00e9 avoir vis\u00e9 six navires en repr\u00e9sailles, alimentant les inqui\u00e9tudes sur la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et soutenant les prix du p\u00e9trole. Sur le plan technique, le XAU\/USD reste au-dessus de l\u2019EMA 200 jours, proche de 4\u202f318 $, et du retracement de 50 % autour de 4\u202f324 $ ; le MACD est n\u00e9gatif et le RSI \u00e9volue pr\u00e8s de 51. Les r\u00e9sistances se situent vers 4\u202f411 $, puis 4\u202f519 $ et 4\u202f693 $, tandis que les supports incluent 4\u202f324 $, 4\u202f318 $, 4\u202f237 $ et 4\u202f113 $.<\/p>\n—\n
Alors que nous abordons les premi\u00e8res semaines de septembre 2026, nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or de faire preuve de prudence et d\u2019\u00e9viter des positions haussi\u00e8res agressives, malgr\u00e9 le maintien de l\u2019or au-dessus du seuil cl\u00e9 des 4\u202f400 $. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles d\u2019ao\u00fbt, ressorties \u00e0 162\u202f000 \u2014 bien au-del\u00e0 des 56\u202f000 anticip\u00e9es \u2014 ont nettement renforc\u00e9 les attentes d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard ce mois-ci. Avec un dollar qui se raffermit sur fond de paris plus hawkish, le potentiel haussier imm\u00e9diat de l\u2019or reste fortement plafonn\u00e9.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s les prochaines publications du CPI et du PPI am\u00e9ricains jeudi et vendredi. Ces indicateurs d\u2019inflation d\u00e9terminants permettront de pr\u00e9ciser si la Fed va effectivement poursuivre le resserrement ou laisser ses taux inchang\u00e9s. Historiquement, les surprises sur le CPI ont provoqu\u00e9 de fortes variations intrajournali\u00e8res sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, ce qui implique de recourir \u00e0 des stop-loss serr\u00e9s ou \u00e0 des strat\u00e9gies options de type straddle afin de ma\u00eetriser le risque.<\/p>\n—\n
En ajoutant \u00e0 la tension de march\u00e9, l\u2019escalade du conflit militaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a r\u00e9cemment pouss\u00e9 les contrats \u00e0 terme sur le Brent en hausse de plus de 4 %, autour de 88 $ le baril. Historiquement, les perturbations dans cette voie maritime strat\u00e9gique \u2014 qui assure environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 alimentent les craintes d\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie et favorisent des flux de \u00ab valeur refuge \u00bb vers le dollar. Ce contexte g\u00e9opolitique maintient une prime de risque, mais joue in fine davantage en faveur du billet vert que de l\u2019or, qui ne procure pas de rendement.<\/p>\n
Pour un positionnement tactique, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4\u202f411 $ et sur un support solide proche de 4\u202f324 $. Une incapacit\u00e9 \u00e0 franchir 4\u202f411 $ pourrait ouvrir la voie \u00e0 des achats de puts \u00e0 court terme visant l\u2019EMA 200 jours \u00e0 4\u202f318 $. \u00c0 l\u2019inverse, une cassure nette au-dessus de 4\u202f411 $ signalerait un retournement du biais n\u00e9gatif actuel, rendant attractifs des calls visant 4\u202f519 $.<\/p>\n\n\n\r\n