L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 autour de 4 395 $ lors des premiers \u00e9changes asiatiques lundi, apr\u00e8s de solides statistiques sur l\u2019emploi am\u00e9ricain qui ont renforc\u00e9 les anticipations d\u2019un durcissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) d\u2019ao\u00fbt ont augment\u00e9 de 162 000, apr\u00e8s une hausse de 21 000 en juillet, surpassant le consensus de 56 000, ce qui a pes\u00e9 sur le m\u00e9tal pr\u00e9cieux, qui ne rapporte pas de rendement. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux en septembre est mont\u00e9e \u00e0 environ 58,3 %, contre une probabilit\u00e9 proche de 50\/50 plus t\u00f4t vendredi, tandis que l\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les publications de l\u2019IPP (PPI) et de l\u2019IPC (CPI) cette semaine pour donner une direction.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique est \u00e9galement rest\u00e9 au centre des pr\u00e9occupations apr\u00e8s des informations de Bloomberg selon lesquelles l\u2019Iran aurait cibl\u00e9 trois p\u00e9troliers empruntant une route non autoris\u00e9e via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ainsi que plusieurs navires li\u00e9s aux \u00c9tats-Unis, ravivant les craintes d\u2019une inflation aliment\u00e9e par le p\u00e9trole. Par ailleurs, Commerzbank a indiqu\u00e9 que la r\u00e9cente remont\u00e9e de l\u2019or refl\u00e9tait un doute croissant quant \u00e0 un mouvement de la Fed en septembre, apr\u00e8s des commentaires du gouverneur Christopher Waller. Sur le plan technique, le m\u00e9tal est rest\u00e9 au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, avec des r\u00e9sistances proches de 4 465 $ et 4 675 $, tandis que des supports sont mentionn\u00e9s autour de 4 405 $, 4 350 $ et 4 260 $ ; le RSI (14) \u00e9voluait pr\u00e8s de 51.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une approche d\u00e9fensive et baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or (XAU\/USD), \u00e0 l\u2019entr\u00e9e d\u2019une fen\u00eatre de march\u00e9 particuli\u00e8rement volatile. Alors que l\u2019outil CME FedWatch fait ressortir une envol\u00e9e des probabilit\u00e9s de hausse des taux \u00e0 58,3 % apr\u00e8s le rapport NFP massif de 162 000 emplois, la pression imm\u00e9diate sur les actifs sans rendement est consid\u00e9rable. Historiquement, lors du cycle agressif de rel\u00e8vements de taux de la Fed en 2022, le prix de l\u2019or avait recul\u00e9 de plus de 12 % en six mois, illustrant la sensibilit\u00e9 du m\u00e9tal aux changements brusques de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche des publications am\u00e9ricaines de l\u2019IPC et de l\u2019IPP, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des straddles d\u2019options afin de capter les mouvements de prix in\u00e9vitablement brusques sans prendre un biais directionnel trop strict. La volatilit\u00e9 implicite devrait s\u2019envoler \u00e0 mesure que les op\u00e9rateurs macro\u00e9conomiques \u00e9valuent si l\u2019inflation repart \u00e0 la hausse dans un contexte de march\u00e9 du travail plus solide que pr\u00e9vu. Si les chiffres d\u2019inflation ressortent au-dessus des attentes, l\u2019or pourrait rapidement enfoncer son support imm\u00e9diat \u00e0 4 350 $.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, il ne faut pas ignorer l\u2019escalade des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, susceptible de d\u00e9clencher des flux soudains vers les valeurs refuges au profit du m\u00e9tal. Pour se couvrir contre ce risque, les traders peuvent acheter des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance \u00e0 4 465 $, afin de prot\u00e9ger des positions vendeuses sur futures. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e permet d\u2019\u00eatre prot\u00e9g\u00e9 si les craintes d\u2019inflation li\u00e9es au p\u00e9trole d\u00e9clenchent soudainement un rallye de l\u2019or aliment\u00e9 par des rachats de positions vendeuses.<\/p>\n\n
Pour les intervenants sur futures, le point pivot cl\u00e9 \u00e0 surveiller dans les prochains jours est la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, proche de 4 350 $. Il conviendrait de chercher \u00e0 \u00e9tablir des positions vendeuses lors de tout rebond temporaire en direction de la bande m\u00e9diane des Bandes de Bollinger \u00e0 20 jours, \u00e0 4 465 $. Une cl\u00f4ture quotidienne soutenue sous 4 350 $ devrait ouvrir la voie \u00e0 un repli plus marqu\u00e9 vers la zone de support \u00e0 4 260 $.<\/p>\n\n\n\r\n