L\u2019OPEP+ a convenu dimanche de maintenir inchang\u00e9e sa politique de production de p\u00e9trole pour octobre, le groupe attendant de fixer de nouveaux quotas avant de d\u00e9cider de toute nouvelle \u00e9tape en mati\u00e8re de production. Cette d\u00e9cision fait suite \u00e0 l\u2019accord d\u2019ao\u00fbt visant \u00e0 augmenter la production en septembre, achevant le retrait progressif d\u2019une r\u00e9duction de l\u2019offre de 1,65 million de barils par jour (bpj) initialement d\u00e9cid\u00e9e en 2023.<\/p>\n
M\u00eame avec les hausses pr\u00e9vues, l\u2019OPEP+ reste nettement en de\u00e7\u00e0 de ses objectifs de production en raison de la guerre. Sur le march\u00e9 p\u00e9trolier, le West Texas Intermediate (WTI) gagnait 0,87% sur la s\u00e9ance, \u00e0 92,57 $ au moment de la r\u00e9daction.<\/p>\n
Nous estimons que les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue de la poursuite de la dynamique haussi\u00e8re des prix du p\u00e9trole au cours des prochaines semaines. Avec une production de l\u2019OPEP+ maintenue stable pour octobre et un WTI qui \u00e9volue d\u00e9j\u00e0 au-del\u00e0 de 92,50 $, le plancher de l\u2019offre reste extr\u00eamement solide. Cette structure de march\u00e9 tendue sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le WTI constitue une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait pertinente.<\/p>\n
Historiquement, lorsque l\u2019OPEP+ produit en dessous de ses objectifs officiels, le d\u00e9ficit d\u2019offre qui en r\u00e9sulte \u00e9puise rapidement les stocks mondiaux. Les r\u00e9centes donn\u00e9es \u00e9nerg\u00e9tiques montrent que les stocks commerciaux de brut dans les principales \u00e9conomies sont tomb\u00e9s \u00e0 environ 5% sous leur moyenne saisonni\u00e8re sur cinq ans. Nous nous attendons \u00e0 ce que ce d\u00e9ficit persistant maintienne les march\u00e9s physiques extr\u00eamement tendus, favorisant les spreads haussiers sur calls (bull call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le risque.<\/p>\n
Alors que le groupe entame des n\u00e9gociations sur de nouveaux quotas pour les derniers mois de l\u2019ann\u00e9e, il faut \u00e9galement s\u2019attendre \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 implicite sur les cha\u00eenes d\u2019options. Les traders peuvent envisager de vendre des puts \u00e0 court terme afin d\u2019encaisser des primes, en tirant parti du niveau de support d\u00e9sormais bien \u00e9tabli autour de 90 $ le baril. Le suivi des rapports hebdomadaires sur les stocks sera crucial pour caler ces points d\u2019entr\u00e9e, \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre le gel de la production en octobre.<\/p>\n\n\n\r\n