Le Dow Jones Industrial Average \u00e9voluait juste sous les 53 400 points, en baisse d\u2019environ 325 points, soit 0,6 %, apr\u00e8s la publication des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) d\u2019ao\u00fbt ressorties \u00e0 +162 000, contre +56 000 attendu, \u00e0 12 h 30 GMT, ce qui a port\u00e9 la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse des taux en septembre au-del\u00e0 de 60 %. Les chiffres de juillet ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 +21 000, contre -23 000 pr\u00e9c\u00e9demment, et ceux de juin ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 revus \u00e0 la hausse ; le taux de ch\u00f4mage est rest\u00e9 stable \u00e0 4,1 % tandis que le taux de participation a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 61,6 %, contre 61,4 %. L\u2019U6 a recul\u00e9 \u00e0 7,7 % contre 7,9 %, le salaire horaire moyen a augment\u00e9 de 0,3 % sur un mois, et le rythme annuel s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,1 % contre 3,0 % attendu. Le rendement du Treasury \u00e0 deux ans a progress\u00e9 d\u2019environ huit points de base, au-del\u00e0 de 4,40 %, un plus haut depuis janvier 2025, tandis que les contrats \u00e0 terme attribuaient une probabilit\u00e9 de 60,4 % \u00e0 une hausse de 25 points de base le 16 septembre, contre 39,6 % pour un statu quo ; pour octobre, la probabilit\u00e9 d\u2019au moins une hausse atteignait 87 %, et pour d\u00e9cembre, 40 % \u00e9taient assign\u00e9s \u00e0 deux rel\u00e8vements.<\/p>\n\n
Plus tard, une publication pr\u00e9sidentielle a menac\u00e9 d\u2019interrompre les \u00e9changes commerciaux avec plus de 90 pays affichant un d\u00e9ficit ; le d\u00e9ficit am\u00e9ricain s\u2019est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 environ 1 200 milliards de dollars l\u2019an dernier, dont plus de 200 milliards vis-\u00e0-vis de la Chine. La baisse de l\u2019indice s\u2019est accentu\u00e9e d\u2019environ 53 500 \u00e0 juste sous 53 300 \u00e0 15 h 00 GMT. Les prochaines statistiques d\u2019inflation sont attendues la semaine prochaine : le PPI du 10 septembre \u00e0 12 h 30 GMT est anticip\u00e9 \u00e0 0,3 % sur un mois en donn\u00e9e globale apr\u00e8s un mois de juillet stable et \u00e0 0,3 % en sous-jacent apr\u00e8s 0,2 %, avec 4,7 % et 4,2 % sur un an ; le CPI du 11 septembre \u00e0 12 h 30 GMT est attendu \u00e0 0,4 % sur un mois en donn\u00e9e globale apr\u00e8s 0,1 % et \u00e0 3,4 % sur un an, avec un sous-jacent \u00e0 0,2 % et 2,5 % sur un an. Le diesel a touch\u00e9 un record \u00e0 5,85 dollars le gallon, soit environ 60 % de plus qu\u2019il y a un an, et le Brent s\u2019\u00e9changeait autour de 95,00 dollars. Sur le plan technique, une r\u00e9sistance se situe \u00e0 53 500 puis juste au-dessus de 53 600, juste au-dessus de 53 700, la zone des 53 800, 54 000 et le record juste sous 54 750, soit environ 2,5 % plus haut ; les supports se trouvent autour de 53 250, puis 53 000, la MM exponentielle 50 jours vers 52 800 et la MM exponentielle 200 jours juste au-dessus de 50 000. Le Stoch RSI \u00e9voluait autour de 38 en donn\u00e9es quotidiennes et d\u2019environ 49 sur le graphique cinq minutes.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi d\u2019ao\u00fbt \u00ab blockbuster \u00bb \u00e0 +162 000, tr\u00e8s au-dessus des attentes, qui a propuls\u00e9 les probabilit\u00e9s de hausse des taux en septembre au-del\u00e0 de 60 %. Historiquement, lorsque le rendement du Treasury \u00e0 2 ans d\u00e9passe 4,40 %, le potentiel haussier \u00e0 court terme des actions est fortement plafonn\u00e9. Nous recommandons de se positionner pour un environnement mon\u00e9taire plus restrictif en recourant \u00e0 des options de vente (puts) \u00e0 maturit\u00e9 courte sur le Dow Jones, qui peine actuellement autour de 53 400.<\/p>\n\n
La menace du pr\u00e9sident d\u2019interrompre le commerce avec des pays d\u00e9ficitaires comme la Chine, qui enregistre un d\u00e9ficit commercial avec les \u00c9tats-Unis de plus de 200 milliards de dollars, constitue un risque imm\u00e9diat pour les grandes multinationales. Pour les poids lourds de l\u2019indice tels qu\u2019Apple et Nike, fortement d\u00e9pendants de la production en Asie, il convient d\u2019envisager l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de spreads de vente baissiers (bear put spreads). Les donn\u00e9es historiques montrent que des menaces soudaines pesant sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement d\u00e9clenchent g\u00e9n\u00e9ralement des replis de 2 % \u00e0 3 % \u00e0 court terme sur les indices pond\u00e9r\u00e9s par le prix.<\/p>\n\n
Avec un Brent qui \u00e9volue autour de 95 dollars et un diesel \u00e0 un niveau moyen spectaculaire de 5,85 dollars le gallon, l\u2019inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie devrait inciter la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 rester offensive. \u00c0 l\u2019approche du PPI du 10 septembre et du CPI du 11 septembre, il faut s\u2019attendre \u00e0 une remont\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite, ce qui rend les straddles sur options attractifs. Si l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation d\u00e9passe la pr\u00e9vision de 3,4 % sur un an, nous anticipons une baisse rapide vers la moyenne mobile exponentielle 50 jours, proche de 52 800.<\/p>\n\n
Nous conservons un biais de trading baissier tant que le Dow reste plafonn\u00e9 sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 53 500. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient viser des zones de support \u00e0 53 250 et 53 000 pour des prises de b\u00e9n\u00e9fices sur des positions vendeuses, en utilisant des stops suiveurs afin de s\u00e9curiser les gains. Une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 53 500 devrait constituer notre signal pour neutraliser les positions vendeuses et se pr\u00e9parer \u00e0 un \u00e9ventuel \u00ab squeeze \u00bb de retour vers 53 800.<\/p>\n\n\n\r\n