Les rumeurs d\u2019une possible intervention de la Banque du Japon ont fait chuter brutalement l\u2019USDJPY, entra\u00eenant le Dollar Index \u00e0 la baisse \u00e0 l\u2019approche de la publication des chiffres am\u00e9ricains de l\u2019emploi non agricole (NFP) aujourd\u2019hui. L\u2019euro se rapproche de 1,17, tandis que l\u2019EURINR se dirige vers 110-110,50 ; l\u2019EURJPY est pass\u00e9 sous 182 et pointe vers 180. L\u2019AUDUSD est attendu en hausse vers 0,73 et le GBPUSD pourrait tester 1,3450 avant un rebond, tandis que l\u2019USDCNY s\u2019oriente vers 6,71\/70. La roupie indienne est attendue en appr\u00e9ciation vers 94 avant de se retourner.<\/p>\n\n
Les rendements des Treasuries am\u00e9ricains sont d\u00e9crits comme plus \u00e9lev\u00e9s et stables, avec un potentiel de progression suppl\u00e9mentaire, les donn\u00e9es sur le ch\u00f4mage d\u2019aujourd\u2019hui \u00e9tant au centre de l\u2019attention. Les rendements allemands \u00e9voluent pr\u00e8s d\u2019une r\u00e9sistance cl\u00e9 et ont besoin d\u2019une confirmation pour prolonger la hausse ; \u00e0 d\u00e9faut, un repli est signal\u00e9. Le rendement du G-sec indien \u00e0 10 ans s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9tendu mais demeure au-dessus d\u2019un support ; le biais de court terme est positif, m\u00eame si un creux interm\u00e9diaire est anticip\u00e9. Sur les actions, le Dow a franchi 53 000 et vise 54 500-55 000 s\u2019il d\u00e9passe 54 000 ; le DAX cible 26 500, tandis que le Nifty risque 23 600 si 23 800 c\u00e8de, le Nikkei pointe vers 62 000 et Shanghai est attendu en range 3 850-4 000. Le Brent vise 100 dollars et le WTI 95 dollars ; l\u2019or doit franchir 4 600 dollars pour viser 4 700-4 800 dollars, l\u2019argent doit d\u00e9passer 70 dollars pour atteindre 75-80 dollars, le cuivre se maintient entre 6,50 et 6,80 dollars et le gaz naturel doit repasser au-dessus de 3,00 dollars pour viser 3,25-3,50 dollars. Le parcours de Vikram mentionne la gestion de 1,2 Md$ d\u2019exposition FX depuis 1991.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de change de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les croisements en yen, apr\u00e8s une nouvelle intervention pr\u00e9sum\u00e9e de la Banque du Japon, qui a d\u00e9j\u00e0 provoqu\u00e9 un repli de l\u2019USDJPY. Compte tenu de la chute marqu\u00e9e de l\u2019EURJPY sous 182, nous recommandons de conserver des positions vendeuses visant le niveau de 180, tout en se positionnant pour un Dollar Index plus faible en amont du rapport crucial sur l\u2019emploi d\u2019aujourd\u2019hui. Nous voyons \u00e9galement un potentiel pour que l\u2019euro teste 1,17 et pour que la roupie indienne se renforce vers 94 avant d\u2019entamer un retournement.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s de la dette, nous conservons un biais haussier sur les rendements des Treasuries et sugg\u00e9rons d\u2019acheter tout repli de courte dur\u00e9e d\u00e9clench\u00e9 par les donn\u00e9es d\u2019emploi du jour. Les rendements allemands \u00e9voluent au voisinage d\u2019une r\u00e9sistance critique ; nous recommandons donc d\u2019attendre une cassure confirm\u00e9e avant de renforcer des positions longues, tout en se pr\u00e9parant \u00e0 un bref repli du rendement du G-sec indien \u00e0 10 ans. Historiquement, les pics de rendement observ\u00e9s lors des cycles de fin d\u2019\u00e9t\u00e9 constituent d\u2019excellents points d\u2019entr\u00e9e pour les intervenants de moyen terme.<\/p>\n\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le Dow Jones : sa rupture au-dessus de 53 000 ouvre la voie \u00e0 un mouvement vers 55 000. \u00c0 l\u2019inverse, nous sugg\u00e9rons de vendre le Nikkei ou d\u2019acheter des options de vente (puts), l\u2019indice apparaissant structurellement fragile et susceptible de glisser vers 62 000. Sur les march\u00e9s \u00e9mergents, nous conseillons de couvrir les positions longues sur le Nifty : une incapacit\u00e9 \u00e0 pr\u00e9server le support des 23 800 pourrait rapidement acc\u00e9l\u00e9rer une baisse vers 23 600.<\/p>\n\n
Sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, nous sugg\u00e9rons de rester acheteur sur le Brent : la tension sur l\u2019offre mondiale et la discipline de production de l\u2019OPEP poussent les prix vers le seuil des 100 dollars. Sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, il convient de s\u2019abstenir d\u2019initier de nouvelles positions longues sur l\u2019or tant qu\u2019il ne cl\u00f4ture pas nettement au-dessus de 4 600 dollars, ce qui signalerait un mouvement plus large vers 4 800 dollars. Parall\u00e8lement, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le gaz naturel, en conservant un positionnement neutre jusqu\u2019\u00e0 une cassure franche au-dessus de 3,00 dollars.<\/p>\n\n\n\r\n