Une possible intervention de la Banque du Japon a fait chuter nettement l\u2019USDJPY, entra\u00eenant l\u2019Indice Dollar \u00e0 la baisse avant la publication, aujourd\u2019hui, des statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi non agricole (NFP). L\u2019euro se dirige vers 1,17, l\u2019EURINR est attendu \u00e0 110-110,50, tandis que l\u2019EURJPY est pass\u00e9 sous 182 et semble en mesure de tester 180. L\u2019AUDUSD est attendu en hausse vers 0,73, le GBPUSD pourrait venir tester 1,3450 avant de rebondir, l\u2019USDCNY se dirige vers 6,71\/70, et la roupie indienne est jug\u00e9e capable de se renforcer jusqu\u2019\u00e0 94 avant un retournement.<\/p>\n
Les rendements des Treasuries am\u00e9ricains restent \u00e9lev\u00e9s et stables, avec un biais haussier, tandis que les taux allemands \u00e9voluent pr\u00e8s d\u2019une r\u00e9sistance cl\u00e9 et pourraient refluer en l\u2019absence de poursuite du mouvement. Le rendement du titre d\u2019\u00c9tat indien \u00e0 10 ans (GoI) s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9tendu mais reste au-dessus d\u2019un support, ce qui maintient une tonalit\u00e9 positive \u00e0 court terme, m\u00eame si un repli interm\u00e9diaire est \u00e9voqu\u00e9. C\u00f4t\u00e9 actions, le Dow a franchi 53 000 et pourrait viser 54 500-55 000 si 54 000 c\u00e8de ; le DAX vise 26 500 ; le Nifty risque 23 600 si 23 800 ne tient pas ; le Nikkei est attendu en baisse vers 62 000 ; et Shanghai reste plafonn\u00e9 sous 4 000, dans une fourchette 3 850-4 000. Le Brent et le WTI visent respectivement 100 $ et 95 $ ; l\u2019or doit franchir 4 600 $ pour atteindre 4 700-4 800 $ ; l\u2019argent doit d\u00e9passer 70 $ pour viser 75-80 $ ; le cuivre est cantonn\u00e9 entre 6,50 $ et 6,80 $ ; et le gaz naturel doit franchir 3,00 $ pour viser 3,25-3,50 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un yen japonais plus fort dans les semaines \u00e0 venir, \u00e0 la suite d\u2019une intervention pr\u00e9sum\u00e9e de la Banque du Japon. Historiquement, les interventions directes de la BoJ \u2014 comme celles, record, de 2022 et 2024, pour un montant sup\u00e9rieur \u00e0 60 Md$ \u2014 d\u00e9clenchent de fortes appr\u00e9ciations du yen sur plusieurs semaines. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur USDJPY et EURJPY, d\u2019autant que l\u2019EURJPY semble pr\u00eat \u00e0 tester le support de 180.<\/p>\n
Avant la publication, aujourd\u2019hui, des NFP am\u00e9ricains, l\u2019Indice Dollar montre des signes de faiblesse, ouvrant des opportunit\u00e9s \u00e0 l\u2019achat sur des devises alternatives. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019euro, avec un objectif \u00e0 1,17, et sur le dollar australien, avec un objectif \u00e0 0,73. Pour la livre sterling, il convient d\u2019attendre un bref repli vers 1,3450 afin d\u2019acheter des calls en anticipation du rebond.<\/p>\n
Alors que les rendements des Treasuries restent stables et orient\u00e9s \u00e0 la hausse, il convient de privil\u00e9gier des positions vendeuses sur les contrats futures obligataires, car tout repli des prix devrait \u00eatre de courte dur\u00e9e. Historiquement, des statistiques solides sur l\u2019emploi am\u00e9ricain maintiennent les rendements \u00e9lev\u00e9s, ce qui rend les options de vente sur futures Treasury pertinentes. En revanche, nous restons prudents sur les d\u00e9riv\u00e9s de dette europ\u00e9enne, les rendements allemands faisant face \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e et pouvant se retourner facilement.<\/p>\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s actions, nous observons une divergence nette entre des march\u00e9s occidentaux solides et des indices asiatiques plus faibles. Le franchissement des 53 000 par le Dow signale une puissante impulsion haussi\u00e8re vers 55 000, faisant des \u00ab bull call spreads \u00bb une strat\u00e9gie de choix. \u00c0 l\u2019inverse, nous recommandons l\u2019achat de puts sur le Nikkei alors qu\u2019il glisse vers 62 000, et la vente de futures sur le Nifty si l\u2019indice ne parvient pas \u00e0 pr\u00e9server son support \u00e0 23 800.<\/p>\n
Les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie envoient de solides signaux d\u2019achat, alors que le Brent et le WTI progressent respectivement vers 100 $ et 95 $, port\u00e9s par des contraintes d\u2019offre mondiale similaires aux \u00e9pisodes de \u00ab squeeze \u00bb observ\u00e9s fin 2023. Nous recommandons l\u2019achat de calls sur futures p\u00e9trole pour accompagner cette dynamique haussi\u00e8re. Pour les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, comme l\u2019or et l\u2019argent, nous conseillons d\u2019attendre des cassures confirm\u00e9es au-dessus de 4 600 $ et de 70 $ respectivement avant d\u2019initier des positions longues via d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n