Les rumeurs d\u2019une nouvelle intervention de la Banque du Japon ont fait chuter nettement l\u2019USDJPY, entra\u00eenant l\u2019indice dollar \u00e0 la baisse \u00e0 l\u2019approche de la publication, aujourd\u2019hui, des chiffres am\u00e9ricains de l\u2019emploi non agricole. L\u2019euro \u00e9tait donn\u00e9 en route vers 1,17, tandis que l\u2019EURINR \u00e9tait vu autour de 110-110,50 ; l\u2019EURJPY est pass\u00e9 sous 182 avec un potentiel test de 180. Le dollar australien \u00e9tait attendu en hausse vers 0,73 et la livre sterling susceptible de tester 1,3450 avant de rebondir, tandis que l\u2019USDCNY \u00e9tait orient\u00e9 vers 6,71\/70 ; la roupie indienne \u00e9tait signal\u00e9e comme ayant encore de la marge pour se renforcer jusqu\u2019\u00e0 94 avant de se retourner.<\/p>\n\n
Les rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e9taient d\u00e9crits comme plus \u00e9lev\u00e9s et stables, avec un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire, tandis que les rendements allemands \u00e9taient jug\u00e9s en train de buter sur une r\u00e9sistance cl\u00e9, sans prolongement. Le rendement du G-Sec indien \u00e0 10 ans \u00e9tait not\u00e9 en baisse mais se maintenant au-dessus d\u2019un support, avec un biais positif \u00e0 court terme malgr\u00e9 le risque d\u2019un repli interm\u00e9diaire. C\u00f4t\u00e9 actions, le Dow \u00e9tait d\u00e9crit comme plus ferme au-dessus de 53 000, avec 54 500-55 000 en ligne de mire si 54 000 c\u00e8de ; le DAX \u00e9tait vu en progression vers 26 500, tandis que le Nifty risquait 23 600 si 23 800 ne tient pas et que le Nikkei \u00e9tait pressenti en glissade vers 62 000. Shanghai \u00e9tait cantonn\u00e9 dans une fourchette 3 850-4 000. Le Brent et le WTI \u00e9taient projet\u00e9s vers 100 $ et 95 $, l\u2019or vers 4 700-4 800 $ au-dessus de 4 600 $, l\u2019argent vers 75-80 $ au-dessus de 70 $, le cuivre vers 6,50-6,80 $, et le gaz naturel vers 3,25-3,50 $ au-dessus de 3,00 $.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 sur les croisements du yen apr\u00e8s une nouvelle intervention suspect\u00e9e de la Banque du Japon. Pour tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re avant le rapport crucial sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u2019aujourd\u2019hui, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 courte maturit\u00e9 sur l\u2019USDJPY. Historiquement, les interventions de change majeures \u2014 \u00e0 l\u2019image de l\u2019\u00e9norme d\u00e9fense de la devise \u00e0 hauteur de 9 800 milliards de yens men\u00e9e par le Japon par le pass\u00e9 \u2014 d\u00e9clenchent des d\u00e9bouclements rapides de carry-trade, susceptibles de faire facilement glisser l\u2019EURJPY sous 180 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous voyons une trajectoire claire pour se positionner sur un dollar am\u00e9ricain plus faible. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019euro en visant 1,17 et sur l\u2019aussie en visant 0,73, tout en attendant un repli de la livre vers 1,3450 avant de jouer le rebond. En outre, nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une force \u00e0 court terme de la roupie indienne vers 94 avant d\u2019anticiper un retournement structurel.<\/p>\n\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux, nous restons structurellement haussiers sur les rendements des Treasuries am\u00e9ricains et recommandons de vendre des contrats \u00e0 terme sur obligations lors de tout l\u00e9ger rebond des prix. Tout repli des rendements US devrait \u00eatre limit\u00e9 et de courte dur\u00e9e, le contexte macro\u00e9conomique de fond continuant de plaider pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s. En revanche, nous sugg\u00e9rons de temporiser avant de shorter la dette europ\u00e9enne tant que les rendements du Bund allemand ne franchissent pas durablement leur r\u00e9sistance cl\u00e9 actuelle.<\/p>\n\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le Dow maintenant qu\u2019il a franchi 53 000, en visant une extension vers 55 000. Parall\u00e8lement, nous pr\u00e9conisons une approche prudente, voire franchement baissi\u00e8re, sur le Nikkei et le Nifty, en utilisant des options de vente (puts) pour se couvrir contre des replis vers 62 000 et 23 600 respectivement. Les traders peuvent \u00e9galement envisager des positions longues sur futures DAX, l\u2019indice tentant de rebondir vers 26 500.<\/p>\n\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s de mati\u00e8res premi\u00e8res, nous recommandons de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur les futures p\u00e9troliers alors que le Brent et le WTI se dirigent respectivement vers 100 $ et 95 $, port\u00e9s par la tension de l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique mondiale. Sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, nous sugg\u00e9rons d\u2019attendre une stabilisation de l\u2019or nettement au-dessus de 4 600 $ et un franchissement de 70 $ par l\u2019argent avant de prendre de nouvelles positions longues agressives. Enfin, nous recommandons de rester en retrait sur le gaz naturel tant qu\u2019une cassure confirm\u00e9e au-dessus de 3,00 $ n\u2019ouvre pas la voie \u00e0 une hausse vers 3,50 $.<\/p>\n\n\n\r\n