L\u2019USD\/JPY a \u00e9volu\u00e9 dans une consolidation baissi\u00e8re lors de la s\u00e9ance asiatique de vendredi, oscillant autour de 155,75 et quasi inchang\u00e9 sur la journ\u00e9e. La paire est rest\u00e9e proche du point bas de swing d\u2019ao\u00fbt, les op\u00e9rateurs attendant les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls, NFP) pour obtenir des indications sur la trajectoire de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale apr\u00e8s une baisse des anticipations de hausse en septembre. Les rendements obligataires am\u00e9ricains ont recul\u00e9 apr\u00e8s les propos du gouverneur de la Fed Christopher Waller, selon lesquels l\u2019inflation montre des signes de reflux, ce qui a fait reculer le dollar \u00e0 un plus bas de plus d\u2019une semaine et maintenu la paire sous pression.<\/p>\n
Le yen a \u00e9t\u00e9 soutenu par une revalorisation plus restrictive des anticipations de taux de la Banque du Japon et par des soup\u00e7ons d\u2019intervention. Les march\u00e9s int\u00e8grent d\u00e9sormais pleinement une hausse de 25 points de base lors de la r\u00e9union de la BoJ des 17-18 septembre, et envisagent \u00e9galement la possibilit\u00e9 d\u2019un ajustement suppl\u00e9mentaire en d\u00e9cembre, apr\u00e8s l\u2019appel du membre du conseil Hajime Takata \u00e0 une approche plus agile. Sur le plan technique, l\u2019incapacit\u00e9 de la semaine \u00e0 franchir la moyenne mobile simple \u00e0 200 p\u00e9riodes sur le graphique 4 heures laisse 155,25\u2013155,20 comme d\u00e9clencheur cl\u00e9 \u00e0 la baisse ; une rupture ouvrirait la voie \u00e0 155,00, apr\u00e8s un repli depuis un plus haut de quatre d\u00e9cennies. Un d\u00e9passement durable de la SMA 200 p\u00e9riodes et de 160,00 att\u00e9nuerait la pression.<\/p>\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 alors que le march\u00e9 fait face aujourd\u2019hui, le 4 septembre 2026, \u00e0 une publication cruciale des Nonfarm Payrolls am\u00e9ricains. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du march\u00e9 des options montrent que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 une semaine sur l\u2019USD\/JPY a bondi au-del\u00e0 de 14 %, refl\u00e9tant une incertitude marqu\u00e9e quant au prochain mouvement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent chercher \u00e0 tirer parti de cette tension de prix en recourant \u00e0 des straddles ou des strangles afin de capter d\u2019\u00e9ventuelles cassures nettes hors de la zone de consolidation actuelle.<\/p>\n
Nous anticipons un renforcement significatif du yen japonais, port\u00e9 par l\u2019\u00e9volution des attentes concernant la politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon. Les \u00e9conomistes estiment \u00e0 70 % la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de 25 points de base lors de la r\u00e9union de septembre, notamment apr\u00e8s des commentaires r\u00e9cemment plus restrictifs de responsables. Ce resserrement de l\u2019\u00e9cart de taux entre les \u00c9tats-Unis et le Japon rend, pour les prochaines semaines, une strat\u00e9gie de vente d\u2019USD\/JPY via des options de vente (puts) particuli\u00e8rement attrayante.<\/p>\n
Historiquement, lorsque l\u2019USD\/JPY enfonce des supports cl\u00e9s comme le r\u00e9cent point bas de swing proche de 155,20, cela d\u00e9clenche des ventes algorithmiques rapides. Lors de changements macro similaires fin 2024, la rupture de seuils psychologiques a provoqu\u00e9 des baisses rapides de 3 % \u00e0 4 % en l\u2019espace de quelques jours. Nous recommandons de mettre en place des risk reversals baissiers, en achetant des puts hors de la monnaie tout en les finan\u00e7ant par la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie, afin de tirer parti de ce potentiel momentum baissier.<\/p>\n\n\n\r\n