L\u2019or a progress\u00e9 de plus de 2 % jeudi apr\u00e8s que Christopher Waller, gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il soutiendrait un statu quo sur les taux si l\u2019inflation continue de se mod\u00e9rer, tout en laissant la porte ouverte \u00e0 une nouvelle hausse si les donn\u00e9es s\u2019av\u00e9raient plus vigoureuses que pr\u00e9vu. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 4 487 $, tandis que le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblissait sur fond de regain de tensions au Moyen-Orient et de sp\u00e9culations de march\u00e9 autour d\u2019une possible intervention pour soutenir le yen japonais. Les indicateurs am\u00e9ricains ont livr\u00e9 des signaux contrast\u00e9s : les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (semaine close le 29 ao\u00fbt) ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 206 000 contre 204 000, au-dessus des 205 000 attendus, tandis que l\u2019ISM des services a progress\u00e9 \u00e0 55,4 contre 54,1, d\u00e9passant le consensus \u00e0 54,3.<\/p>\n
Les pressions sur les co\u00fbts se sont \u00e9galement renforc\u00e9es, l\u2019indice ISM des prix pay\u00e9s grimpant \u00e0 72,6 contre 70,3, un plus haut depuis ao\u00fbt 2022. Le march\u00e9 des taux s\u2019est ajust\u00e9 en cons\u00e9quence : selon Prime Terminal, les march\u00e9s mon\u00e9taires attribuent une probabilit\u00e9 de 54 % \u00e0 un mouvement de 25 points de base lors de la r\u00e9union du 16 septembre, contre 46 % pour un statu quo. L\u2019attention se tourne vers les propos de Beth Hammack (Fed de Cleveland) et vers les chiffres de l\u2019emploi non agricole (NFP) attendus vendredi : l\u2019emploi d\u2019ao\u00fbt est anticip\u00e9 en rebond de -23 000 \u00e0 56 000, tandis que le taux de ch\u00f4mage est vu \u00e0 4,1 %, inchang\u00e9. D\u2019un point de vue technique, l\u2019or a reconquis 4 400 $ ; les r\u00e9sistances incluent 4 500 $ et la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 533 $, tandis que les supports sont situ\u00e9s \u00e0 4 400 $, la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 358 $, 4 300 $ et la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 232 $.<\/p>\n
Nous observons une envol\u00e9e spectaculaire du prix de l\u2019or \u00e0 4 487 $ apr\u00e8s des propos accommodants du gouverneur de la Fed Christopher Waller, qui ont att\u00e9nu\u00e9 les anticipations de hausse des taux. Ce rallye est fortement soutenu par les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et par un dollar am\u00e9ricain plus faible, propulsant le m\u00e9tal au-del\u00e0 de niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s. Avec la publication aujourd\u2019hui du rapport crucial sur l\u2019emploi non agricole (NFP), nous anticipons une volatilit\u00e9 massive \u00e0 laquelle les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer sans d\u00e9lai.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019heure actuelle, les march\u00e9s mon\u00e9taires affichent un partage serr\u00e9 : 54 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre contre 46 % pour une pause. Pour tirer parti de cette incertitude avant la r\u00e9union du 16 septembre, nous recommandons aux traders d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle ou strangle afin de profiter de mouvements brusques, quelle qu\u2019en soit la direction. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or tend \u00e0 augmenter de 15 % \u00e0 20 % dans les jours pr\u00e9c\u00e9dant des d\u00e9cisions de la Fed particuli\u00e8rement disput\u00e9es.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, si l\u2019or franchit avec succ\u00e8s la barri\u00e8re psychologique des 4 500 $, la prochaine cible \u00e9vidente se situe sur la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u00e0 4 533 $. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options call de court terme avec des prix d\u2019exercice proches de 4 550 $ afin de capter ce potentiel momentum. \u00c0 l\u2019inverse, la mise en place de stop-loss serr\u00e9s pr\u00e8s du support \u00e0 4 400 $ permettra de prot\u00e9ger le capital en cas de statistiques de l\u2019emploi plus robustes que pr\u00e9vu, susceptibles de provoquer un repli marqu\u00e9.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement d\u2019examiner le tableau d\u2019ensemble : les achats d\u2019or des banques centrales continuent de constituer un solide plancher de long terme pour les prix. Les donn\u00e9es du World Gold Council montrent que les banques centrales ont r\u00e9guli\u00e8rement acquis plus de 1 030 tonnes d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es, confortant ce march\u00e9 haussier historique. Ce soutien structurel des institutionnels implique que toute faiblesse de court terme sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t que comme une remise en cause de la tendance haussi\u00e8re de fond.<\/p>\n\n\n\r\n