L\u2019or a rebondi jeudi apr\u00e8s \u00eatre pass\u00e9 sous les 4 300 dollars, tombant \u00e0 un plus bas de pr\u00e8s de quatre semaines. Il s\u2019\u00e9changeait autour de 4 488 dollars, en hausse de 2,30%, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est d\u00e9tendu et que les rendements des bons du Tr\u00e9sor ont recul\u00e9. Le mouvement a suivi une hausse des inscriptions initiales au ch\u00f4mage \u00e0 206 000 sur la semaine close le 29 ao\u00fbt, contre 205 000 attendues et 204 000 pr\u00e9c\u00e9demment. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait autour de 99,00, proche d\u2019un plus bas d\u2019une semaine, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 99,86 mercredi, son plus haut depuis le 14 ao\u00fbt. Le rendement du Treasury \u00e0 10 ans a gliss\u00e9 vers 4,74% pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance apr\u00e8s avoir atteint 4,81%, un sommet depuis octobre 2023, tandis que les march\u00e9s \u00e9valuaient les implications de la hausse des prix du p\u00e9trole li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux sont rest\u00e9es au centre de l\u2019attention avant l\u2019ISM des services d\u2019ao\u00fbt, attendu jeudi, et les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain (NFP) vendredi. Selon le CME FedWatch, les op\u00e9rateurs int\u00e9graient environ 60% de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre. Sur le plan graphique, le XAU\/USD est rest\u00e9 au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50 et 100 jours, avec un RSI \u00e0 55 et un MACD toujours sous z\u00e9ro. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 4 500, 4 533 et 4 700 dollars, avec des supports \u00e0 4 400, 4 357, 4 231 et 4 000 dollars. D\u2019apr\u00e8s le World Gold Council, les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter, pour les prochaines semaines, une approche prudente et orient\u00e9e \u00ab range \u00bb sur les options sur l\u2019or. Le CME FedWatch Tool int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 60% d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale les 15-16 septembre, une remont\u00e9e de la volatilit\u00e9 macro\u00e9conomique est tr\u00e8s probable. Pour en tirer parti, il convient d\u2019envisager des iron condors \u00e0 court terme afin d\u2019encaisser la prime pendant que l\u2019or consolide pr\u00e8s du seuil critique des 4 500 dollars.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, nous identifions un support de base solide au niveau de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours, \u00e0 4 357 dollars, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance imm\u00e9diate se situe \u00e0 4 500 dollars. Un regain soudain du rendement du Treasury \u00e0 10 ans, de retour vers son r\u00e9cent pic \u00e0 4,81%, pourrait facilement faire repasser l\u2019or sous 4 400 dollars. Pour g\u00e9rer ce risque, nous conseillons l\u2019achat de puts de protection ou l\u2019utilisation de stop-loss serr\u00e9s sur des positions longues actives en contrats \u00e0 terme.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement surveiller la vigueur du yen japonais, dont le r\u00e9cent rallye a contribu\u00e9 \u00e0 ramener l\u2019indice du dollar vers le support des 99,00. Historiquement, une baisse durable du billet vert constitue un vent arri\u00e8re marqu\u00e9 pour les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, m\u00eame dans un environnement de taux \u00e9lev\u00e9s. La mise en place de bull call spreads arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin septembre permettra de capter un \u00e9ventuel mouvement de rupture haussi\u00e8re tout en limitant strictement le risque de baisse.<\/p>\n\n\n\r\n