L\u2019indice annuel des prix \u00e0 la consommation en Turquie a augment\u00e9 de 31,51 % en ao\u00fbt, un niveau inf\u00e9rieur aux attentes du march\u00e9 (31,62 %). Cette publication confirme que l\u2019inflation est rest\u00e9e au-dessus de 30 % en glissement annuel.<\/p>\n
L\u2019\u00e9cart entre la donn\u00e9e publi\u00e9e et la pr\u00e9vision s\u2019\u00e9tablit \u00e0 0,11 point de pourcentage. Les march\u00e9s vont mettre en balance ce chiffre plus faible qu\u2019anticip\u00e9 avec les tendances r\u00e9centes de l\u2019inflation et les perspectives de politique \u00e9conomique.<\/p>\n
Nous observons un ralentissement de l\u2019inflation en Turquie \u00e0 31,51 % en ao\u00fbt, en nette baisse par rapport aux 51,97 % enregistr\u00e9s en ao\u00fbt 2024 et l\u00e9g\u00e8rement en de\u00e7\u00e0 du consensus de march\u00e9 (31,62 %). Cette poursuite de la d\u00e9sinflation sugg\u00e8re que la Banque centrale de la R\u00e9publique de Turquie parvient \u00e0 contenir la hausse des prix apr\u00e8s des ann\u00e9es de durcissement mon\u00e9taire marqu\u00e9. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, ces donn\u00e9es ouvrent une fen\u00eatre strat\u00e9gique pour se positionner en vue de baisses de taux dans les prochains mois, \u00e0 mesure que les tensions \u00e9conomiques s\u2019att\u00e9nuent.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders d\u2019ajuster leurs strat\u00e9gies d\u2019options sur l\u2019USD\/TRY afin de tirer parti du recul de la volatilit\u00e9 implicite. Historiquement, lorsque l\u2019inflation se tasse et que la livre turque se stabilise, la demande de protections baissi\u00e8res co\u00fbteuses sur la devise tend \u00e0 diminuer. Les traders peuvent envisager de vendre des straddles ou strangles USD\/TRY de maturit\u00e9 courte pour encaisser la prime, tout en maintenant des stop-loss serr\u00e9s en cas de revirement soudain de la politique de la banque centrale.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s de taux, nous conseillons de se positionner sur une inflexion de la courbe des taux turque. Avec une inflation qui se rapproche du seuil des 30 %, les rendements longs devraient reculer plus rapidement que les taux courts, qui restent contraints par un taux directeur toujours \u00e9lev\u00e9. Se positionner en r\u00e9ception du taux fixe sur des swaps de taux en livre turque de maturit\u00e9 interm\u00e9diaire pr\u00e9sente actuellement un profil rendement\/risque attractif.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement d\u2019examiner de pr\u00e8s les d\u00e9riv\u00e9s actions, en particulier les contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice Borsa Istanbul (BIST 100). Une inflation plus faible et la perspective de co\u00fbts d\u2019emprunt en baisse au cours des prochains trimestres d\u00e9clenchent g\u00e9n\u00e9ralement un fort rebond des actions turques, notamment dans les secteurs bancaire et de la distribution. Prendre des positions longues sur les futures d\u2019indice \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance proche pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains significatifs \u00e0 mesure que les investisseurs institutionnels r\u00e9allouent des capitaux vers les actions turques.<\/p>\n\n\n\r\n