La roupie s\u2019est renforc\u00e9e jeudi, prolongeant son rallye avec l\u2019USD\/INR proche de 94,28, alors que les r\u00e9serves de change ont \u00e9t\u00e9 soutenues par des entr\u00e9es via la fen\u00eatre de d\u00e9p\u00f4ts en devises de la Reserve Bank of India (RBI) destin\u00e9e aux Non-Resident (FCNR)(B). Reuters a cit\u00e9 la RBI indiquant que l\u2019Inde a mobilis\u00e9 136,38 Mds$ gr\u00e2ce \u00e0 des dispositifs sp\u00e9ciaux de collecte de devises, apr\u00e8s que la banque centrale a \u00e9t\u00e9 active ces derniers mois sur les march\u00e9s au comptant et des Non-Deliverable Forwards (NDF) afin d\u2019att\u00e9nuer une volatilit\u00e9 \u00e0 sens unique. Un dollar am\u00e9ricain plus faible a \u00e9galement pes\u00e9 sur la paire.<\/p>\n
Le Dollar Index (DXY) a recul\u00e9 autour de 99,28 apr\u00e8s qu\u2019ADP a fait \u00e9tat de 38 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois dans le secteur priv\u00e9 en ao\u00fbt, en dessous d\u2019une estimation de 47 000 et du pr\u00e9c\u00e9dent chiffre de 46 000, \u00e0 la veille de la publication vendredi des Nonfarm Payrolls (NFP), d\u00e9terminante pour les anticipations de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Le tableau macro\u00e9conomique indien s\u2019est aussi am\u00e9lior\u00e9 : la croissance du PIB r\u00e9el au T2 de l\u2019exercice 2026 s\u2019\u00e9tablit \u00e0 7,8%, soit 80 pdb au-dessus de la pr\u00e9vision de la RBI, tandis que la valeur ajout\u00e9e brute (GVA) r\u00e9elle atteint 8,2% avec des services en hausse de 10,0%, l\u2019industrie manufacturi\u00e8re de 9,2% et la formation brute de capital fixe de 11,9%, tandis que la consommation priv\u00e9e progresse de 7,1% ; l\u2019orientation de croissance pour l\u2019exercice 2027 est de 6,7%. Sur les graphiques, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait autour de 94,48, sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,32, avec un RSI 14 jours \u00e0 27,96 et un support proche de 94,16.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour la poursuite du mouvement baissier de la paire USD\/INR dans les semaines \u00e0 venir, en visant le support cl\u00e9 proche de 94,16. Avec des r\u00e9serves de change indiennes \u00e0 des niveaux proches de records historiques \u2014 soutenues par l\u2019entr\u00e9e massive de 136,38 Mds$ via des dispositifs sp\u00e9ciaux de d\u00e9p\u00f4ts \u2014, les autorit\u00e9s disposent d\u2019une puissance de feu consid\u00e9rable pour emp\u00eacher toute d\u00e9pr\u00e9ciation brutale de la roupie. Dans ce contexte, la vente de futures USD\/INR ou l\u2019achat d\u2019options put proches du prix du march\u00e9 demeure notre strat\u00e9gie privil\u00e9gi\u00e9e.<\/p>\n
Nous soulignons toutefois que le Relative Strength Index (RSI) quotidien a gliss\u00e9 en zone de survente \u00e0 27,96, ce qui avertit d\u2019un possible rebond technique \u00e0 court terme. Pour se prot\u00e9ger contre un bref rebond correctif, les traders devraient placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,32. Le recours \u00e0 des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, comme les spreads de puts baissiers, permettra de capter le momentum baissier tout en plafonnant les pertes potentielles en cas de retournement temporaire.<\/p>\n
Le catalyseur imm\u00e9diat de volatilit\u00e9 sera la publication prochaine des Nonfarm Payrolls (NFP) aux \u00c9tats-Unis, d\u2019autant plus que les cr\u00e9ations d\u2019emplois priv\u00e9es n\u2019ont augment\u00e9 que de 38 000 en ao\u00fbt. Historiquement, lorsque le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain montre une telle faiblesse, le Dollar Index (DXY) tend \u00e0 casser des seuils psychologiques cl\u00e9s, \u00e0 l\u2019image de son repli actuel vers 99,28. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des straddles de court terme avant la publication des NFP afin de profiter du pic de volatilit\u00e9 attendu, quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n
Sur le plan domestique, la croissance remarquable du PIB indien au T2 \u00e0 7,8% indique une \u00e9conomie en surchauffe, absorbant sans difficult\u00e9 un resserrement des conditions financi\u00e8res. Cette vigueur r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de baisses de taux pr\u00e9coces de la part de la Reserve Bank of India, soutenant un avantage de rendement favorable \u00e0 une roupie plus forte. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cette solidit\u00e9 fondamentale en mettant en place des spreads de calendrier long INR, afin de capter l\u2019\u00e9rosion de prime tout en restant align\u00e9s sur des perspectives macro\u00e9conomiques indiennes sup\u00e9rieures.<\/p>\n\n\n\r\n