L\u2019or (XAU\/USD) a conserv\u00e9 une tonalit\u00e9 ferme lors des \u00e9changes europ\u00e9ens de jeudi, mais est rest\u00e9 sous 4 450 $, alors que des rendements am\u00e9ricains plus faibles et une statistique ADP d\u00e9cevante ont maintenu le dollar am\u00e9ricain (USD) sous pression. Le soutien li\u00e9 \u00e0 ce contexte a toutefois \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9 par les anticipations d\u2019un resserrement plus marqu\u00e9 de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine et par les risques d\u2019inflation associ\u00e9s \u00e0 la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, des facteurs susceptibles de faire remonter les rendements et de freiner la demande pour ce m\u00e9tal sans rendement. Les tensions g\u00e9opolitiques ont \u00e9galement soutenu l\u2019USD en tant que valeur refuge, tandis que les op\u00e9rateurs attendaient le rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) de vendredi pour orienter leurs anticipations sur la trajectoire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed).<\/p>\n\n
L\u2019outil FedWatch du CME Group indiquait une probabilit\u00e9 de 62 % d\u2019une hausse des taux lors de la r\u00e9union des 15-16 septembre, une attente renforc\u00e9e apr\u00e8s des commentaires restrictifs du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh. Le p\u00e9trole \u00e9voluait pr\u00e8s de son plus haut niveau depuis le 24 juillet apr\u00e8s de nouvelles frappes am\u00e9ricaines contre des cibles iraniennes et des attaques de riposte de T\u00e9h\u00e9ran, ainsi que des d\u00e9clarations du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump se disant pr\u00eat \u00e0 lancer une nouvelle frappe. Sur le plan technique, l\u2019or a cl\u00f4tur\u00e9 au-dessus du retracement de Fibonacci de 23,6 %, avec une r\u00e9sistance au niveau de 38,2 % pr\u00e8s de 4 438 $ ; le MACD est repass\u00e9 en territoire positif et le RSI se situait autour de 49. Une rupture par le haut viserait la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 480 $, puis 4 487 $ et 4 535 $, avec 4 604 $ et 4 692 $ au-del\u00e0, tandis que les supports se situent \u00e0 4 378 $ puis 4 282 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence dans les prochaines semaines, alors que l\u2019or \u00e9volue juste sous le seuil de 4 450 $. Si un rapport ADP faible sur l\u2019emploi priv\u00e9 a r\u00e9cemment affaibli le dollar am\u00e9ricain, la baisse des rendements obligataires apporte un soutien temporaire au m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Toutefois, il convient de surveiller de pr\u00e8s le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, qui se maintient pr\u00e8s de 4,15 %, car un rebond soudain pourrait rapidement mettre fin \u00e0 ce mouvement de reprise de l\u2019or.<\/p>\n\n
Le principal moteur de la volatilit\u00e9 de march\u00e9 \u00e0 l\u2019heure actuelle est la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les 15 et 16 septembre. Selon l\u2019outil FedWatch du CME, les traders int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 62 % d\u2019une hausse des taux. Nous estimons que ce risque de rel\u00e8vement des taux, combin\u00e9 \u00e0 une inflation tenace, continuera de peser sur les actifs sans rendement comme l\u2019or.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient compliquent \u00e9galement les perspectives, les r\u00e9cents affrontements dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ayant pouss\u00e9 les prix du Brent vers 88 dollars le baril. Les avertissements du pr\u00e9sident Trump sur d\u2019\u00e9ventuelles nouvelles frappes contre des cibles iraniennes r\u00e9orientent les flux de refuge vers le billet vert. Nous recommandons d\u2019attendre de voir si ces craintes d\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie conduiront la Fed \u00e0 rester agressive, ce qui renforcerait in fine le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Le catalyseur imm\u00e9diat d\u2019une cassure sera le rapport am\u00e9ricain NFP de vendredi, o\u00f9 le consensus anticipe une progression r\u00e9guli\u00e8re des cr\u00e9ations d\u2019emplois. Une statistique sup\u00e9rieure aux attentes devrait consolider la trajectoire restrictive de la Fed et d\u00e9clencher une correction marqu\u00e9e de l\u2019or. Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de rester en retrait ou de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options de court terme jusqu\u2019\u00e0 la publication de cette donn\u00e9e cl\u00e9.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, l\u2019or fait face \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e au niveau de retracement de Fibonacci de 38,2 % \u00e0 4 438 $. En cas de cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de cet obstacle, les prochains objectifs des acheteurs seraient la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 480 $. \u00c0 l\u2019inverse, un \u00e9chec \u00e0 franchir la r\u00e9sistance pourrait rapidement ramener les prix vers le support cl\u00e9 de 4 378 $, avec un plancher plus profond situ\u00e9 pr\u00e8s de 4 282 $.<\/p>\n\n\n\r\n