L\u2019EUR\/USD \u00e9voluait quasi inchang\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de 1,1590 au d\u00e9but des \u00e9changes asiatiques jeudi, l\u2019attention se portant sur l\u2019ISM des services am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt plus tard dans la s\u00e9ance, puis sur les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) attendus vendredi. Le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, a d\u00e9clar\u00e9 que les d\u00e9cideurs pourraient devoir resserrer \u00e0 nouveau la politique mon\u00e9taire si l\u2019inflation ne se rapproche pas de mani\u00e8re convaincante de 2 %, tandis que l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre \u00e0 62,3 %, contre moins de 40 % avant son intervention. La g\u00e9opolitique est \u00e9galement rest\u00e9e au centre des pr\u00e9occupations apr\u00e8s que Donald Trump a affirm\u00e9 que des frappes sur l\u2019Iran seraient probablement de courte dur\u00e9e et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 le contr\u00f4le am\u00e9ricain du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis que Mohsen Rezaei a indiqu\u00e9 que Washington verrait bient\u00f4t la \u00ab nouvelle strat\u00e9gie \u00bb de T\u00e9h\u00e9ran pour la guerre.<\/p>\n\n
En Europe, le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE Gabriel Makhlouf a estim\u00e9 que la banque centrale ne devait pas h\u00e9siter \u00e0 relever davantage les taux si l\u2019inflation \u00ab commence \u00e0 \u00e9voluer dans la mauvaise direction \u00bb, et Joachim Nagel a d\u00e9clar\u00e9 que les march\u00e9s attribuent une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 95 % \u00e0 une hausse en septembre. Sur le plan technique, la paire s\u2019est maintenue au-dessus de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours (SMA) \u00e0 1,1565, avec un RSI \u00e0 51,80 et un point pivot autour de l\u2019ouverture du jour, m\u00eame si les cours restaient plafonn\u00e9s sous la m\u00e9diane des bandes de Bollinger proche de 1,1605. Une r\u00e9sistance \u00e9tait identifi\u00e9e \u00e0 1,1708, tandis qu\u2019un support \u00e9tait \u00e9galement situ\u00e9 autour de 1,1500.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture d\u00e9fensive, favorable au dollar, au cours des prochaines semaines alors que l\u2019EUR\/USD oscille pr\u00e8s de 1,1590. Avec l\u2019attrait du dollar comme valeur refuge en hausse en raison de l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient, nous anticipons un soutien solide pour le billet vert. Historiquement, les p\u00e9riodes de frictions g\u00e9opolitiques dans le Golfe, comme les perturbations majeures d\u2019installations p\u00e9troli\u00e8res en 2019, ont rapidement d\u00e9tourn\u00e9 les capitaux de la zone euro au profit des actifs am\u00e9ricains.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue aujourd\u2019hui \u00e0 l\u2019approche de l\u2019ISM des services am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt, suivi demain du rendez-vous cl\u00e9 des Nonfarm Payrolls. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019outil CME FedWatch int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 62,3 % d\u2019une hausse de taux en septembre, des statistiques am\u00e9ricaines sup\u00e9rieures aux attentes devraient provoquer une rupture baissi\u00e8re marqu\u00e9e de l\u2019EUR\/USD. Si l\u2019indice ISM des services ressort au-dessus du seuil cl\u00e9 de 50, signe d\u2019expansion, nous devrions privil\u00e9gier des options de vente (puts) EUR\/USD \u00e0 court terme afin de capter le mouvement de baisse.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 une rh\u00e9torique plus restrictive de responsables de la BCE, qui voient une probabilit\u00e9 de 95 % d\u2019une hausse des taux en zone euro, nous estimons que le potentiel haussier de l\u2019euro reste fortement plafonn\u00e9 par l\u2019envol\u00e9e des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. Les prix du Brent se sont r\u00e9cemment redress\u00e9s vers 85 dollars le baril, ce qui d\u00e9t\u00e9riore historiquement les termes de l\u2019\u00e9change de la zone euro, grand importateur net d\u2019\u00e9nergie. Les donn\u00e9es pass\u00e9es montrent qu\u2019une hausse durable de 10 % des prix du p\u00e9trole peut creuser le d\u00e9ficit commercial de la zone euro de plusieurs milliards, exer\u00e7ant une pression baissi\u00e8re directe sur la monnaie unique.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous devons surveiller de pr\u00e8s la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 1,1565, qui constitue notre principale ligne de d\u00e9fense pour l\u2019euro. Une cassure nette sous ce niveau ouvrirait probablement la voie \u00e0 un repli rapide vers la bande de Bollinger inf\u00e9rieure \u00e0 1,1500. \u00c0 l\u2019inverse, nous devrions mettre \u00e0 profit tout rebond temporaire vers la r\u00e9sistance \u00e0 1,1605 pour initier de nouvelles positions vendeuses sur l\u2019EUR\/USD.<\/p>\n\n\n\r\n