La livre sterling a effac\u00e9 mercredi le reliquat de son rebond d\u2019ao\u00fbt, le GBP\/USD \u00e9voluant juste sous 1,3500 apr\u00e8s un point bas de s\u00e9ance \u00e0 peine sous 1,3475. La paire se situe ainsi environ 1,5% sous le pic de fin ao\u00fbt, l\u00e9g\u00e8rement en de\u00e7\u00e0 de 1,3700, et \u00e0 son plus bas niveau depuis trois semaines, alors m\u00eame que les co\u00fbts d\u2019emprunt britanniques \u00e0 10 ans ont d\u00e9pass\u00e9 5,20% pour la premi\u00e8re fois depuis 2008 et que l\u2019extr\u00e9mit\u00e9 longue de la courbe a \u00e9galement inscrit de nouveaux plus hauts en dix-huit ans. La d\u00e9cision du MPC pr\u00e9vue le 17 septembre est per\u00e7ue \u00e0 la fois comme un \u00e9v\u00e9nement de taux et un \u00e9v\u00e9nement d\u2019offre, car le plan annuel d\u2019\u00e9missions de gilts est publi\u00e9 en m\u00eame temps que la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire, tandis que les anticipations de Bank Rate n\u2019ont que modestement \u00e9volu\u00e9 : trois voix sur neuf avaient plaid\u00e9 pour 4% en juillet, et la majorit\u00e9 des pr\u00e9visions tablent toujours sur un statu quo jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019attention se porte aussi sur l\u2019offre budg\u00e9taire \u00e0 venir, avant le premier Budget du 28 octobre.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019enqu\u00eate sur l\u2019emploi priv\u00e9 a affich\u00e9 38 K en ao\u00fbt, contre un consensus \u00e0 47 K et 46 K pr\u00e9c\u00e9demment, mais le dollar est rest\u00e9 ferme apr\u00e8s le message de Jackson Hole selon lequel l\u2019inflation ne s\u2019est pas sensiblement refroidie, portant les probabilit\u00e9s implicites d\u2019une hausse le 16 septembre \u00e0 environ deux tiers. Le brut est rest\u00e9 au-dessus de 90,00 $ sur fond de nouvelles frappes am\u00e9ricaines sur des cibles iraniennes et de repr\u00e9sailles dans le Golfe, tandis que les commandes \u00e0 l\u2019industrie (Factory Orders) ont progress\u00e9 de 0,9% en juillet, contre 0,6% attendu, et le Beige Book est attendu \u00e0 18h00 GMT. Jeudi, l\u2019ISM PMI est publi\u00e9 \u00e0 14h00 GMT, attendu \u00e0 54,3 contre 54,1, avec les prix pay\u00e9s pr\u00e9c\u00e9demment \u00e0 70,3 ; les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (12h30 GMT) sont pr\u00e9vues \u00e0 205 K contre 203 K, et les licenciements Challenger (09h30 GMT) suivront 33,429 K. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois de vendredi sont attendues \u00e0 58 K apr\u00e8s une baisse pr\u00e9c\u00e9dente de 23 K, avec un taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,1% et des salaires \u00e0 0,3% m\/m et 3% en glissement annuel ; sur les graphiques, les r\u00e9sistances se situent \u00e0 1,3500 puis 1,3550 et sur l\u2019EMA 50 jours, tandis que les supports se trouvent sur l\u2019EMA 200 jours autour de 1,3400, puis 1,3350, 1,3300, 1,3200 et autour de 1,3150, avec un Stoch RSI qui se retourne apr\u00e8s avoir fr\u00f4l\u00e9 90.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la pression baissi\u00e8re sur le GBP\/USD \u00e0 l\u2019approche des s\u00e9ances de banques centrales de mi-septembre, traditionnellement volatiles. Le r\u00e9cent repli de la livre sous 1,3500, soit 1,5% sous son sommet d\u2019ao\u00fbt, montre que la hausse des rendements obligataires britanniques ne soutient plus la devise. Au contraire, la progression du rendement du gilt \u00e0 10 ans au-dessus de 5,20% refl\u00e8te davantage l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 croissante des investisseurs face aux volumes d\u2019\u00e9missions de dette \u00e0 venir qu\u2019un diff\u00e9rentiel de taux attractif.<\/p>\n
Nous recommandons de vendre le GBP\/USD sur tout rebond temporaire vers la zone de 1,3500, avec des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de 1,3550. Alors que l\u2019Average Mobile Exponentielle (EMA) 200 jours \u00e0 1,3400 fait office de derni\u00e8re ligne de d\u00e9fense, une cassure confirm\u00e9e sous ce niveau ouvrirait la voie \u00e0 un mouvement rapide vers 1,3300. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que la dette nette du secteur public britannique s\u2019est maintenue autour de 98% du PIB, ce qui alimente les craintes budg\u00e9taires \u00e0 l\u2019approche du Budget d\u2019octobre.<\/p>\n
Sur l\u2019autre jambe de la paire, nous voyons le dollar am\u00e9ricain gagner un fort momentum, port\u00e9 par la persistance des pressions inflationnistes et une \u00e9conomie r\u00e9siliente. Des prix du p\u00e9trole qui se maintiennent nettement au-dessus de 90 dollars le baril entretiennent des anticipations d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, ce qui a doubl\u00e9 la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ce mois-ci, au-del\u00e0 de 65%. Les traders peuvent privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat USD \u00e0 courte maturit\u00e9 ou placer des ordres limites pour vendre la livre sur rebond, le contexte macro\u00e9conomique favorisant nettement le billet vert.<\/p>\n\n\n\r\n