La Banque du Canada (BdC) devrait maintenir mercredi son taux directeur \u00e0 2,25 %, ce qui marquerait une septi\u00e8me d\u00e9cision cons\u00e9cutive sans changement apr\u00e8s le statu quo de juillet. L\u2019institution a averti que des hausses persistantes des prix du p\u00e9trole pourraient imposer des rel\u00e8vements cons\u00e9cutifs, m\u00eame si ce n\u2019est pas son sc\u00e9nario central. La d\u00e9cision sera publi\u00e9e \u00e0 13h45 GMT, suivie de la conf\u00e9rence de presse du gouverneur Tiff Macklem \u00e0 14h30 GMT, tandis que les march\u00e9s n\u2019int\u00e8grent qu\u2019un peu plus de 2 points de base de resserrement d\u2019ici fin 2026.<\/p>\n
Dans ses derni\u00e8res projections, la BdC a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance 2026 \u00e0 0,7 % contre 1,2 %, tout en relevant la croissance du PIB annualis\u00e9e au T2 \u00e0 2,5 % (contre 1,5 % attendu en avril), avant un reflux \u00e0 1,5 % au T3 ; la croissance est ensuite attendue \u00e0 1,8 % en 2027 comme en 2028, avec un \u00e9cart de production toujours pr\u00e9sent. Les pr\u00e9visions d\u2019inflation ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9es \u00e0 2,5 % en 2026 (contre 2,3 %), puis vues \u00e0 2 % en 2027 et 2,1 % en 2028. Les chiffres de juillet ont montr\u00e9 un IPC global \u00e0 3,0 % sur un an (contre 2,8 %), un sous-jacent \u00e0 2,3 %, et les mesures IPC-Common, Trimmed et Median \u00e0 2,7 %, 1,9 % et 2,0 %. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluent des moyennes mobiles (SMA) USD\/CAD \u00e0 1,3915, 1,4040 et pr\u00e8s de 1,3840, avec 1,4080, 1,4129 et 1,4248 au-dessus, tandis que 1,3731 et 1,3549 se situent en dessous ; le RSI \u00e9volue autour de 47 et l\u2019ADX autour de 29.<\/p>\n
Aujourd\u2019hui, la Banque du Canada a de fortes chances de laisser les taux inchang\u00e9s \u00e0 2,25 %, ce qui implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 de court terme sur le dollar canadien. Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des straddles d\u2019options \u00e0 court terme afin de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements brusques apr\u00e8s la conf\u00e9rence de presse du gouverneur Macklem. Historiquement, l\u2019amplitude quotidienne de l\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9largit en moyenne de 70 \u00e0 80 pips lors des journ\u00e9es d\u2019annonce de la BdC, ce qui rend les strat\u00e9gies de cassure particuli\u00e8rement pertinentes.<\/p>\n
Il convient de surveiller de pr\u00e8s les bornes techniques imm\u00e9diates, notamment la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 1,3915 et le support cl\u00e9 de la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,3840. Si la banque adopte un ton plus restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) en raison de la pouss\u00e9e de l\u2019IPC \u00e0 3,0 % en juillet, nous anticipons un test de la zone de support inf\u00e9rieure proche de 1,3731 sur l\u2019USD\/CAD. \u00c0 l\u2019inverse, une insistance sur l\u2019abaissement de la pr\u00e9vision de croissance 2026 \u00e0 0,7 % pourrait pousser la paire au-del\u00e0 de 1,4040, ouvrant la voie \u00e0 l\u2019achat d\u2019options call visant 1,4129.<\/p>\n
La banque ayant mis en avant le p\u00e9trole comme un risque majeur pour l\u2019inflation, nous devons couvrir nos positions de change au moyen de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019\u00e9nergie. Dans un contexte o\u00f9 les cours mondiaux du p\u00e9trole brut connaissent des fluctuations fr\u00e9quentes li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre, tout rebond durable des mati\u00e8res premi\u00e8res soutiendrait directement le dollar canadien. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des contrats \u00e0 terme libell\u00e9s en CAD ou des options knock-out pour se prot\u00e9ger contre des retournements soudains du taux de change provoqu\u00e9s par l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous anticipons une fourchette de trading relativement resserr\u00e9e, le march\u00e9 dig\u00e9rant la d\u00e9cision du jour et attendant les prochaines statistiques sur l\u2019emploi. La volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CAD \u00e0 un mois oscille actuellement autour d\u2019un niveau stable de 6,2 %, ce qui indique des primes d\u2019options relativement peu ch\u00e8res pour les acheteurs. Il conviendrait d\u2019accumuler des options put de plus longue maturit\u00e9 si l\u2019USD\/CAD progresse vers le plafond de 1,4248, en misant sur un retour ult\u00e9rieur vers la moyenne.<\/p>\n\n\n\r\n