USD\/IDR a align\u00e9 une deuxi\u00e8me s\u00e9ance de hausse, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 17 810 lors de la session europ\u00e9enne de mercredi, le dollar am\u00e9ricain se raffermissant dans le sillage de rendements obligataires en hausse et de prix du p\u00e9trole plus fermes. Une vente mondiale sur les obligations a propuls\u00e9 le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans \u00e0 4,80 %, un plus haut depuis d\u00e9but 2025, tandis que le brut a progress\u00e9 apr\u00e8s l\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ravivant les craintes de perturbations potentielles des flux \u00e9nerg\u00e9tiques au Moyen-Orient et de nouveaux risques inflationnistes.<\/p>\n
Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9es. Les offres d\u2019emploi JOLTS de juillet sont ressorties \u00e0 7,27 millions, en de\u00e7\u00e0 des attentes, et l\u2019indice ISM manufacturier a reflu\u00e9 \u00e0 54,6 en ao\u00fbt contre 55,6, tout en restant en zone d\u2019expansion. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers le rapport ADP sur l\u2019emploi et les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de vendredi, afin d\u2019obtenir des indices sur la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. En Indon\u00e9sie, l\u2019inflation a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 en ao\u00fbt apr\u00e8s le point bas de trois mois atteint en juillet, port\u00e9e par la hausse des prix alimentaires, et l\u2019inflation sous-jacente a atteint son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis mars 2023. Le Parlement a confirm\u00e9 Destry Damayanti au poste de gouverneure de Bank Indonesia, et elle a relev\u00e9 la pr\u00e9vision de croissance 2027 \u00e0 5,2 %\u20136,0 %, la borne haute correspondant au rythme le plus rapide depuis 2012.<\/p>\n
Alors que l\u2019USD\/IDR progresse vers 17 810, nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD\/IDR \u00e0 court terme afin de capter un prolongement du mouvement haussier. La roupie indon\u00e9sienne subit une forte pression face \u00e0 un billet vert plus fort, ce qui fait des calls vanille ou des spreads de calls un moyen efficace de tirer parti de cette faiblesse de la devise. Historiquement, lorsque cette paire franchit des seuils psychologiques majeurs, la volatilit\u00e9 tend \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer rapidement, ce qui favorise les strat\u00e9gies \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de se concentrer sur le march\u00e9 obligataire am\u00e9ricain, o\u00f9 le rendement du Treasury \u00e0 10 ans a bondi vers un plus haut de plusieurs mois \u00e0 4,80 %. Compte tenu de pr\u00e9occupations inflationnistes persistantes, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur futures de Treasuries ou la mise en place de swaps payeurs constitue une fa\u00e7on tr\u00e8s pertinente de se positionner sur une hausse des taux. Si les prochaines publications ADP et NFP confirment la r\u00e9silience du march\u00e9 du travail, les rendements pourraient ais\u00e9ment remonter vers le pic de 5,0 % observ\u00e9 fin 2023.<\/p>\n
Avec l\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran rapprochant le brut de 90 dollars le baril, nous conseillons de conserver des positions longues via des options d\u2019achat sur l\u2019\u00e9nergie. Ce choc p\u00e9trolier constitue un double impact, en relevant les anticipations d\u2019inflation mondiale tout en d\u00e9tournant des capitaux des march\u00e9s \u00e9mergents importateurs d\u2019\u00e9nergie. Le recours \u00e0 des bull call spreads sur le Brent permettrait de b\u00e9n\u00e9ficier de perturbations g\u00e9opolitiques de l\u2019offre tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n
Sur le plan domestique, l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation sous-jacente en Indon\u00e9sie et des objectifs de croissance ambitieux \u00e0 6,0 % pourraient contraindre Bank Indonesia \u00e0 relever ses taux pour d\u00e9fendre la roupie. Nous pouvons nous y pr\u00e9parer en prenant des positions payeuses sur des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat indon\u00e9siens (IRS), afin de tirer parti d\u2019une hausse des rendements domestiques. Toutefois, il convient de maintenir des stop-loss serr\u00e9s sur toute position vendeuse de roupie, car des interventions soudaines de la banque centrale pourraient d\u00e9clencher de fortes appr\u00e9ciations temporaires de la devise locale.<\/p>\n\n\n\r\n