La roupie a ouvert mercredi en quasi-statu quo autour de 94,90 pour un dollar, \u00e9voluant \u00e0 proximit\u00e9 du plus bas de deux mois touch\u00e9 mardi \u00e0 94,80, alors que le billet vert se raffermissait sur fond d\u2019anticipations de durcissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019indice Dollar gagnait 0,13% vers 99,80, un peu au-dessus d\u2019un plus haut de plus de deux semaines, tandis que les contrats \u00e0 terme sur les Fed funds \u00e9taient r\u00e9put\u00e9s int\u00e9grer une probabilit\u00e9 de 67% d\u2019une hausse de 25 pdb le 16 septembre et sugg\u00e9raient 60 pdb de resserrement sur les 12 prochains mois. Les anticipations de taux ont \u00e9t\u00e9 soutenues par des projections d\u2019inflation plus \u00e9lev\u00e9es li\u00e9es \u00e0 la hausse des prix du p\u00e9trole et par des risques de perturbation associ\u00e9s aux tensions \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Des donn\u00e9es de Kpler cit\u00e9es par Al Jazeera montrent que cinq navires ont transit\u00e9 par la voie maritime, contre une moyenne sur 10 jours d\u2019environ 14, les armateurs \u00e9vitant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, qui achemine pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial ; Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que des frappes am\u00e9ricaines avaient suivi une tentative pr\u00e9sum\u00e9e de poser des mines marines et qu\u2019une base en Jordanie avait intercept\u00e9 huit missiles.<\/p>\n
Les march\u00e9s attendent les statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi, avec l\u2019ADP pr\u00e9vu \u00e0 12h15 GMT et des pr\u00e9visions pointant 48 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois priv\u00e9s en ao\u00fbt apr\u00e8s 44 000 en juillet, avant la publication vendredi des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP). En Inde, Standard Chartered a relev\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance du PIB pour l\u2019exercice FY27 \u00e0 7,2% contre 6,6%, citant une croissance de 7,8% au T1-FY27 contre 7,3% attendu par le consensus, et anticipant 7,4% au T2-FY27 contre 6,6% auparavant, tout en projetant 6,7% au S2-FY27 contre 6,5%. D\u2019un point de vue graphique, l\u2019USD\/INR restait sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,41, avec un RSI proche de 35 ; le support se situe \u00e0 94,80, puis 94,15.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de support 94,80 sur la paire USD\/INR : une cassure nette sous ce plus bas de deux mois pourrait d\u00e9clencher un repli rapide vers 94,15. Le RSI \u00e9voluant autour d\u2019un niveau faible de 35 et les cours spot restant plafonn\u00e9s par la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,41, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 prix d\u2019exercice proche du march\u00e9 sur l\u2019USD\/INR appara\u00eet comme une strat\u00e9gie pertinente. Si le support tient, en revanche, il faut s\u2019attendre \u00e0 un rapide mouvement de rachat de positions vendeuses vers la zone de r\u00e9sistance 95,40.<\/p>\n
Avec des prix du Brent r\u00e9agissant vivement aux perturbations du trafic maritime dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 o\u00f9 les transits quotidiens de navires ont chut\u00e9 de 14 \u00e0 seulement 5 \u2014 la volatilit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique devrait s\u2019accro\u00eetre. Nous recommandons d\u2019acheter des straddles sur options p\u00e9trole afin de tirer parti de mouvements de prix brusques et impr\u00e9visibles provoqu\u00e9s par les tensions persistantes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Historiquement, les goulots d\u2019\u00e9tranglement g\u00e9opolitiques dans ce d\u00e9troit, qui traite environ 20% des liquides p\u00e9troliers mondiaux, ont entra\u00een\u00e9 des envol\u00e9es \u00e0 deux chiffres des primes sur les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e9troliers \u00e0 court terme.<\/p>\n
Si la hausse des rendements des Treasuries et une probabilit\u00e9 de 67% d\u2019un rel\u00e8vement des taux de la Fed le 16 septembre soutiennent le dollar, les fondamentaux de l\u2019\u00e9conomie indienne demeurent tr\u00e8s solides. Il ne faut pas oublier que la Reserve Bank of India (RBI) dispose d\u2019importantes r\u00e9serves de change, autour de 680 milliards de dollars ces derniers mois, offrant aux autorit\u00e9s une capacit\u00e9 d\u2019intervention significative pour \u00e9viter une d\u00e9pr\u00e9ciation excessive de la roupie. Ce filet de s\u00e9curit\u00e9 plaide pour la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors-jeu sur l\u2019USD\/INR au-del\u00e0 de 95,80, afin de capter une \u00e9rosion r\u00e9guli\u00e8re de la valeur temps (premium decay).<\/p>\n
La trajectoire imm\u00e9diate des contrats \u00e0 terme de change d\u00e9pendra des publications de cette semaine sur l\u2019emploi am\u00e9ricain \u2014 ADP et NFP \u2014 susceptibles de conforter ou d\u2019invalider le biais restrictif (hawkish) de la Fed. Si les chiffres de vendredi d\u00e9passent les estimations du consensus, il faudra s\u2019attendre \u00e0 une br\u00e8ve pouss\u00e9e du dollar, offrant un point d\u2019entr\u00e9e favorable pour se positionner \u00e0 la baisse sur l\u2019USD\/INR \u00e0 des niveaux techniques plus \u00e9lev\u00e9s. \u00c0 l\u2019inverse, des donn\u00e9es d\u2019emploi faibles devraient acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019appr\u00e9ciation de la roupie vers l\u2019objectif de support \u00e0 94,15.<\/p>\n\n\n\r\n