L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 autour de 4 330 $, un plus bas de deux semaines, en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mercredi, sous l\u2019effet de la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et du raffermissement du dollar. Les rendements ont grimp\u00e9 \u00e0 leur plus haut niveau depuis janvier 2025, les tensions au Moyen-Orient alimentant les craintes inflationnistes et d\u00e9clenchant une vague de ventes sur les march\u00e9s obligataires mondiaux ; Bloomberg a rapport\u00e9 de nouveaux \u00e9changes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, incluant des frappes am\u00e9ricaines pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et une op\u00e9ration de repr\u00e9sailles de T\u00e9h\u00e9ran. La hausse des taux a accru le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019un actif ne rapportant pas d\u2019int\u00e9r\u00eat comme l\u2019or. <\/p>\n
Une pression suppl\u00e9mentaire est apparue apr\u00e8s que le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a adopt\u00e9 un ton hawkish \u00e0 Jackson Hole, indiquant que la politique mon\u00e9taire pourrait devoir \u00eatre de nouveau durcie si l\u2019inflation ne converge pas de mani\u00e8re convaincante vers 2 %, poussant les march\u00e9s \u00e0 renforcer les paris sur une hausse en septembre. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u2019ao\u00fbt, attendus vendredi, susceptibles d\u2019orienter les anticipations pour septembre et, en cas de faiblesse, de peser sur le billet vert tout en soutenant les mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en dollars. Techniquement, le spot reste sous la MM100 jours \u00e0 4 365 $ et la m\u00e9diane des bandes de Bollinger \u00e0 20 jours proche de 4 445 $ ; le RSI est \u00e0 46,28. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 695 $, tandis qu\u2019un support est identifi\u00e9 \u00e0 4 192 $.<\/p>\n
Alors que l\u2019or d\u00e9croche vers 4 330 $, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite baissi\u00e8re \u00e0 court terme tout en se pr\u00e9parant \u00e0 des \u00e0-coups de volatilit\u00e9. La combinaison de rendements du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain en hausse et de l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient a pouss\u00e9 le dollar \u00e0 la hausse, rendant l\u2019or plus cher pour les acheteurs \u00e9trangers. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur XAU\/USD afin de profiter de cette pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate.<\/p>\n
Historiquement, les cours de l\u2019or affichent une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative, d\u2019environ -0,4 \u00e0 -0,6, avec les rendements r\u00e9els des Treasuries, ce qui signifie que des rendements en hausse p\u00e8sent presque toujours sur le m\u00e9tal. Alors que les rendements am\u00e9ricains \u00e0 10 ans ont r\u00e9cemment bondi vers des sommets pluriannuels, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019or demeure tr\u00e8s d\u00e9favorable. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads baissiers sur puts (bear put spreads) avec un strike inf\u00e9rieur ciblant la zone de 4 192 $ afin de capter ce mouvement avec un risque born\u00e9.<\/p>\n
Le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (non-farm payrolls) publi\u00e9 vendredi constitue le prochain catalyseur majeur. Les donn\u00e9es historiques montrent que l\u2019or peut varier de plus de 1,5 % dans les heures qui suivent imm\u00e9diatement cette statistique mensuelle. Nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies de straddle acheteur (long straddle) avant vendredi afin de tirer parti de ces mouvements brusques li\u00e9s \u00e0 l\u2019actualit\u00e9.<\/p>\n
Sur les graphiques, XAU\/USD reste nettement baissier, \u00e9voluant sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 365 $ et sous la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 20 jours \u00e0 4 445 $. L\u2019indice de force relative (RSI) est \u00e0 46,28, indiquant un momentum baissier r\u00e9gulier, mais pas encore en zone de survente. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser ces niveaux de r\u00e9sistance dynamiques pour calibrer des plafonds sur d\u2019\u00e9ventuels sc\u00e9narios de rebond \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\r\n